O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, disse na quarta-feira que qualquer stablecoin que alcançar uso generalizado para pagamentos na Grã-Bretanha deve operar sob regulamentos bancários, incluindo proteções aos depositantes e acesso a facilidades de reserva do banco central.
O que saber:
- A posição de Bailey marca uma mudança de tom em relação ao seu ceticismo anterior sobre criptomoedas, embora ele questione se o uso atual de stablecoins qualificase como atividade de pagamento genuinamente semelhante ao dinheiro.
- O banco central planeja publicar um documento de consulta sobre stablecoins nos próximos meses, propondo que tokens amplamente usados recebam acesso a contas do BoE para estabelecer seu status monetário.
- Representantes da indústria de criptomoedas levantaram preocupações sobre a abordagem regulatória do BoE, citando restrições propostas sobre holdings de stablecoins e critérios para determinar quais tokens estão sob supervisão.
Estrutura regulatória em formação
Bailey escreveu no Financial Times que rejeitar stablecoins por princípio seria equivocado. No entanto, ele fez uma distinção entre sua função principal atual — facilitar a entrada e saída de negociações de criptomoedas — e sistemas de pagamento realmente semelhantes ao dinheiro.
O governador confirmou que o BoE lançará documentos de consulta sobre stablecoins dentro de meses.
"Ao fazê-lo, vamos estabelecer que stablecoins amplamente usadas no Reino Unido devem ter acesso a contas no BoE para reforçar seu status como dinheiro", escreveu Bailey.
Ele também sugeriu um potencial cenário financeiro onde bancos e stablecoins operem lado a lado, com entidades não bancárias assumindo maiores responsabilidades de provisão de crédito. Bailey reconheceu que essas mudanças estruturais exigiriam uma avaliação minuciosa.
Contexto de mercado e resposta da indústria
Stablecoins são tokens digitais projetados para manter valor constante, normalmente apoiados por ativos tradicionais, incluindo dólares americanos ou dívidas governamentais. Sua popularidade cresceu substancialmente, com maior expansão prevista após a aprovação do Ato GENIUS dos EUA em julho, que estabeleceu regulamentos federais para stablecoins.
Bailey disse ao The Times em julho que a tecnologia representava riscos ao sistema bancário ao potencialmente desviar dinheiro e enfraquecer mecanismos de criação de crédito. Seus comentários de quarta-feira representam uma postura um pouco menos adversa.
Figuras do setor de criptomoedas expressaram apreensão sobre a postura regulatória cautelosa do BoE.
As preocupações específicas incluem tetos propostos para holdings de stablecoins, a porcentagem de ativos de apoio elegíveis para rendimentos de juros, e os padrões que o BoE aplicará ao determinar a jurisdição regulatória sobre stablecoins específicas.
Bailey especificou que stablecoins deveriam manter ativos de apoio sem risco, beneficiar de proteções de seguro e resolução, e permitir conversão imediata de dinheiro sem depender de exchanges de criptomoedas.
Stablecoins funcionam como representações digitais de valor projetadas para evitar a volatilidade de preços característica do Bitcoin e outras criptomoedas. Os emissores tipicamente mantêm reservas em moedas ou títulos tradicionais para suportar o valor estável dos tokens. Os tokens servem como uma ponte entre as finanças convencionais e os mercados de criptomoedas, embora reguladores em todo o mundo continuem examinando suas implicações sistêmicas.
A estrutura regulatória do BoE trataria stablecoins amplamente adotadas de maneira semelhante aos depósitos bancários. Essa abordagem reflete preocupações de que moedas digitais inadequadamente reguladas poderiam ameaçar a estabilidade financeira se alcançarem penetração significativa de mercado sem salvaguardas apropriadas.
Reflexões finais
O anúncio de Bailey sinaliza a intenção do BoE de estabelecer supervisão abrangente de stablecoins, ao mesmo tempo em que reconhece o potencial papel desses instrumentos digitais na infraestrutura de pagamentos da Grã-Bretanha. A consulta a ser lançada esclarecerá as exigências regulatórias específicas para operadores de stablecoins que buscam estabelecer equivalência monetária.