O mercado cripto está sentado sobre um recorde de US$ 322 bilhões em stablecoins, ainda assim os saldos das baleias e os indicadores de sentimento sugerem que um rali sustentado continua distante.
Oferta de stablecoins diverge dos detentores
A oferta de stablecoins e a atividade de grandes detentores têm se movido em direções opostas nas últimas semanas, levantando novas dúvidas sobre se o mercado realmente possui o poder de compra que aparenta ter no papel. A divergência foi sinalizada no sábado por Alphractal e DefiLlama, que apontaram o valor de mercado total próximo de US$ 322 bilhões.
Carteiras com US$ 10 milhões ou mais em stablecoins em todas as redes têm diminuído de forma constante desde o pico de mercado de 2025, mesmo com a oferta total continuando a subir no mesmo período.
Essa diferença sugere que grandes detentores giraram capital para outros ativos ou migraram para moeda fiduciária. A nova oferta de stablecoins não acompanhou o mercado mais amplo entre outubro de 2025 e fevereiro de 2026, quando o cripto mercado caiu apesar dos influxos. Esse padrão enfraquece a ideia de que existe “pólvora seca” apenas aguardando para ser alocada em ativos de risco.
Também leia: Southeast Asia Blockchain Week Brings Ripple, Avalanche, Solana Foundation, And K-Pop To Bangkok
Indicadores de sentimento permanecem neutros
A capitalização total do mercado cripto estava em torno de US$ 2,6 trilhões no momento da redação, aproximadamente US$ 1,4 trilhão abaixo do pico de US$ 4 trilhões registrado durante o ciclo de 2025. Analistas argumentam que essa lacuna de capital precisaria ser preenchida antes que qualquer fase altista duradoura possa se firmar, já que a oferta parada à margem raramente tem sido suficiente para sustentar uma alta prolongada.
O Crypto Fear and Greed Index marcava 43 no momento da escrita, em território neutro.
O indicador subiu de forma convincente acima de 50 pela última vez em janeiro, e mesmo esse movimento perdeu força em poucas semanas.
O Altcoin Season Index também estava perto de 30, bem abaixo do patamar de 80 que historicamente confirma uma rotação ampla para tokens menores.
Mercado de stablecoins esfriou
A oferta de stablecoins acrescentou apenas US$ 8 bilhões no primeiro trimestre de 2026, a expansão trimestral mais lenta desde o fim de 2023, de acordo com um relatório da CEX.io report.
Esse número contrasta fortemente com os US$ 45,7 bilhões adicionados durante o terceiro trimestre de 2025, quando a emissão de stablecoins estava aquecida.
Nesse período, a Tether (USDT) registrou sua primeira queda trimestral de oferta desde 2022, enquanto o USDC da Circle (USDC) ganhou cerca de US$ 2 bilhões. O mercado cripto mais amplo perdeu mais de 20% de seu valor no mesmo intervalo, elevando a dominância das stablecoins de 9% para 13%.
Esse nível de dominância foi visto pela última vez em meados de 2022, quando investidores estacionaram capital em stablecoins em vez de aplicá-lo, e o cenário atual lembra aquele período.
Leia a seguir: Gemini Space Station Hit By Multiple Securities Fraud Claims After IPO