Investidores institucionais retiraram recursos de fundos negociados em bolsa de Bitcoin enquanto direcionaram capital para novos produtos de altcoins lançados em dezembro, sinalizando uma possível mudança no posicionamento do mercado de criptomoedas. A indústria de ETFs dos EUA registrou entradas recordes de US$ 1,4 trilhão em 2025, mas os fundos de criptomoedas apresentaram desempenhos divergentes no fim do ano.
O que aconteceu: rotação em ETFs
O IBIT da BlackRock atraiu US$ 25,4 bilhões em 2025, apesar de registrar retorno negativo de 9,6% — o único desempenho negativo entre os 10 maiores líderes em fluxo. Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg Intelligence, descreveu as entradas como “boomers dando uma aula de HODL”.
O fundo inverteu a tendência após o Bitcoin cair 30% em relação à máxima de outubro. O IBIT registrou cinco semanas consecutivas de saídas, totalizando US$ 2,7 bilhões até 24 de dezembro.
ETFs de Ethereum seguiram um padrão semelhante, sofrendo sete dias seguidos de resgates em dezembro, que somaram US$ 685 milhões. Até 24 de dezembro, ETFs de Bitcoin perderam US$ 629 milhões, enquanto produtos de Ethereum recuaram US$ 512 milhões.
ETFs spot de XRP nos EUA foram lançados em 13 de novembro e registraram 28 sessões consecutivas de entradas líquidas — marca ainda não alcançada por nenhum ETF de criptomoeda em seu lançamento. As entradas acumuladas chegaram a US$ 1,14 bilhão sem um único dia de saída, embora os fluxos diários entre US$ 10 milhões e US$ 50 milhões tenham permanecido menores do que o desempenho inicial dos ETFs de Bitcoin, que superaram US$ 500 milhões.
ETFs de Solana atraíram US$ 750 milhões, apesar da queda de 53% no preço de SOL em relação aos níveis de outubro. Ao contrário dos produtos de XRP, os fundos de Solana registraram vários dias de saídas no fim de novembro e início de dezembro.
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Por que isso importa: posicionamento de mercado
O mercado mais amplo de ETFs conquistou uma histórica “tríplice coroa” em 2025, estabelecendo recordes de entradas, mais de 1.100 novos lançamentos e volume negociado de US$ 57,9 trilhões. A última vez que os EUA alcançaram simultaneamente essas três métricas foi em 2021.
Esse precedente traz riscos. O S&P 500 despencou 19% em 2022 após a tríplice coroa de 2021, em meio aos aumentos de juros do Federal Reserve. Balchunas alertou que “como este ano foi tão perfeito para ETFs, você meio que precisa se preparar para o que pode vir”.
O processo da SEC contra a XRP foi concluído em agosto com um acordo de US$ 125 milhões, classificando o ativo como não sendo um valor mobiliário. Alguns analistas atribuem as entradas persistentes nos ETFs de XRP à clareza regulatória, e não ao desempenho de preço, já que a XRP permanece 50% abaixo da máxima de julho.
Céticos observam que entradas consistentes em novos ETFs de altcoins podem refletir um “efeito lua de mel” típico de lançamentos.
Apesar da demanda institucional recorde, os preços de XRP e SOL caíram ao longo de dezembro — uma desconexão que alguns atribuem à realização de lucros de fim de ano e à distribuição por grandes investidores, compensando as compras via ETFs.
Com dezenas de pedidos de ETFs de criptomoedas aguardando análise da SEC, é esperado que mais produtos de altcoins cheguem ao mercado em 2026. A rotação dentro dos ETFs de criptomoedas sugere que investidores institucionais estão se tornando mais seletivos, indo além de Bitcoin e Ethereum toward assets with regulatory clarity.
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