O índice Fear and Greed da CNN caiu para a leitura extrema de 9 — seu nível mais baixo desde novembro — enquanto o interesse em vendas a descoberto nas ações do Russell 3000 atingiu a máxima de 15 anos de 4,3%, sinalizando que o posicionamento baixista em Wall Street chegou a níveis não vistos desde major market crises.
Interesse em vendas a descoberto no Russell 3000
Dados compilados pela The Kobeissi Letter shows indicam que as apostas baixistas estão se acumulando em várias classes de ativos ao mesmo tempo. O interesse mediano em vendas a descoberto nas ações do Russell 3000 agora está um ponto percentual inteiro acima do pico do mercado em baixa de 2022.
O setor de energia stands se destaca ainda mais. O interesse em vendas a descoberto no ETF State Street Energy Select Sector SPDR (XLE) subiu para seu nível mais alto desde a crise financeira de 2008.
"O interesse em vendas a descoberto no setor DOBROU nas últimas semanas, registrando sua alta mais rápida deste século", escreveu a The Kobeissi Letter.
O volume de opções de venda (puts) no State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) disparou para 8,6 milhões de contratos. Esse número iguala o maior nível desde o choque tarifário de abril de 2025 conhecido como "Dia da Libertação".
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Análise da Kobeissi Letter
A razão entre o volume de negociação de ETFs alavancados comprados e vendidos caiu para cerca de 1,1. "Isso significa que a atividade de negociação em ETFs alavancados vendidos agora está quase igual à de ETFs alavancados comprados", observaram os analistas.
Essa razão estava em 3,0 em outubro, quando as apostas de alta dominavam.
Agora se aproxima de níveis vistos pela última vez durante o mercado em baixa de 2022 e a forte queda da pandemia em 2020. "Em comparação, essa razão caiu para 0,4 no fundo da crise financeira de 2008, o que significa que o volume de negociação de ETFs vendidos excedeu o volume de ETFs comprados em ~150%", acrescentou a The Kobeissi Letter.
A convergência de leituras extremas em indicadores de sentimento, interesse em vendas a descoberto, proteção via opções e fluxos em ETFs levanta uma questão contrária.
Quando o posicionamento fica tão desequilibrado para um lado, os mercados historicamente invertem fortemente na direção oposta.
Ainda assim, a escala do posicionamento baixista — desde a máxima de 15 anos no interesse em vendas a descoberto do Russell 3000 até a quase paridade no volume de negociação de ETFs alavancados — sugere que os investidores institucionais estão se preparando para novas quedas, em vez de apostar em uma recuperação rápida.
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