O recém-publicado documento de consulta do Banco da Inglaterra sobre stablecoins sistêmicos denominados em libras esterlinas atraiu fortes críticas de líderes do setor que dizem que o regulador do Reino Unido está se movendo muito lentamente, embora reconheçam que algumas propostas fazem sentido.
O Banco da Inglaterra na segunda-feira lançou um abrangente quadro regulatório para stablecoins sistêmicos, marcando o que os oficiais chamam de "um passo crucial" para integrar o dinheiro digital ao sistema de pagamentos do Reino Unido.
O regime propõe permitir que emissores de stablecoin mantenham até 60% dos ativos de garantia em dívida governamental de curto prazo do Reino Unido, com os restantes 40% em contas não remuneradas do Banco da Inglaterra.
O quadro também define limites temporários de posse de £20.000 para indivíduos e £10 milhões para empresas, com um regime de isenções para grandes empresas.
No entanto, o momento da consulta, que permanece aberta até fevereiro de 2026 antes que os códigos finais sejam implementados mais tarde naquele ano, tornou-se um ponto de crítica.
Falando com Yellow.com, Tim Meggs, cofundador e CEO da firma de negociação de ativos digitais LO: TECH, disse que as propostas em si são razoáveis, mas chegam tarde demais.
"A questão não é quão sensatas ou não são essas propostas de consulta; é o fato de que o regulador está muito atrás," disse Meggs. "Em um mundo onde os EUA colocaram a legislação de stablecoin em vigor no início deste ano, essas coisas deveriam estar entrando na legislação agora no Reino Unido, não apenas em consulta."
O limite de posse empresarial de £10 milhões emergiu como outro ponto de contenção.
Arnoud Star Busmann, CEO do emissor de stablecoin regulado pelo MiCA Quantoz, alertou que o limite dificultaria a adoção por grandes corporações.
"Embora a consulta do Banco da Inglaterra seja um passo importante em direção à regulamentação de stablecoin, o limite proposto de £10 milhões por negócio tornará difícil para grandes corporações usarem stablecoins de forma eficiente para gestão de tesouraria ou capital," disse Star Busmann, acrescentando que o Reino Unido corre o risco de criar um ambiente onde as stablecoins continuam subutilizadas, apesar da forte demanda do mercado.
O limite individual de £20.000 já gerou zombarias generalizadas online, com Meggs observando que "manchetes assustadoras em torno dos limites de stablecoins de 20.000 GBP já começaram a desencadear uma série de escárnio e memes na internet."
Nem todas as reações foram negativas.
Lane Rettig, Chefe de Pesquisa na NEAR Foundation, expressou otimismo cauteloso sobre o quadro.
Ele observou que a distinção entre stablecoins sistêmicos e não sistêmicos "é particularmente interessante e poderia se tornar um modelo chave para como os reguladores diferenciam entre projetos com diferentes níveis de risco e influência de mercado."
Rebecca Liao, CEO e Cofundadora da Saga, ofereceu a avaliação mais entusiástica, chamando o quadro de clareza regulatória histórica.
"O quadro proposto pelo Banco da Inglaterra para stablecoins sistêmicos denominados em libras esterlinas proporciona a clareza regulatória histórica que transforma esses ativos de uma ferramenta de negociação cripto-nativa para uma utilidade financeira amplamente aceita," disse Liao.
Ela enfatizou que conceder aos emissores sistêmicos acesso a contas de depósito do Banco da Inglaterra proporciona "a certeza legal e a confiança institucional necessárias para um aumento massivo tanto no volume de transações quanto na adoção institucional."
Nicholas Roberts-Huntley, CEO e cofundador da Blueprint Finance, disse que o regime legitima formalmente as stablecoins para uso mainstream.
O quadro estabelece requisitos claros para emissão, gestão de risco, e supervisão, ele observou, permitindo que as instituições financeiras desenvolvam com confiança produtos baseados em stablecoin que atendam aos padrões de segurança e confiabilidade.
As propostas do Banco visam salvaguardar o acesso contínuo ao crédito à medida que o sistema financeiro se adapta a novas formas de dinheiro digital.
A Vice-Governadora para Estabilidade Financeira Sarah Breeden disse que o Banco "ouviu atentamente o feedback" ao moldar as propostas, que são projetadas para apoiar a inovação enquanto constroem confiança nas formas emergentes de dinheiro.
O regime não cobrirá stablecoins usadas para fins não sistêmicos, como negociação de criptoativos, que continuarão sob supervisão da Autoridade de Conduta Financeira. Os emissores sistêmicos serão regulados conjuntamente tanto pelo Banco da Inglaterra quanto pela FCA, com um documento de abordagem conjunta planejado para 2026.