Um padrão intradiário recorrente de fortes oscilações no preço do Bitcoin (BTC) está reacendendo o debate sobre manipulação de mercado justamente quando reguladores dos EUA intensificam seus alertas sobre vulnerabilidades estruturais nos mercados de criptomoedas.
O que aconteceu
Na quarta-feira, o Bitcoin disparou cerca de US$ 2.900 nos primeiros 30 minutos de negociação das ações nos EUA, subindo de aproximadamente US$ 87.500 para mais de US$ 90.300, antes de reverter bruscamente por volta das 10h (horário do leste dos EUA).
Em seguida, a criptomoeda despencou US$ 4.000 nos 90 minutos seguintes, apagando quase US$ 130 bilhões em capitalização total de mercado.
Segundo dados da CoinGlass, nas últimas 24 horas, 147.998 traders foram liquidados e o total de liquidações ultrapassou US$ 514 milhões.
De acordo com traders, essa sequência tem se repetido com semelhança impressionante em vários pregões recentes, levando analistas independentes a descreverem o comportamento como “o mesmo horário, o mesmo padrão”.
A repetição desencadeou uma nova discussão sobre a integridade do mercado de ativos digitais, incluindo se as preocupações antigas da SEC foram validadas.
Um comentarista de destaque questionou publicamente se “Gary Gensler estava, na verdade, protegendo os investidores de varejo da manipulação por essas grandes instituições”.
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Por que isso importa
Gensler, que lidera a SEC desde 2021, tem argumentado repetidamente que a maior parte da negociação de cripto ocorre em plataformas que carecem de salvaguardas básicas, padrão nos mercados de valores mobiliários dos EUA.
Sob sua gestão, a agência enfatiza que as corretoras de cripto operam sem a vigilância, trilhas de auditoria ou regras de conflito de interesses exigidas das bolsas de valores nacionais.
Gensler também citou práticas extensas de wash trading em mercados offshore e a facilidade com que grandes traders podem influenciar pools de liquidez pouco regulados.
Embora os ETFs de Bitcoin à vista tenham sido lançados sob sua supervisão, Gensler vem alertando de forma consistente que “os mercados de cripto estão repletos de fraudes, manipulação e abuso”, enquadrando a supervisão como uma camada necessária de proteção para investidores de varejo.
A SEC moveu dezenas de ações de fiscalização contra corretoras e intermediários por não implementarem controles de integridade de mercado semelhantes aos usados em ações e derivativos.
A recente movimentação de preços reavivou a questão central que sustenta grande parte de sua agenda regulatória: se a infraestrutura do mercado torna os ativos digitais particularmente suscetíveis a movimentos bruscos e sincronizados, impulsionados por atores concentrados cujas identidades permanecem opacas.
Por enquanto, o padrão permanece sem explicação, mas, com centenas de milhões de dólares sendo liquidados em minutos, o debate sobre a estrutura de mercado do Bitcoin tende a se intensificar, especialmente à medida que reguladores entram sob os holofotes de um ano eleitoral.
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