Grupos da indústria de criptomoedas estão pressionando o Banco da Inglaterra a abandonar limites propostos sobre posse de stablecoins, argumentando que as restrições tornariam a Grã-Bretanha menos competitiva que os Estados Unidos e a União Europeia na regulamentação de ativos digitais.
O Que Saber:
- O Banco da Inglaterra propõe limites de £10.000-£20.000 para indivíduos e £10 milhões para negócios em stablecoins sistêmicas.
- Executivos da indústria argumentam que a aplicação seria quase impossível e nenhuma outra jurisdição importante impôs tais limites.
- Os EUA e a UE implementaram estruturas para stablecoins sem limites de posse, focando em reservas e supervisão.
Oposição da Indústria Cresce Contra Estrutura Restritiva
O Financial Times informou na segunda-feira que oficiais do banco central planejam impor limites de posse variando de £10.000 a £20.000 ($13.600–$27.200) para titulares individuais. Entidades empresariais enfrentariam um teto de aproximadamente £10 milhões ($13,6 milhões) sobre posses de stablecoins sistêmicas.
O Banco da Inglaterra define stablecoins sistêmicas como tokens já amplamente usados para pagamentos na Grã-Bretanha ou com expectativa de ganhar tal adoção. Os oficiais justificam essas restrições como salvaguardas necessárias contra saídas súbitas de depósitos de bancos tradicionais que poderiam minar a provisão de crédito e a estabilidade financeira mais ampla.
Sasha Mills, diretora executiva do banco central para infraestrutura de mercado financeiro, defendeu a abordagem citando riscos de retiradas rápidas de depósitos e o potencial de escalonamento de novos sistemas de pagamento sistêmicos. A estrutura regulatória visa prevenir cenários onde uma grande adoção de stablecoins poderia drenar depósitos bancários.
No entanto, figuras seniores da indústria descartaram a proposta como fundamentalmente falha.
Tom Duff Gordon, vice-presidente de política internacional da Coinbase, caracterizou os limites como prejudiciais aos poupadores britânicos e ao setor financeiro da Cidade de Londres. Ele enfatizou que "impor limites às stablecoins é ruim para poupadores do Reino Unido, ruim para a Cidade e ruim para a libra esterlina."
Simon Jennings do Conselho Empresarial de Criptoativos do Reino Unido questionou a implementação prática de tais limites. Ele sugeriu que a aplicação se provaria quase impossível sem estabelecer novos sistemas de infraestrutura, incluindo mecanismos abrangentes de verificação de identidade digital.
Abordagens Regulatórias Globais Diferem Significativamente
Riccardo Tordera-Ricchi da Payments Association argumentou que os limites "não fazem sentido" dada a ausência de restrições comparáveis sobre posses de dinheiro tradicional ou saldos de contas bancárias. Essa crítica destaca uma inconsistência fundamental no tratamento regulatório proposto de instrumentos monetários digitais versus tradicionais.
Os Estados Unidos promulgaram o GENIUS Act em julho, estabelecendo uma estrutura federal para stablecoins de pagamento sem impor limites de posse. A legislação define requisitos de licenciamento, padrões de reservas e protocolos de resgate para emissores enquanto permite posses individuais ilimitadas.
A União Europeia implementou seu Regulamento de Mercados em Ativos Cripto (MiCA) com disposições específicas para stablecoins entrando em vigor dia 30 de junho de 2024. Regras mais amplas para criptoativos e prestadores de serviços se tornaram operativas no dia 30 de dezembro de 2024. Como a abordagem americana, o MiCA enfatiza reservas, estruturas de governança e supervisão por reguladores nacionais ao invés de restringir quantias dos titulares.
Essas estruturas internacionais sugerem que os limites de posse propostos pela Grã-Bretanha representam uma abordagem fora do comum. Tanto os EUA quanto a UE priorizaram a regulamentação de emissores e requisitos de reservas em vez de limitações diretas sobre posses de consumidores e empresas.
Compreendendo Stablecoins e Preocupações Regulatórias
Stablecoins são criptomoedas projetadas para manter valor estável em relação a ativos de referência, tipicamente moedas emitidas por governos como o dólar americano ou a libra esterlina. Ao contrário de criptomoedas voláteis como Bitcoin ou Ethereum, as stablecoins visam fornecer estabilidade de preços para pagamentos e transferências.
Autoridades regulatórias em todo o mundo expressaram preocupações sobre o impacto potencial das stablecoins nos sistemas bancários tradicionais. A preocupação centra-se em cenários onde uma adoção generalizada de stablecoins poderia levar a saídas significativas de depósitos de bancos comerciais, potencialmente restringindo sua capacidade de proporcionar crédito à economia em geral.
Os bancos centrais também temem que redes de stablecoins em grande escala possam se desenvolver em infraestruturas de pagamento sistemicamente importantes operando fora da supervisão regulatória convencional. Essa preocupação impulsionou várias abordagens nacionais para regulamentação de stablecoins, embora a maioria tenha se concentrado em requisitos para emissores em vez de restrições aos usuários. Os limites propostos pelo Banco da Inglaterra representam uma tentativa de limitar o risco sistêmico restringindo a escala de posses individuais e empresariais de stablecoins. No entanto, os críticos argumentam que essa abordagem aborda sintomas em vez de questões estruturais subjacentes na regulamentação de stablecoins.
Reflexões Finais
Os limites propostos pelo Banco da Inglaterra para posses de stablecoins enfrentam crescente oposição da indústria e comparações desfavoráveis com abordagens regulatórias internacionais. Enquanto os oficiais citam preocupações de estabilidade financeira, grupos da indústria questionam tanto a viabilidade prática quanto as implicações competitivas de tais restrições para o setor de ativos digitais da Grã-Bretanha.