Um artigo especulativo de macroeconomia publicado em 22 de fevereiro por Citrini Research e Alap Shah, da LOTUS, modela um cenário em que um deslocamento de trabalho impulsionado por IA, sem controle, desencadeia uma crise econômica em cascata até 2028 — com stablecoins na Solana (SOL) e em L2s da Ethereum (ETH) substituindo pagamentos com cartão, à medida que AI agents contornam taxas de intercâmbio, e o S&P 500 desaba 38% a partir de suas máximas.
O que aconteceu: Cenário de crise da IA
O artigo, estruturado como um “macro memo” ficcional escrito em junho de 2028, descreve como demissões de colarinhos brancos impulsionadas por IA poderiam se transformar em um colapso econômico completo. O cenário começa com ferramentas de programação agentic atingindo um limiar de capacidade no fim de 2025, permitindo que desenvolvedores repliquem produtos SaaS de médio porte em poucas semanas.
No modelo dos autores, o S&P 500 chega a 8.000 pontos e a Nasdaq rompe 30.000 pontos até outubro de 2026 antes do início da reversão. Demissões corporativas inicialmente elevam margens e lucros, mas trabalhadores de colarinho branco demitidos — que, segundo o artigo, respondem por cerca de 75% do consumo discricionário — reduzem drasticamente seus gastos, desencadeando o que os autores chamam de “espiral de deslocamento da inteligência humana”.
O cenário descreve AI agents assumindo as transações de consumidores no início de 2027, desmontando modelos de negócio construídos sobre a fricção humana.
Plataformas de viagem, renovações de seguros e comissões imobiliárias se comprimem à medida que AI agents otimizam por preço. O artigo imagina agentes liquidando transações via stablecoins na Solana e em L2s da Ethereum para evitar a taxa de intercâmbio de cartões de 2% a 3%, atingindo Mastercard, Visa e bancos focados em cartões. No cenário, a American Express é a mais atingida por uma combinação de perda de clientes de colarinho branco e erosão das taxas de intercâmbio.
Em seguida, os mercados de crédito privado começam a rachar. A linha do tempo ficcional coloca a Zendesk no centro: sua linha de crédito direto de US$ 5 bilhões, liderada pela Blackstone com Apollo, Blue Owl e HPS, entra em default depois que AI agents substituem a categoria de atendimento ao cliente que a Zendesk havia definido. O artigo descreve perdas se propagando para seguradoras que gestores de ativos alternativos haviam adquirido como veículos de financiamento, ameaçando poupanças de famílias estruturadas como anuidades.
O cenário culmina com o mercado hipotecário dos EUA sob estresse.
Os autores modelam uma queda anual de 11% nos preços de imóveis em São Francisco e alta na inadimplência entre tomadores prime com pontuações de crédito acima de 780. Se os temores se materializarem, o artigo sugere que as ações poderiam cair para níveis de S&P 500 em torno de 3.500 pontos, comparáveis ao mês anterior ao lançamento do ChatGPT em novembro de 2022.
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Por que isso importa: risco econômico estrutural
O argumento central do artigo é que a disrupção causada pela IA difere fundamentalmente de transições tecnológicas anteriores. Os autores escrevem que todas as ondas tecnológicas passadas criaram novos empregos que exigiam trabalho humano, mas que “a IA agora é uma inteligência geral que melhora justamente nas tarefas para as quais os humanos seriam realocados”.
O cenário projeta a fatia do trabalho no PIB caindo de 56% em 2024 para 46% em 2028, o que os autores chamam de “a queda mais acentuada já registrada”.
No modelo, a arrecadação federal de impostos fica 12% abaixo das projeções, à medida que a renda que passa pelos lares — e, portanto, pelo IRS — seca. O artigo enquadra a tensão central: “o governo precisa transferir mais dinheiro para as famílias exatamente no momento em que está arrecadando menos dinheiro delas em impostos”.
Os autores enfatizam que isso não é uma previsão.
“Isto não é ‘bear porn’ nem fanfic de pessimistas da IA”, escrevem. “O único objetivo deste texto é modelar um cenário que tem sido relativamente pouco explorado.”
Eles encerram com um apelo direto aos leitores em fevereiro de 2026, observando que “o S&P está perto de máximas históricas” e que “os ciclos de feedback negativo ainda não começaram”, conclamando investidores e formuladores de políticas a avaliar se suas suposições conseguem sobreviver à década.
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