Uma grande mudança de liquidez e um cenário de Federal Reserve incomumente incerto definem a próxima semana para os mercados globais de criptomoedas, segundo relatórios da Binance Research e da Nexo Dispatch.
Os relatórios afirmam que a reunião do FOMC de 10 de dezembro está no centro da direção de curto prazo do mercado, com os sinais de política monetária devendo pesar mais do que a recente volatilidade de preços.
O que aconteceu
A Binance Research identificou um “grande ponto de inflexão de liquidez”, observando que o Federal Reserve interrompeu formalmente o aperto quantitativo e retomou as injeções, ajudando o Bitcoin a recuperar US$ 90.000 e fortalecendo as expectativas de um corte de juros em dezembro.
A mudança coincide com a redução do Treasury General Account e a retomada do apetite por risco nas ações, criando o que a Binance descreve como uma das configurações de liquidez mais fortes do ano.
O analista da Nexo Iliya Kalchev repetiu o foco macro, dizendo que o Bitcoin está se comportando como um ativo “aguardando clareza de política”, enquanto os traders se posicionam antes do adiado relatório de PCE dos EUA e da decisão de juros da próxima semana.
Ele acrescentou que “as expectativas de um corte de 25 pontos-base pelo Fed se solidificaram”, com os mercados agora concentrados em como o banco central conduzirá a política para o início de 2025.
Apesar das fortes quedas no início da semana, após a mais rígida proibição chinesa a stablecoins desde 2021 e o tom inesperadamente hawkish do Banco do Japão, a Binance Research relatou que o sentimento se mostrou resiliente à medida que as condições de liquidez melhoraram.
O Bitcoin ultrapassou brevemente US$ 94.000, encerrando a semana com alta de 1,3%, enquanto o Ethereum subiu 5,6%, após o upgrade Fusaka da blockchain.
O upgrade introduziu o Peer Data Availability Sampling, uma melhoria de eficiência que, segundo a Binance, multiplica por oito a capacidade de dados das redes de segunda camada (Layer-2) sem aumentar a exigência de hardware, e restabelece a captura de receita na camada 1 por meio de um mecanismo de taxa de reserva para Blobs.
A Binance descreveu isso como um “grande positivo fundamental” que ajuda a explicar a performance superior do ETH e sua alta até US$ 3.240.
Os vetores institucionais também se fortaleceram.
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A Binance destacou a decisão da Vanguard de abrir a negociação de ETFs de cripto para seus 50 milhões de clientes de corretagem, chamando isso de um potencialmente novo canal de capital significativo.
Para contexto, a BlackRock viu entre US$ 60 e 70 bilhões fluírem para seu ETP de Bitcoin no primeiro ano; mesmo uma fração desse valor representaria uma das maiores novas fontes de entrada de capital em 2025.
Kalchev observou que os fluxos de ETF enfraqueceram no curto prazo, com saídas de US$ 194,6 milhões, mas afirmou que os saldos em exchanges “continuam caindo para mínimas de vários anos”, oferecendo suporte estrutural.
Ele acrescentou que as métricas on-chain “ainda apontam para um ponto de inflexão, e não para um topo de ciclo confirmado”.
Por que isso importa
Daqui para frente, a Binance Research espera um “corte hawkish”, com os formuladores de política provavelmente moderando as expectativas de afrouxamento, apesar das apostas crescentes em uma redução em dezembro.
A decisão de 10 de dezembro será tomada em um vácuo de dados, já que o relatório de folhas de pagamento não-agrícolas será divulgado apenas depois da reunião, aumentando a possibilidade de maior volatilidade.
Ambas as equipes apontaram o Índice de Custo do Emprego dos EUA da próxima semana, os pedidos de auxílio-desemprego e as decisões dos bancos centrais do Japão e da Austrália como indicadores-chave.
Riscos geopolíticos mais amplos, incluindo o progresso lento nas negociações EUA–Rússia e as renovadas tensões em torno da Venezuela, permanecem no radar, mas secundários em relação à política monetária.
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