SpaceX vai entrar no Nasdaq-100 antes da abertura do mercado em 7 de julho, forçando fundos passivos a comprar bilhões em ações apenas semanas após a maior oferta pública inicial da história.
Pontos-chave:
- SpaceX entra no Nasdaq-100 antes da abertura em 7 de julho, a inclusão mais rápida em índice já registrada.
- O J.P. Morgan estima cerca de US$ 4,3 bilhões em compras passivas apenas do Nasdaq-100, com fundos Russell adicionando mais.
- Céticos, incluindo Jeremy Grantham, alertam que a ação parece esticada após uma forte alta desde sua listagem em 12 de junho.
Entrada da SpaceX no índice marcada para 7 de julho
A Nasdaq confirmou a mudança após o fechamento em 26 de junho. A bolsa reescreveu suas regras de elegibilidade nesta primavera, permitindo que novas listagens muito grandes entrem no índice após apenas 15 pregões, em vez dos meses que as empresas costumavam esperar.
Essa dispensa liberou a fabricante de foguetes, que negocia sob o código SPCX, apenas semanas após sua estreia no mercado em 12 de junho. Mais de US$ 800 bilhões seguem o índice, liderado pelo Invesco QQQ Trust, um dos fundos mais negociados do mercado, portanto qualquer carteira construída para espelhá‑lo agora precisa ter o papel. A SpaceX entra com um peso próximo de 1%, contido por um free float pequeno que ainda assim gera uma forte demanda mecânica.
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Fluxos passivos testam ação da SpaceX
Analistas do J.P. Morgan estimam que a entrada no Nasdaq-100 por si só pode gerar cerca de US$ 4,3 bilhões em compras passivas conforme os trackers se reequilibram. A SpaceX também entrou no Russell 1000 e no Russell 3000, onde trackers de índices podem adicionar perto de US$ 3 bilhões adicionais nos dias ao redor da mudança, além dos fluxos do Nasdaq-100.
Nem todos confiam no rali. O investidor veterano Jeremy Grantham chamou a ação de bolha, e os papéis caíram cerca de 32% a partir de um pico próximo de US$ 225, impulsionado por um free float reduzido nas primeiras negociações. A Morningstar fixou o valor justo em torno de US$ 780 bilhões, bem abaixo do valor de mercado de cerca de US$ 2,1 trilhões no primeiro dia, enquanto o S&P 500 até agora se recusou a adicionar o papel.
Críticos argumentam que combinar a regra de fast-track com um free float perto de 5%, bem abaixo do limite usual da SEC, sustentou o preço de abertura às custas de investidores de varejo e poupadores para aposentadoria.
Estreia do SPCX alimenta debate sobre avaliação
A onda de compras é um evento pontual. Um estudo colocou a demanda dos índices perto de US$ 10 bilhões, cerca de 8% do free float, enquanto o preço‑alvo consensual em 12 meses está em torno de US$ 188, um contraste que reflete forte discordância sobre a velocidade de crescimento do negócio.
A SpaceX teve um primeiro mês turbulento nos mercados públicos. O preço de estreia foi de US$ 135 por ação em 12 de junho, avaliando a empresa em US$ 1,77 trilhão; levantou cerca de US$ 86 bilhões na maior IPO já feita, depois disparou para perto de US$ 225 antes de recuar. Na semana passada, a empresa vendeu US$ 25 bilhões em notas senior, aumentando a alavancagem justamente quando começam as compras forçadas pelos índices, adicionando custos de juros a uma companhia que ainda registra prejuízos.
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