Ouro atingiu um marco sem precedentes, tornando-se o primeiro ativo na história a alcançar uma capitalização de mercado de $30 trilhões, com preços à vista superando $4,300 por onça.
A conquista ocorre enquanto o Bitcoin luta com volatilidade, ampliando a diferença entre o ativo tradicional de refúgio e seu desafiante digital.
De acordo com dados da CompaniesMarketCap, o ouro foi negociado a $4,284.60 por onça em 16 de outubro de 2025, representando um ganho impressionante de 64% desde janeiro, consolidando o domínio do metal precioso no ecossistema financeiro global.
O marco destaca uma divergência dramática no desempenho entre reservas de valor tradicionais e digitais, com o ouro superando amplamente o ganho mais modesto de 16% do Bitcoin no mesmo período.
A Escala do Domínio do Ouro
A avaliação de $30 trilhões do ouro o coloca em um patamar raro, superando todas as outras classes de ativos. A capitalização de mercado do metal precioso agora é aproximadamente 14.5 vezes maior que a avaliação de $2.1 trilhões do Bitcoin e 1.5 vezes a capitalização de mercado combinada dos gigantes da tecnologia "Magnificent Seven" - Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta e Tesla - que juntos totalizam cerca de $20 trilhões.
Colocando a conquista em perspectiva, a avaliação atual do ouro:
- Excede o PIB anual dos Estados Unidos e China juntos
- É mais de dez vezes maior que a capitalização de mercado de $3 trilhões da prata
- Representa aproximadamente 7.4 bilhões de onças em circulação global
- Adiciona cerca de $740 bilhões à avaliação total para cada aumento de $100 no preço
A classificação dos principais ativos por capitalização de mercado agora mostra o ouro no topo, seguido de longe pela Nvidia a $4.43 trilhões, Microsoft a $3.80 trilhões, Apple a $3.67 trilhões, e Alphabet a $3.04 trilhões. Bitcoin ocupa a oitava posição com $2.16 trilhões após cair de sua posição anterior entre os cinco primeiros no início deste ano.
O Que Está Impulsionando a Alta do Ouro?
Vários fatores convergiram para impulsionar o rali histórico do ouro. A acumulação por bancos centrais atingiu níveis sem precedentes, com o Banco Popular da China, o Banco da Reserva da Índia e o Banco Central da Turquia aumentando suas reservas de ouro em 2025, marcando um dos anos mais fortes de compra oficial no setor na história moderna.
As tensões geopolíticas, particularmente o aumento do atrito comercial entre EUA e China, amplificaram o apelo do ouro como um porto seguro. O metal precioso se beneficiou das preocupações dos investidores sobre a desvalorização do dólar, pressões inflacionárias, apesar do recente arrefecimento, e expectativas de cortes nas taxas de juros do Federal Reserve, que tornam os ativos sem rendimento mais atraentes.
O rali foi implacável, com o ouro registrando nove ganhos semanais consecutivos e subindo 13% apenas em outubro. Estrategistas de mercado do Bank of America e Société Générale mantiveram previsões otimistas, projetando que o ouro poderia atingir $5,000 por onça até 2026.
As previsões do ANZ sugerem uma alta mais imediata, prevendo que o ouro poderia atingir $4,400 por onça até o final de 2025 e potencialmente alcançar um pico próximo a $4,600 até meados de 2026, antes de se estabilizar à medida que os ciclos de aperto da política monetária terminam.
O Ano Decepcionante do Bitcoin
Enquanto o ouro disparou, o Bitcoin decepcionou muitos investidores que esperavam que 2025 fosse um ano decisivo para a criptomoeda. Apesar de ter tocado brevemente um novo recorde de $126,080 no início de outubro, o Bitcoin recuou acentuadamente desde então e atualmente é negociado próximo a $106,000—quase 14% abaixo do pico.
A capitalização de mercado da criptomoeda se contraiu para aproximadamente $2.15 trilhões após perder mais de $200 bilhões na esteira do evento de liquidação de $19 bilhões em outubro, um dos maiores episódios de desalavancagem na história das criptomoedas.
As dificuldades do Bitcoin contrastam marcadamente com seu desempenho no início deste ano, quando ocupava a posição de quinto maior ativo do mundo com uma capitalização de mercado de $1.86 trilhões em abril. A criptomoeda não conseguiu manter o impulso, apesar das previsões generalizadas de um mercado altista contínuo.
A divergência é particularmente impressionante, dado que tanto o ouro quanto o Bitcoin compartilham características comuns como reservas de valor "não produtivas"—ativos que não geram fluxos de caixa, mas são valorizados pela preservação de riqueza. No entanto, o capital dos investidores fluiu esmagadoramente para o metal tradicional.
O analista Sykodelic observou nas redes sociais que o valor do ouro adicionou um valor equivalente ao da capitalização de mercado do Bitcoin a cada semana, destacando a disparidade de escala entre os dois ativos.
Por que o Bitcoin está Atrasado?
Diversos fatores explicam o desempenho inferior do Bitcoin em relação ao ouro em 2025. A alta correlação da criptomoeda com as ações de tecnologia dos EUA atuou contra ela durante períodos de volatilidade no mercado de ações. Enquanto o ouro se beneficia dos fluxos de fuga para a segurança em tempos turbulentos, o Bitcoin tende a ser vendido junto com os ativos de risco.
A alta alavancagem no mercado de derivativos de criptomoedas criou instabilidade. Dados da Hyperliquid mostram que 66% das posições atuais são de venda, com apenas 35% dos traders lucrando em meio à alavancagem excessiva. O evento de desalavancagem de outubro, que viu as taxas de financiamento caírem para níveis não vistos desde o colapso da FTX em 2022, expurgou bilhões em posições alavancadas e deixou os traders avessos ao risco.
A estrutura especulativa do Bitcoin - dependente de fluxos de ETFs, entusiasmo do varejo e alavancagem em derivativos—não capturou a mesma demanda institucional sustentada que o apelo do ouro aos bancos centrais e alocadores de ativos conservadores.
Pode o Bitcoin Alcançar? O Cenário de $300,000
Apesar do desempenho inferior atual, muitos analistas acreditam que o atraso do Bitcoin em relação ao ouro pode ser temporário. A tese repousa sobre a dinâmica de rotação de capital: uma vez que o rali parabólico do ouro esfrie, fundos de investimento em busca de características semelhantes de proteção contra inflação, mas com potencial de retorno mais alto, podem se rotacionar para a alternativa digital relativamente mais barata.
O analista Bull Theory apresentou um cenário interessante nas redes sociais: se o Bitcoin capturasse apenas 20% da capitalização de mercado de $30 trilhões do ouro, isso implicaria em uma avaliação de $6 trilhões para o BTC - traduzindo-se em aproximadamente $300,000 por moeda com base no fornecimento circulante atual de 19.7 milhões de BTC.
A projeção não é pura especulação. A CEO da ARK Invest, Cathie Wood, fez argumentos semelhantes no final de 2024, quando o Bitcoin cruzou pela primeira vez $2 trilhões em capitalização de mercado. Wood descreveu o Bitcoin como estando em seus "primeiros estágios", observando que alcançou $2 trilhões em apenas 15 anos, enquanto o ouro levou séculos para construir sua avaliação de $15 trilhões (que desde então dobrou).
O Deutsche Bank recentemente acrescentou ao sentimento otimista, prevendo que os bancos centrais começarão a comprar Bitcoin até 2030, potencialmente fornecendo o catalisador de demanda institucional que o ativo precisa para reduzir a distância com o ouro.
O "Comércio Após o Comércio"
O investidor de capital de risco Joe Consorti sugeriu que o Bitcoin poderia se beneficiar significativamente se reduzir sua correlação com as ações dos EUA e começar a capturar saídas do ouro uma vez que esse mercado atinja seu pico. O analista Merlijn the Trader observou no X que a oferta monetária global M2 está subindo e o ouro está tendo um desempenho excepcional enquanto o Bitcoin permanece estável - uma divergência que "nunca dura" historicamente.
"A M2 está subindo. O ouro está subindo. O Bitcoin está dormindo. Essa divergência nunca dura. A liquidez sempre encontra risco. O rali de recuperação será brutal," escreveu Merlijn, sugerindo que a demanda reprimida poderia impulsionar ganhos explosivos do Bitcoin uma vez que a liquidez macroeconômica se rotacione para ativos mais arriscados.
O padrão tem precedentes. Durante o período de 2020-2021, a capitalização de mercado do Bitcoin ultrapassou $1 trilhão enquanto os preços do ouro estagnaram, demonstrando a rapidez com que o capital pode ser transferido entre reservas de valor concorrentes quando as narrativas mudam.
Perspectivas Técnica e Fundamental
Para que o Bitcoin monte um desafio significativo à dominância do ouro, várias condições precisariam se alinhar. Primeiro, a criptomoeda precisaria quebrar sua correlação com ações de tecnologia e se estabelecer como uma alternativa genuína de porto seguro, em vez de um ativo especulativo de alto risco.
Em segundo lugar, a adoção institucional precisaria acelerar drasticamente. Embora os ETFs de Bitcoin tenham atraído capital significativo, com o IBIT da BlackRock e outros produtos atraindo bilhões, a escala permanece ofuscada pela posição consolidada do ouro nas reservas de bancos centrais e portfólios institucionais.
Em terceiro lugar, a clareza regulatória ajudaria. A incerteza em torno da regulamentação de criptomoedas continua a dissuadir alguns alocadores institucionais que poderiam, de outra forma, diversificar para ativos digitais.
Do ponto de vista técnico, os traders estão de olho em níveis de suporte chave em torno de $100,000 para o Bitcoin. Uma quebra decisiva abaixo desse limiar psicologicamente importante poderia desencadear liquidações adicionais e mais fraqueza. Por outro lado, a recuperação de $120,000 sinalizaria um novo impulso de alta.
As métricas on-chain fornecem algum encorajamento para os otimistas do Bitcoin. A acumulação de baleias tem aumentado, as taxas de hash permanecem elevadas, e os saldos das exchanges têm diminuído - todos sinais de convicção entre os detentores de longo prazo, apesar da recente fraqueza nos preços.
Considerações Finais
A questão de se o Bitcoin pode "alcançar" o ouro pode ser Conteúdo: mal enquadrado. Em vez de ver os ativos como competidores de soma zero, muitos analistas sugerem que eles desempenham papéis complementares em um portfólio diversificado.
O mercado de ouro, com valor de mercado de $30 trilhões, reflete milhares de anos como a reserva de valor mais confiável da humanidade, profundamente enraizada nas reservas dos bancos centrais, mercados de joias e aplicações industriais. Sua liquidez, fungibilidade e aceitação universal permanecem inigualáveis.
Bitcoin oferece propostas de valor diferentes: portabilidade digital, oferta fixa, resistência à censura e programabilidade. Essas características atraem uma base de investidores e casos de uso diferentes, especialmente demografias mais jovens e aqueles que buscam alternativas aos sistemas de moeda fiduciária.
A questão mais relevante pode ser se o Bitcoin pode atingir um valor de mercado estável de $5-10 trilhões - representando talvez 15-30% do valor do ouro - em vez de ultrapassá-lo completamente. Tal resultado validaria o papel do Bitcoin como "ouro digital" enquanto reconhece as vantagens duradouras do incumbente.
Por enquanto, o marco histórico de $30 trilhões do ouro serve tanto como um lembrete da resiliência dos refúgios seguros tradicionais quanto como um padrão pelo qual as ambições do Bitcoin serão medidas. Se eventualmente a criptomoeda reduzir essa distância, isso dependerá de fatores que vão desde a política monetária e a estabilidade geopolítica até a adoção tecnológica e a evolução regulatória.
O que permanece claro é que a competição entre reservas de valor, antigas e modernas, será uma das narrativas financeiras definidoras da próxima década.