O US Dollar Index caiu aproximadamente 10% em 2025 enquanto os metais preciosos disparam para máximas históricas.
O economista Tyler Cowen alerta que a corrida para o ouro e a prata sinaliza queda na confiança no papel do dólar como principal ativo de porto seguro do mundo.
O ouro está sendo negociado em torno de US$ 4.400 por onça, alta de mais de 66% no acumulado do ano.
A prata ultrapassou US$ 72 por onça, ganhando aproximadamente 140% neste ano.
O que aconteceu
O US Dollar Index (DXY) caiu 9,4% em relação a uma cesta de principais moedas, incluindo euro, iene e libra, até o fim de dezembro.
A queda marca a maior desvalorização anual do dólar desde 2017.
Os preços do ouro atingiram uma máxima histórica acima de US$ 4.540 por onça em 26 de dezembro, antes de recuarem para cerca de US$ 4.330.
A prata ultrapassou US$ 77 por onça no mesmo período, estendendo seu rali histórico.
Em um artigo de opinião publicado no The Free Press, Tyler Cowen, professor de economia na George Mason University, descreveu o rali dos metais preciosos como um “alerta piscando para a economia”.
“A corrida para os metais preciosos deveria nos preocupar a todos”, escreveu Cowen.
“Ela reflete um novo e possivelmente desastroso perigo no horizonte.”
Cowen argumenta que o aumento da correlação econômica significa menos opções de proteção financeira durante crises.
“Antes, se você estivesse preocupado com o futuro, migraria para o dólar como porto seguro”, explicou Cowen.
“Mas se o próprio governo dos Estados Unidos e suas políticas são imprevisíveis, e sua economia é volátil, você vai procurar outros hedges.”
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Por que isso importa
A queda do dólar decorre de múltiplos fatores, incluindo crescimento mais lento nos EUA, déficits fiscais persistentes e incerteza de política econômica.
Autoridades do Federal Reserve continuam divididas sobre futuros cortes de juros, apesar de os mercados precificarem duas reduções adicionais em 2026.
Bancos centrais ao redor do mundo aceleraram a diversificação para longe das reservas em dólar.
O US Dollar Index tocou seu nível mais baixo desde o início de outubro, em 97,7.
O ouro acumula alta de mais de 70% em 2025, registrando seu desempenho anual mais forte desde 1979.
A mudança reflete percepções em transformação sobre a previsibilidade das políticas dos EUA e o papel tradicionalmente anticíclico do dólar.
Tensões geopolíticas, incluindo conflitos na Ucrânia e no Oriente Médio, ampliaram a demanda por ativos físicos de porto seguro.
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