Wall Street projeta um crescimento de 29,6% nos lucros do S&P 500 no terceiro trimestre, mas investidores defendem que as projeções das tecnológicas focadas em inteligência artificial vão ser decisivas para saber se o rally das ações se mantém.
Pontos-chave:
- Analistas esperam que os lucros do S&P 500 cresçam 29,6% no terceiro trimestre, o terceiro trimestre seguido acima de 25%, se a previsão se confirmar.
- Um número recorde de 72 empresas divulgou guidance positivo, 44 das quais do setor de tecnologia.
- Investidores afirmam que os planos de investimento em IA e os elevados rendimentos das obrigações vão ditar a reação dos mercados.
Guidance recorde no S&P 500
Membros de um painel de investimento argumentaram que as perspetivas apresentadas pelas empresas, e não apenas o número global de crescimento, serão o fator determinante para saber se as ações aguentam o ritmo à medida que a época de resultados arranca com os balanços dos grandes bancos esta semana. Entre 30 de junho e 30 de setembro, os analistas elevaram em 1,4% as estimativas para o terceiro trimestre, mostram dados da FactSet show, quando, em média, essas projeções caíram 2,5% por trimestre na última década. A expectativa é de arrefecimento do crescimento para, ainda assim, robustos 15,8% em 2027, face aos 32,7% estimados para este ano.
Um recorde de 72 empresas do S&P 500 publicou guidance positivo para os lucros do trimestre, superando o máximo anterior de 65, registado em 2021. Destas 72, 44 pertencem ao setor tecnológico.
Os primeiros números têm sido sólidos: até 9 de outubro, 84% das 19 empresas que já reportaram superaram as estimativas. Mas as taxas de juro continuam a impor pressão. O juro das Treasuries a 10 anos encerrou a 5,24% em 9 de outubro, depois de terminar a 5,31% em 5 de outubro.
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Perspetivas de Ed Yardeni
O estrategista Ed Yardeni afirmou que o trimestre se está a desenhar como “mais um blockbuster”, com analistas a projetarem crescimento simultâneo de receitas e lucros nos 11 setores do índice, algo observado apenas uma vez nos últimos 25 anos. Sameer Samana, responsável de ações globais e ativos reais no Wells Fargo Investment Institute, sugeriu que tecnologia e IA poderão representar entre 70% e 80% desse crescimento, deixando aos setores de energia e materiais um papel bem mais modesto.
Ainda assim, um dos participantes do painel advertiu que o grande teste para as tecnológicas será perceber se os hyperscalers – os gigantes de cloud que constroem centros de dados de IA – mantêm o ritmo de investimento. Entrevistas com executivos sugerem que ninguém quer abrandar, acrescentou, já que cortar gastos implica arriscar ficar para trás na corrida da IA.
Outro painelista alertou que a reação do mercado pode pesar mais do que os próprios números, apontando para o caso da Nvidia, cujas ações, em certos momentos, não acompanharam resultados considerados fortes.
A amplitude do mercado parece frágil: mais de metade das ações do S&P 500 negoceiam abaixo da média móvel de 200 dias, notou um dos investidores. Juros mais estáveis, os dados de inflação desta semana e os resultados dos bancos podem ajudar outros setores a recuperar terreno, disse um painelista, enquanto outro apontou o financiamento como fator de risco, citando relatos de que os investidores começam a mostrar cautela com dívida ligada a projetos de IA.
O crescimento efetivo dos lucros superou as estimativas de final de trimestre em 37 dos últimos 40 trimestres. Nos quatro trimestres mais recentes, as empresas bateram as projeções em média em 13,8%, o que acrescentou 14,1 pontos percentuais à taxa de crescimento desde o fecho de cada trimestre até ao fim de cada época de resultados. Mesmo o cenário mais conservador entre as três métricas da FactSet aponta para um crescimento do terceiro trimestre próximo de 35,6%.
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