Strategy comprou 250 Bitcoin (BTC) por US$ 21,5 milhões na última semana, enquanto destinou quase nove vezes esse valor, US$ 192,4 milhões, para recomprar suas próprias ações preferenciais.
Pontos-chave:
- A Strategy acrescentou 250 BTC entre 5 e 11 de outubro, elevando sua posição para 848.250 BTC.
- No mesmo período, a empresa gastou US$ 192,4 milhões para recomprar ações preferenciais STRC.
- As compras semanais de Bitcoin caíram de 1.665 BTC para 250 BTC em duas semanas.
Compra de Bitcoin pela Strategy
A empresa adquiriu os BTC entre 5 e 11 de outubro, a um preço médio de US$ 86.194 por unidade, incluindo taxas, segundo comunicado divulgado nesta segunda-feira. A operação elevou as suas reservas para 848.250 BTC, acumulados ao custo total de cerca de US$ 64 bilhões, a um preço médio de US$ 75.444 por Bitcoin. O Bitcoin operava perto de US$ 83.000 na segunda-feira, abaixo do nível pago pela Strategy na semana passada.
A companhia financiou a compra com a venda de 125.183 ações ordinárias MSTR, que renderam US$ 21 milhões, e cobriu os US$ 500 mil restantes com caixa. Em paralelo, recomprou 1.932.145 ações preferenciais STRC, de taxa variável, por US$ 192,4 milhões, acima dos US$ 176,3 milhões gastos na semana anterior.
O chairman executivo, Michael Saylor, já havia sinalizado a movimentação no domingo, ao afirmar que há “sempre espaço para mais laranja”.
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Temores de diluição com Saylor
A desaceleração nas compras de Bitcoin não decorre de falta de recursos. A Strategy mantinha US$ 4,88 bilhões em reservas em dólar e US$ 640,5 milhões em caixa em 11 de outubro. Saylor já havia explicado a lógica em 5 de fevereiro: “quando nossa ação está fraca na bolsa, nós não a vendemos”. Emitir novas ações MSTR a preços deprimidos reduz a quantidade de Bitcoin atrelada a cada ação em circulação, levando a empresa a priorizar o uso de ações preferenciais e de caixa.
Analistas externos, porém, enxergam limites nessa estratégia. O TD Cowen elevou em 8 de outubro sua projeção para o Bitcoin para algo próximo de US$ 109.000 até o fim do ano, mas manteve o preço-alvo de US$ 260 para a Strategy, argumentando que a diluição e os compromissos financeiros devem limitar o potencial de valorização para os acionistas. O defensor do ouro Peter Schiff tem afirmado que a empresa perdeu poder de fogo quando arrefeceu a emissão de ações que financiou as grandes compras anteriores.
As ações da Strategy recuaram 7% na semana passada, fechando a sexta-feira a US$ 154,34.
O corte no ritmo de compras coroa meses de mudança tática. A Strategy vendeu Bitcoin no fim de maio pela primeira vez desde 2022 e voltou a reduzir posição ao longo do verão no hemisfério norte para pagar dividendos das preferenciais e bancar a recompra de STRC, antes de retornar ao mercado com uma aquisição de 4.603 BTC no fim de agosto. Desde então, os volumes semanais vêm encolhendo: de 1.665 BTC no fim de setembro para 334 BTC no início de outubro e, agora, 250 BTC na última semana.
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