OpenAI inclina‑se para uma estreia em bolsa em 2027, à medida que o presidente‑executivo Sam Altman insiste numa avaliação de US$ 1 bilião, abrindo potencialmente espaço para que a rival Anthropic abra capital primeiro.
Pontos‑chave:
- A OpenAI entregou confidencialmente o seu prospeto de IPO à SEC em junho, mas não confirmou qualquer data de listagem e sublinhou que a documentação não significa uma estreia iminente.
- Operadores na Kalshi atribuem 59% de probabilidade a um anúncio de IPO até 1 de março de 2027.
- A Anthropic, avaliada em privado em US$ 965 mil milhões, aponta, segundo fontes, para uma estreia em outubro.
Por que o IPO da OpenAI está a ser adiado
A dona do ChatGPT submeteu em sigilo um rascunho de prospeto à Securities and Exchange Commission em junho, e rapidamente advertiu investidores de que o envio da papelada não sinalizava uma listagem para breve. Segundo fontes próximas das discussões internas, os assessores traçaram dois cenários: esperar até 2027 para sustentar uma avaliação de US$ 1 bilião, ou ir a mercado mais cedo aceitando um preço mais baixo. Altman recusou a opção mais barata.
A prudência surge após uma estreia agitada em junho da SpaceX, cuja capitalização ultrapassou os US$ 2 biliões antes de devolver cerca de 25% a 30% do valor em poucas semanas. As ações da SoftBank, Goldman Sachs e Morgan Stanley, todas com exposição financeira à oferta, recuaram quando começaram a circular rumores de um adiamento nos mercados.
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Corrida com a Anthropic e probabilidades na Kalshi
Quem listar primeiro definirá o padrão.
Banqueiros disseram a ambas as empresas que o primeiro grande laboratório de fronteira a chegar ao mercado passa a definir o conjunto de comparáveis, as métricas e o múltiplo com que todo o setor será avaliado. A Anthropic apresentou o seu próprio prospeto confidencial a 1 de junho e alcançou uma avaliação privada de US$ 965 mil milhões no fim de maio, superando a ronda de financiamento da OpenAI, concluída em março a um preço que implicava cerca de US$ 852 mil milhões. A criadora do Claude pretende, segundo fontes, estrear‑se na Nasdaq em outubro.
Os mercados de previsão reagiram de imediato. Operadores na Kalshi atribuem 59% de probabilidade de a OpenAI anunciar formalmente um IPO até 1 de março de 2027 e 73% até junho do próximo ano, enquanto apenas cerca de um em cada três participantes espera um anúncio antes de 1 de janeiro.
O calendário já mudou várias vezes no último ano. Os primeiros planos para uma listagem avaliando a empresa em até US$ 1 bilião surgiram no fim de 2025 e, em janeiro, banqueiros trabalhavam num cenário de estreia no quarto trimestre de 2026.
A hesitação tem fundamento económico: analistas projetam um prejuízo de US$ 14 mil milhões este ano, depois de a perda líquida auditada ter disparado de US$ 5 mil milhões em 2024 para US$ 39 mil milhões em 2025.
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