O maior banco dos Estados Unidos, JPMorgan Chase, transferiu quase US$ 350 bilhões de sua conta no Federal Reserve para Treasuries dos EUA desde 2023.
A mudança mostra como gigantes financeiros tradicionais estão reposicionando seus balanços à medida que o Fed corta juros.
Os depósitos do banco no Fed caíram de US$ 409 bilhões no fim de 2023 para US$ 63 bilhões no terceiro trimestre de 2025.
As posições em Treasuries dispararam de US$ 231 bilhões para US$ 450 bilhões.
O que aconteceu
O JPMorgan executou a transferência quando o Federal Reserve reduziu os juros, neste mês, para o menor nível em três anos.
O Fed elevou as taxas de quase zero para acima de 5% entre 2022 e o início de 2023 e depois começou a cortá‑las no fim de 2024.
Bill Moreland, fundador da BankRegData, afirmou que o JPMorgan está “migrando dinheiro no Fed para Treasuries”, já que “os juros estão caindo e eles estão se antecipando”.
O banco evitou grandes posições em títulos quando as taxas estavam baixas em 2020‑2021, fugindo de perdas que atingiram o Bank of America quando os juros subiram em 2022.
Os saques do JPMorgan compensaram os movimentos de caixa de mais de 4.000 outros bancos dos EUA somados.
O total de depósitos bancários no Fed caiu de US$ 1,9 trilhão para US$ 1,6 trilhão desde o fim de 2023.
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Por que isso importa
A manobra permitiu ao JPMorgan travar rendimentos mais altos antes que a queda dos juros corroa os retornos.
Os bancos recebem juros sobre depósitos no Federal Reserve, mecanismo implementado em 2008 para gerenciar liquidez.
Esses pagamentos chegaram a US$ 186,5 bilhões em 2024.
O Senado rejeitou, em outubro, um projeto de lei que teria proibido esses pagamentos de juros.
O senador Rand Paul argumentou que o Fed estava pagando “centenas de bilhões de dólares aos bancos para manter dinheiro parado”.
Os republicanos Ted Cruz e Rick Scott apoiaram sua posição.
Dados de Paul mostraram que os 20 maiores bancos receberam US$ 305 bilhões em juros sobre reservas desde 2013.
O JPMorgan recebeu US$ 15 bilhões em 2024, enquanto reportou lucro total de US$ 58,5 bilhões.
O reposicionamento reflete estratégias institucionais em um momento em que a política monetária passa do aperto para a flexibilização.
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