Líderes de mercados de previsão, Kalshi e Polymarket, podem se tornar alvos de aquisição após oito meses em que rivais correm para controlar tanto a distribuição quanto a infraestrutura de negociação.
Pontos principais:
- Um corretor de Wall Street afirma que as duas líderes em mercados de previsão têm tecnologia forte, mas não alcançam consumidores como as rivais maiores.
- DraftKings, Robinhood e Coinbase passaram a controlar suas próprias bolsas, capturando taxas que antes iam para outros participantes.
- Os reguladores continuam divididos sobre se contratos de eventos esportivos contam como apostas ou como negociação supervisionada em nível federal.
Kalshi e Polymarket enfrentam pressão por aquisição
O alerta veio do corretor de Wall Street Bernstein, em um relatório de segunda‑feira liderado pelo analista Ian Moore que enquadrou a dupla ao mesmo tempo como alvos plausíveis e possíveis compradoras. Nos últimos oito meses, toda grande plataforma voltada ao consumidor passou a buscar o controle, sob o mesmo teto, tanto da distribuição de clientes quanto da tecnologia de bolsa.
As duas líderes detêm a parte da bolsa, mas ficam bem atrás em alcance ao consumidor.
A DraftKings transferiu suas negociações de previsões para uma bolsa interna, a DKeX, no fim de junho, após comprar a Railbird e retirar contratos das infraestruturas da CME e da Crypto.com. A Robinhood lançou a Rothera no fim de maio com ajuda da Susquehanna, enquanto a Coinbase adquiriu a The Clearing Company logo depois de lançar contratos de eventos. A Flutter, por sua vez, montou uma estrutura dupla que preserva acesso a mais de um venue externo.
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Robinhood e Coinbase têm as cartas mais fortes
A Bernstein interpreta essa corrida como uma convergência, com mercados de previsão, casas de apostas esportivas e finanças ao consumidor se fundindo em um único campo competitivo. A mudança torna críveis acordos que um ano atrás pareciam improváveis, desde casas de apostas comprando bolsas até fusões completas entre os maiores operadores de apostas.
As empresas que combinam grandes audiências com trilhos próprios e regulados agora estão na dianteira, disseram os analistas, e Robinhood e Coinbase se encaixam melhor nessa descrição.
Cada uma agora retém as taxas que antes vazavam para venues de terceiros, uma virada que o relatório descreve como uma vantagem estrutural. A Robinhood roteou seus contratos mais movimentados da Copa do Mundo pela Rothera em vez da Kalshi.
Os números brutos mostram quão rápido o terreno se moveu sob os pés das duas líderes. A Robinhood já compensou mais de 16 bilhões de contratos de eventos neste ano, a Coinbase alcançou cerca de US$ 100 milhões em receita anualizada com previsões, e a DraftKings reportou volume de consumidores se aproximando de US$ 3,4 bilhões.
A regulação ainda deixa nublas as perspectivas de todos no setor. Órgãos estaduais de jogos classificam os contratos esportivos como apostas não licenciadas, enquanto a Commodity Futures Trading Commission reivindica autoridade federal exclusiva sobre os produtos.
Essa disputa pode acabar nos tribunais, um risco que paira sobre toda avaliação nesse espaço.
A conversa sobre possíveis negócios vem após um período frenético de captação, com a Kalshi buscando uma avaliação de US$ 40 bilhões, quase o triplo dos US$ 15 bilhões que se diz ser a meta da Polymarket. As negociações ligadas à Copa do Mundo impulsionaram essa disparada, elevando os volumes mensais muito acima dos níveis da primavera.
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