A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) concluiu sua investigação sobre a Zcash Foundation (ZEC) e não adotará nenhuma medida de fiscalização, encerrando uma apuração iniciada em agosto de 2023 sobre se elementos de financiamento e governança do projeto focado em privacidade poderiam ter violated U.S. securities laws.
A decision remove uma incerteza regulatória que pairava sobre o ecossistema Zcash por mais de dois anos.
A decisão da SEC ocorre em um contexto de mudanças mais amplas na política de fiscalização de cripto nos EUA sob o governo Trump, durante o qual a agência arquivou ou suspendeu uma parte significativa dos casos relacionados a criptomoedas.
A SEC encerrou, suspendeu ou reduziu ações de fiscalização em mais de 60% dos casos cripto ativos depois que o presidente Donald Trump retornou ao cargo, em forte contraste com os padrões anteriores de atuação, particularly under the previous chair.
Investigação de anos termina sem acusações
A Zcash Foundation anunciou que a SEC a informou de que não recomendaria qualquer ação de fiscalização ou mudança regulatória relacionada à investigação designada como “In the Matter of Certain Crypto Asset Offerings (SF-04569)”.
A intimação emitida em agosto de 2023 buscava informações sobre possíveis implicações de leis de valores mobiliários ligadas à governança da Zcash e aos mecanismos de distribuição de tokens.
A resolução elimina a insegurança jurídica que assombrava o projeto e coincide com o renovado interesse de mercado em ativos digitais voltados à privacidade.
O preço de ZEC disparou após o anúncio, sendo negociado com alta superior a 12% nas últimas 24 horas, de acordo com a CoinGecko.
Turbulência de governança pesa sobre o ecossistema Zcash
O alívio regulatório chega em um momento turbulento para a comunidade Zcash.
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Nas últimas semanas, o protocolo vem enfrentando conflitos internos de governança.
Toda a equipe de desenvolvimento principal da Electric Coin Company (ECC) renunciou após desentendimentos com o conselho da entidade sem fins lucrativos Bootstrap sobre alinhamento de missão e governança, provocando uma forte liquidação no preço de ZEC e levantando dúvidas sobre a estabilidade do projeto.
A atividade de desenvolvimento ligada à Zcash caiu para seus níveis mais baixos em anos, coincidindo com uma queda de cerca de 40% no valor de mercado de ZEC ao longo de dois meses até o início de janeiro de 2026, according a análises on-chain.
As saídas também desencadearam o lançamento de um novo projeto de carteira por alguns ex-desenvolvedores, evidenciando fraturas dentro do ecossistema.
Em paralelo, Monero (XMR), outro ativo focado em privacidade, voltou a ganhar destaque nas negociações recentes, retomando a posição de principal moeda de privacidade por capitalização de mercado enquanto a Zcash enfrenta ventos contrários.
Cenário de fiscalização muda em meio à transformação política
A conclusão da investigação sobre a Zcash reflete uma mudança regulatória mais ampla.
Sob o governo Trump, a SEC tem demonstrado um padrão de reduzir ou arquivar ações de fiscalização de alto perfil iniciadas sob lideranças anteriores.
Por exemplo, a agência retirou seu processo civil contra a Binance, uma das ações de fiscalização cripto mais importantes dos últimos anos, e de forma semelhante passou a arquivar ou suspender casos envolvendo outras grandes empresas.
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