As reservas de stablecoins em corretoras centralizadas recuaram cerca de US$ 16 bilhões desde o pico no fim de 2025, mesmo com a demanda à vista por Bitcoin (BTC) voltando ao campo positivo nesta semana.
Principais pontos:
- Saldos de stablecoins em exchanges centralizadas caíram para cerca de US$ 64 bilhões, ante a máxima próxima de US$ 80 bilhões no fim de 2025.
- A Binance agora concentra 68,5% dessa liquidez, acima da faixa de pouco mais de 60%, enquanto rivais encolheram mais rapidamente.
- O indicador de “demanda aparente” por Bitcoin da CryptoQuant virou para território positivo em 18 de agosto, em torno de 25.000 BTC.
Reservas de stablecoins recuam para US$ 64 bilhões
Dados da CryptoQuant apontam que os saldos de stablecoins nas principais corretoras centralizadas caíram para algo perto de US$ 64 bilhões, uma contração de aproximadamente 20% em relação ao topo de quase US$ 80 bilhões registrado no fim de 2025.
A redução significa menos caixa parado nos books de ofertas para absorver pressão vendedora quando os preços cedem. Como as stablecoins funcionam como principal moeda de cotação nos pares cripto, seus saldos em exchanges servem, na prática, como um termômetro do poder de compra imediato disponível no mercado.
A Binance seguiu na direção oposta ao restante do setor, elevando sua fatia da liquidez de stablecoins em corretoras da casa dos 60% para 68,5%, enquanto os saldos em plataformas como Coinbase, Bybit e OKX encolheram de forma bem mais acentuada. A equipe de pesquisa da CQ descreveu o movimento como um processo de “redução da liquidez agregada e concentração do que resta”.
Os livros de oferta ajudam a explicar parte desse desvio. A Binance abocanhou 38,7% do volume à vista em exchanges centralizadas no segundo trimestre, deixando a Bybit em um distante segundo lugar, com 10%, e empurrando a MEXC do segundo para o sétimo posto. A concentração segue o fluxo de negociação: a casa com o book mais profundo tende a continuar atraindo o que resta de liquidez.
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Demanda à vista por Bitcoin volta ao campo positivo
Os dados de compra on-chain contam uma história diferente neste mês — e a virada é recente. O indicador de “demanda aparente” da CryptoQuant, que calcula a oferta nova em circulação contra moedas paradas ou mantidas em corretoras, voltou ao terreno positivo em 18 de agosto, em torno de 25.000 BTC, primeira leitura acima de zero em seis meses.
O índice havia tocado o fundo perto de -147.000 BTC em maio, período em que o Bitcoin andava de lado ao redor dos US$ 60.000, sem direção clara. Desde então, os fluxos líquidos acumulados para os ETFs spot de Bitcoin nos EUA já superam US$ 52 bilhões, com uma única sessão recente atraindo US$ 297,5 milhões. A “demanda aparente”, porém, é um termômetro atrasado e pode ficar alguns dias defasado em relação à dinâmica de mercado.
Drenagem de liquidez cripto segue bem menos severa que em 2022
Alguns analistas interpretam esses dois movimentos em conjunto e sustentam que os dólares estariam saindo das carteiras das exchanges para comprar Bitcoin no mercado à vista, e não abandonando a classe de ativos.
O sentimento também melhorou nessa esteira: o Crypto Fear and Greed Index marcou 46 na quarta-feira — ainda em zona de “medo”, mas bem acima dos 27 pontos anotados uma semana antes.
Números da DefiLlama estimam o estoque total de stablecoins perto de US$ 300,9 bilhões, queda de cerca de 4,8% em relação à máxima de maio, próxima de US$ 316 bilhões — um esvaziamento bem mais moderado que o recuo de 20% observado nas corretoras. Essa diferença sugere rotação de capital dentro do ecossistema on-chain, em vez de saída líquida para fora do mercado cripto.
A última grande compressão foi bem mais dura: entre abril de 2022 e agosto de 2023, a oferta de stablecoins encolheu 34%, enquanto o Bitcoin perdeu 43% de valor no mesmo intervalo.
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