Traders em mercados de previsão estão atribuindo alta probabilidade de que a Suprema Corte dos EUA decida contra as tarifas de emergência do presidente Donald Trump, um possível ponto de inflexão jurídico que, segundo investidores macro, pode repercutir nas expectativas de inflação, nas taxas de juros e no apetite por risco, que são fatores-chave para o Bitcoin (BTC).
Na Polymarket, o contrato “Supreme Court rules in favor of Trump’s tariffs?” era negociado em torno de 27% na terça-feira, implicando 73% de probabilidade, segundo o mercado, de que a Corte decida contra Trump.
O caso gira em torno de saber se Trump excedeu sua autoridade ao impor tarifas usando o International Emergency Economic Powers Act, e uma decisão contra as tarifas pode desencadear um complexo desmonte em vários setores.
O Que Uma Decisão Contra as Tarifas Pode Significar Para os Mercados
Um motivo central para a relevância do resultado é a escala de dinheiro envolvida.
Se a Suprema Corte considerar as tarifas ilegais, o governo dos EUA pode ter de arcar com cerca de US$ 150 bilhões em reembolsos a importadores, de acordo com estimativas ligadas ao regime tarifário.
Além disso, investidores e mercados de previsão vêm se inclinando para uma decisão contra as tarifas, com ações de consumo e varejo reagindo à perspectiva de alívio da pressão tarifária.
Para os mercados macro, o canal de transmissão imediato é a inflação e as taxas de juros. Tarifas geralmente elevam os custos de importação e podem se refletir nos preços ao produtor e ao consumidor.
Pesquisa do Boston Fed estima que as tarifas de 2018 contribuíram com algumas décimas de ponto percentual para a inflação do núcleo do PCE.
Um memorando da equipe do banco central sueco (Riksbank) que revisa episódios tarifários conclui de forma semelhante que o aumento de tarifas de importação eleva preços e cita estimativas de inflação cerca de 0,1 ponto percentual maior durante os aumentos tarifários de 2018.
Se as tarifas forem derrubadas, estrategistas normalmente descrevem o efeito macro de curto prazo como a remoção de um impulso inflacionário, o que pode fazer diferença, na margem, para expectativas de juros.
Mas a mecânica jurídica e fiscal também pode virar variável de mercado, incluindo a amplitude de países e setores afetados e a complexidade operacional de desmontar ou reembolsar tarifas.
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Onde o Bitcoin se Encaixa
O Bitcoin tende a responder menos à política comercial em si e mais ao que ela faz com a liquidez, o dólar e os juros reais.
Em períodos em que a escalada tarifária empurra os mercados para uma postura de aversão a risco (“risk-off”), analistas observaram efeitos de contágio nas criptos, em paralelo às ações.
A Binance Research, por exemplo, descreveu a escalada tarifária como coincidindo com um amplo movimento de aversão a risco nos mercados em 2025, incluindo uma forte queda no valor de mercado total das criptomoedas.
A Morningstar também apontou episódios de aversão a risco na era da guerra comercial que coincidiram com movimentos bruscos no Bitcoin.
Esse pano de fundo explica por que traders acompanham o sinal da Suprema Corte como um possível catalisador macro, em que uma decisão que remova ou restrinja tarifas pode alterar a combinação de inflação e juros que vem guiando, cada vez mais, o posicionamento de risco entre classes de ativos.
O Que Observar a Seguir
Para além do veredito em si, os mercados provavelmente vão se concentrar em detalhes de segunda ordem destacados pela cobertura tradicional, incluindo quão rapidamente qualquer decisão entraria em vigor, como seria o processo de reembolso e se a política comercial migraria para outros mecanismos legais, mesmo que a abordagem via IEEPA seja rejeitada.
Para o Bitcoin, a questão prática é se a decisão, em última análise, afrouxa ou aperta as condições financeiras e se muda a direção da força do dólar e dos rendimentos, que têm sido motores centrais dos movimentos macro-sensíveis das criptos nos ciclos recentes.
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