Morgan Stanley adotou uma visão otimista sobre a maioria dos principais ativos dos EUA, elevando ações e títulos para "acima do peso" em meio à redução da incerteza tarifária e espaço para cortes adicionais nas taxas de juros, de acordo com uma análise abrangente divulgada na terça-feira. A exceção notável nesta previsão otimista é o dólar dos EUA, que a empresa espera que continue a enfrentar pressão descendente à medida que as taxas americanas e o crescimento convergem com seus pares globais.
O que Saber:
- Morgan Stanley projeta que o S&P 500 alcance 6.500 pontos no segundo trimestre de 2026, acima do fechamento de terça-feira de 5.940,46
- A empresa projeta que o índice do dólar caia mais 9% no próximo ano para 91, após o declínio de 8% deste ano
- Espera-se que o crescimento real do PIB global diminua para 2,5% até o final do ano, de 3,5% em 2024, embora não se antecipe uma recessão
O gigante de serviços financeiros espera que as revisões dos lucros das empresas americanas atinjam o fundo do poço em breve, com empresas multinacionais se beneficiando de um dólar enfraquecido que impulsiona a renda no exterior. Essa melhoria nos lucros, combinada com a queda da inflação e cortes adicionais nas taxas de juros, cria um ambiente favorável para as ações, apesar da desaceleração econômica mais ampla, de acordo com a análise da empresa.
"Esperamos que os ativos em USD superem amplamente o restante do mundo, sendo a notável exceção o próprio dólar", escreveram os estrategistas do Morgan Stanley na terça-feira. A empresa caracterizou o cenário econômico como "uma economia global em desaceleração, mas ainda em expansão", rejeitando cenários de recessão nos EUA e globais, apesar das projeções de crescimento moderado.
A revisão das perspectivas da empresa representa uma mudança significativa no sentimento dos investidores após os recentes desenvolvimentos comerciais. No início deste ano, as iniciativas tarifárias do governo Trump pesaram fortemente nas perspectivas de crescimento global e levaram os investidores a redirecionarem suas participações em ativos dos EUA para outras regiões.
No entanto, a confiança do mercado nos ativos dos EUA fortaleceu-se após o anúncio de um acordo comercial EUA-China.
As previsões do Morgan Stanley agora se estendem a referências específicas em todas as classes de ativos. Para renda fixa, a empresa projeta que o rendimento do Tesouro a 10 anos alcance 3,45% até o segundo trimestre de 2026, notavelmente inferior ao rendimento de fechamento de terça-feira de 4,481%. Esta projeção está alinhada com sua expectativa de continuidade de flexibilização da política monetária pelo Federal Reserve.
Nos mercados cambiais, a trajetória do dólar contrasta fortemente com outros ativos dos EUA. O índice do dólar, que mede o dólar frente a uma cesta de moedas principais, já caiu 8% este ano para 99,76. Morgan Stanley agora prevê uma fraqueza adicional, especialmente frente às moedas de refúgio tradicionais.
"Agora prevemos que o DXY caia mais 9% nos próximos 12 meses para 91, com a fraqueza do USD mais pronunciada frente aos seus pares de refúgio - EUR, JPY e CHF", afirmou a empresa em sua análise. Essas projeções incluem metas de pares de moedas específicas, com o EUR/USD esperado para atingir 1,25 e USD/JPY para chegar a 130 no segundo trimestre de 2026.
O ajuste de perspectivas ocorre à medida que investidores globais reavaliam suas alocações de portfólio à luz das condições econômicas em mudança. A linha do tempo revisada do Morgan Stanley para o S&P 500 alcançar 6.500 pontos - agora esperado no segundo trimestre de 2026, em vez do final de 2025 - sugere uma trajetória de crescimento mais moderada, mas sustentada para as ações dos EUA.
Embora mantenha uma postura geral otimista, a empresa reconhece a probabilidade de moderação do crescimento global. Morgan Stanley estima que o crescimento real do PIB global cairá para 2,5% até o final deste ano, abaixo dos 3,5% em 2024, embora enfatizem que isso representa uma desaceleração em vez de contração.
Pensamentos Finais
A última análise do Morgan Stanley apresenta uma perspectiva dividida para os ativos dos EUA – otimista em ações e títulos enquanto pessimista em relação ao dólar. Essa visão bifurcada reflete o complexo intercâmbio entre a força econômica doméstica, a moderação do crescimento global e as expectativas de política monetária em mudança. As previsões da empresa sugerem oportunidades para investidores nos mercados dos EUA, apesar da contínua fraqueza cambial.