Aproximadamente US$ 23,6 bilhões em opções de Bitcoin (BTC) irão expirar na sexta-feira, marcando o maior vencimento de opções de BTC da história.
O montante representa mais da metade do interesse em aberto total na Deribit, a maior plataforma de opções de Bitcoin do mundo.
O Bitcoin foi negociado próximo de US$ 88.000 na terça-feira, abaixo dos breves US$ 89.000 atingidos mais cedo.
O vencimento acontece em uma semana de negociação encurtada por feriados, quando a liquidez de mercado normalmente diminui.
O que aconteceu
Os dados de interesse em aberto mostram forte concentração de opções de compra (calls) entre US$ 100.000 e US$ 120.000, sinalizando que os traders estão posicionados para alta.
As opções de venda (puts) se concentram em torno de US$ 85.000, sugerindo que esse nível representa um suporte-chave sendo acompanhado de perto.
A razão put-call está em 0,38, indicando que os traders buscam mais exposição à alta do que proteção contra queda, apesar da recente volatilidade.
O vencimento deste ano, de US$ 23,6 bilhões, se compara a US$ 19,8 bilhões no ano passado e US$ 11 bilhões em 2023.
Formadores de mercado costumam fazer hedge de sua exposição por meio de operações no mercado à vista até o vencimento dos contratos.
Essa atividade de hedge pode manter os preços próximos aos principais strikes até que o vencimento passe.
Opções combinadas de Bitcoin e Ethereum (ETH), totalizando aproximadamente US$ 28 bilhões, serão liquidadas na Deribit na sexta-feira.
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Por que isso importa
O momento cai na última semana de dezembro, quando os volumes de negociação normalmente recuam, à medida que fundos fecham seus livros e traders reduzem exposição.
Ordens grandes podem mover os preços de forma mais agressiva do que o normal quando a liquidez está baixa.
Oscilações de preço próximas ao vencimento podem desencadear movimentos voláteis à medida que traders encerram posições e desmontam hedges.
O Bitcoin registrou oscilações de preço que representaram mais de US$ 130 bilhões em valor nocional em apenas uma hora de negociação nos EUA na semana passada, provocando liquidações tanto em posições compradas quanto vendidas.
Traders antecipam que a volatilidade possa disparar após o Ano-Novo, à medida que novos posicionamentos são estabelecidos depois do reset.
Dois catalisadores em janeiro se aproximam: uma decisão da MSCI em 15 de janeiro que pode afetar empresas de tesouraria de ativos digitais, e a retomada de fluxos de venda de calls cobertas.
Os números recordes destacam o quanto o mercado se tornou orientado por instituições, com os fluxos de derivativos ditando cada vez mais a ação dos preços.
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