VanEck diz que o longo ciclo de mercado de quatro anos do Bitcoin’s (BTC), observado há muito tempo, pode ter quebrado em 2025, uma mudança que pode complicar os sinais tradicionais do mercado cripto rumo a 2026 e forçar investidores a repensar como interpretam timing, risco e positioning in digital assets.
Em sua outlook de Q1 2026, a gestora de ativos disse que o comportamento de preço do Bitcoin no ano passado se desviou dos padrões históricos pós-halving que tipicamente orientavam as expectativas de mercado.
Essa quebra, disse a VanEck, torna os sinais direcionais de curto prazo menos confiáveis, mesmo que o caso de longo prazo para cripto permaneça intacto.
“O ciclo tradicional de quatro anos do Bitcoin quebrou em 2025”, disse a VanEck, acrescentando que a divergência sustenta uma visão mais cautelosa para os próximos três a seis meses.
A empresa observou, porém, que a visão não é unânime internamente, com alguns gestores de portfólio permanecendo mais construtivos quanto à trajetória de curto prazo.
A avaliação se destaca em um mercado onde estruturas baseadas em ciclos, atreladas aos halvings do Bitcoin, historicamente desempenharam um papel central na formação das expectativas dos investidores.
Se esses padrões não se mantiverem mais, disse a VanEck, os mercados cripto podem se comportar cada vez mais como outros ativos de risco sensíveis ao macro, em vez de uma operação cíclica isolada.
Perspectiva de Cripto Diverge de Outros Sinais de Risco-On
A cautela da VanEck em relação ao Bitcoin contrasta com uma visão mais construtiva em várias outras classes de ativos rumo a 2026.
A empresa disse que sinais fiscais e monetários mais claros estão reduzindo a frequência de surpresas que movem o mercado, criando um ambiente em que investidores podem assumir riscos seletivos em vez de manter uma postura defensiva.
Esse pano de fundo favorece oportunidades em áreas como inteligência artificial, crédito privado, ouro e alguns mercados emergentes selecionados, mesmo enquanto os sinais de curto prazo em cripto permanecem mistos.
A VanEck disse que a quebra do ciclo do Bitcoin complica decisões de timing para investidores que dependem de analogias históricas, particularmente aqueles que esperavam um rali pós-halving previsível.
Em vez disso, o desempenho de cripto pode ser moldado cada vez mais por condições de liquidez, desenvolvimentos regulatórios e o sentimento de risco mais amplo.
IA e Temas Relacionados Reprecificados Após Volatilidade de 2025
Fora do cripto, a VanEck disse que a forte liquidação em certas ações relacionadas à IA no fim do ano passado redefiniu as avaliações para níveis mais atraentes.
A empresa afirmou que a correção ocorreu mesmo enquanto a demanda por capacidade de computação, infraestrutura de IA e ganhos de produtividade permaneceu forte, melhorando o perfil risco-retorno para investidores de médio prazo.
Temas adjacentes, incluindo energia nuclear ligada à demanda de eletricidade impulsionada por IA, também foram significativamente reprecificados na segunda metade de 2025. A VanEck disse que esses ajustes reduziram excessos sem prejudicar o caso de investimento de longo prazo.
Menos Choques de Política Esperados em 2026
A VanEck atribuiu grande parte de sua postura mais pró-risco à melhora na visibilidade sobre política fiscal e monetária.
Embora os déficits dos EUA permaneçam elevados, a empresa disse que eles estão encolhendo como parcela do PIB em comparação com os picos da era da pandemia, ajudando a estabilizar as taxas de juros de longo prazo.
Em política monetária, a VanEck apontou para comentários recentes do secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, descrevendo os níveis atuais de juros como “normais”.
A empresa afirmou que essa caracterização sugere que os mercados devem esperar uma política estável e ajustes modestos, em vez de cortes agressivos ou desestabilizadores de juros.
Essa clareza, disse a VanEck, reduz riscos de cauda e permite que os investidores foquem mais em fundamentos do que em surpresas de política.
Ouro e Ativos de Renda Recuperam Atração
A VanEck reiterou sua postura construtiva em relação ao ouro, descrevendo o metal como funcionando cada vez mais como um ativo monetário global em meio à demanda sustentada de bancos centrais e a uma mudança gradual em direção a um mundo menos centrado no dólar.
Embora o ouro pareça tecnicamente estendido, a empresa disse que recuos devem ser vistos como oportunidades, e não como sinais de enfraquecimento da demanda.
A empresa também disse que as business development companies enfrentaram um 2025 difícil, mas agora oferecem yields e avaliações mais atraentes depois que temores de crédito foram amplamente precificados.
Empresas de gestão ligadas ao setor estão sendo negociadas em níveis que a VanEck descreveu como mais razoáveis em relação ao poder de geração de lucros de longo prazo.