Strategy reforçou sua reserva em dólares para US$ 3 bilhões sem precisar vender mais Bitcoin (BTC), aliviando temores de mercado sobre uma nova liquidação expressiva por parte da companhia.
Principais pontos:
- Strategy acrescentou US$ 450 milhões à sua reserva em dólares por meio de uma oferta de ações ordinárias no mercado (“at-the-market”).
- A empresa continua com 843.775 BTC em carteira, algo em torno de US$ 53 bilhões com o Bitcoin perto de US$ 63 mil.
- Um colchão de caixa maior tende a reduzir a necessidade de vendas de Bitcoin no curto prazo para honrar dividendos das ações preferenciais.
Reserva de caixa da Strategy
Michael Saylor, cofundador e presidente executivo da Strategy, informou na segunda-feira que a companhia levantou mais US$ 450 milhões por meio de uma oferta de ações ordinárias “at-the-market”, elevando a reserva em dólares de US$ 2,55 bilhões para US$ 3 bilhões.
A empresa não anunciou nenhuma nova compra de Bitcoin, mas também evitou vender moedas adicionais depois da oferta da semana passada, que já havia deixado traders apreensivos.
A Strategy preserva, assim, 843.775 BTC, avaliados em pouco mais de US$ 53 bilhões com o ativo girando em torno de US$ 63 mil. A reserva ampliada garante à companhia alguns anos de fôlego potencial para pagamento de dividendos, a depender do nível futuro dessas distribuições e de outras obrigações financeiras.
O anúncio veio na esteira de uma postagem enigmática de Saylor no X, que chamou atenção porque mensagens semelhantes, no passado, antecederam novas compras de Bitcoin. Desta vez, porém, a empresa optou por emitir ações para reforçar a posição de caixa, em vez de ampliar a exposição à criptomoeda.
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Impacto no preço do Bitcoin
O movimento tende a reduzir o risco de venda no curto prazo, já que a Strategy pode usar o caixa para pagar dividendos de ações preferenciais e outras obrigações, em vez de recorrer de imediato à sua reserva de BTC. Ainda assim, a forma de financiamento continua relevante para os acionistas, pois emissões recorrentes de ações podem diluir a participação dos detentores de ordinárias.
Na semana passada, a Strategy vendeu 3.588 BTC por cerca de US$ 216 milhões, na maior alienação de Bitcoin já feita pela empresa, reduzindo a posição ao nível atual. Após a divulgação, o BTC chegou a cair alguns milhares de dólares antes de se recuperar, enquanto as ações MSTR chegaram a superar brevemente US$ 100 e depois devolveram os ganhos.
STRC, um dos papéis preferenciais da Strategy, saiu de níveis abaixo de US$ 75 para encerrar a sexta-feira acima de US$ 87, à medida que investidores reavaliaram o conforto proporcionado pelo maior colchão de dólares. A reação de mercado indicou que parte dos investidores passou a enxergar a liquidez adicional como suporte para os pagamentos futuros de dividendos.
A Strategy começou a montar seu tesouro corporativo em Bitcoin em 2020 e, desde então, passou a financiar compras por meio de dívida, emissão de ações ordinárias e títulos preferenciais.
A guinada recente evidencia que a gestão de caixa ganhou protagonismo, em um cenário em que queda nos preços do Bitcoin, compromissos de dividendos e risco de diluição acionária redesenham o modelo de tesouraria da companhia.
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