O Standard Chartered destacou um risco potencial crescente para os sistemas bancários de mercados emergentes (EM), estimando que até USD 1 trilhão poderia deixar bancos EM para stablecoins no médio prazo.
O banco na segunda-feira identificou como o aumento das stablecoins, ativos digitais atrelados a moedas fiduciárias como o dólar americano, poderia acelerar uma tendência de diversificação financeira longe dos bancos tradicionais em economias EM.
“À medida que as stablecoins crescem, pensamos que haverá vários desfechos inesperados, o primeiro dos quais é o potencial para que os depósitos deixem os bancos EM para serem depositados em stablecoins em vez disso”, disse Geoffrey Kendrick, Chefe Global de Pesquisa de Ativos Digitais no Standard Chartered, em uma nota para Yellow.com
“De fato, estimamos que USD 1 trilhão pode sair dos bancos EM nos próximos anos. No abaixo/anexo delineamos um continuum de oportunidade-vulnerabilidade para 48 países, observando onde vemos as maiores vulnerabilidades no momento”, acrescentou ele.
O relatório da SC identificou 48 países em três categorias com base em sua vulnerabilidade a saídas de depósitos.
Entre as 16 economias mais em risco estão Egito, Paquistão, Bangladesh, Sri Lanka, Turquia, Índia, Brasil, África do Sul e Quênia.
Muitos desses países enfrentam déficits gêmeos, volatilidade cambial, ou passaram por crises recentes de balança de pagamentos, destacando o potencial para mudanças de depósitos.
Embora o $1 trilhão represente aproximadamente 2% dos depósitos agregados nesses mercados de alta vulnerabilidade, o SC alertou que mesmo fluxos modestos poderiam impactar a liquidez, a disponibilidade de crédito e a estabilidade das taxas de câmbio.
Stablecoins oferecem aos consumidores e empresas EM acesso a contas quase em dólares, oferecendo alternativas mais rápidas, baratas e mais acessíveis aos canais bancários tradicionais.
A adoção em EMs historicamente superou a de mercados desenvolvidos, impulsionada pela necessidade de reservas de valor denominadas em dólares e redes de pagamento mais eficientes.
Mesmo com o US GENIUS Act limitando os juros ou rendimentos em stablecoins conformes, o SC antecipa que a adoção irá continuar devido à demanda fundamental por preservação de capital sobre o rendimento.
Falando com Yellow.com, especialistas destacaram tanto as oportunidades quanto os riscos.
Charley Brady, VP de Relações com Investidores na BitFuFu, disse, “Se um trilhão de dólares americanos fosse transferido de bancos de mercados emergentes para stablecoins, o impacto variaria significativamente por país.”
Ele acrescentou que em economias com moedas mais fracas e menos supervisão regulatória desenvolvida, as saídas poderiam aumentar os custos de financiamento para bancos e aumentar a volatilidade das taxas de câmbio, essencialmente criando uma nova forma de dolarização sombria. Mas a emissão regulada, reservas transparentes e a participação bancária podem conter muitos desses riscos.
Benjamin Grolimund, Gerente Geral da Flipster UAE, enfatizou que stablecoins não estão necessariamente minando os bancos.
“Stablecoins são essencialmente um barco rápido para os bancos, não uma rolo compressor. Quando integradas através de rampas reguladas de entrada e saída, elas podem canalizar atividades de volta para o sistema bancário, desde fluxos de câmbio até serviços de custódia e conformidade”, ele disse.
Medidas regulatórias também são críticas.
Rebecca Liao, CEO e Co-Fundadora da Saga, destacou, “O GENIUS Act sinaliza que os reguladores querem tratamento semelhante a bancos ou nada. USDC está bem posicionado pós-GENIUS porque evita empurrar rendimentos, enquanto USDT e USDe carregam maior risco regulatório se o rendimento se tornar central para sua proposta de valor.”