Você sempre quis possuir ouro, mas encontrou diversos obstáculos? Então conheça as stablecoins lastreadas em ouro, criadas magicamente para ajudá-lo a realizar seus sonhos!
As stablecoins lastreadas em ouro representam uma inovação significativa na interseção entre finanças tradicionais e tecnologia blockchain. Esses ativos digitais, vinculados ao valor do ouro físico, têm como objetivo combinar a estabilidade dos metais preciosos com a flexibilidade das criptomoedas.
A partir de 2025, o mercado de stablecoins lastreadas em ouro experimentou tanto sucessos quanto contratempos, com o Tether Gold (XAUT) emergindo como um player dominante, enquanto projetos como o Perth Mint Gold Token (PMGT) cessaram operações devido a desafios regulatórios e operacionais.
Este relatório explora as dimensões técnicas, econômicas e regulatórias das stablecoins lastreadas em ouro, avalia suas vantagens e limitações, perfilando projetos líderes e prevendo sua futura trajetória no cenário de ativos digitais em evolução.
O que são Stablecoins Lastreadas em Ouro?
As stablecoins lastreadas em ouro são tokens baseados em blockchain projetados para manter um valor estável, vinculando cada unidade a uma quantidade específica de ouro físico.
Ao contrário de criptomoedas voláteis como
Bitcoin ou
Ethereum, esses tokens derivam sua estabilidade
de preço de reservas de ouro mantidas em cofres seguros por entidades emissoras.
O conceito baseia-se no modelo mais amplo das stablecoins, que normalmente vinculam valor às moedas fiduciárias, como o dólar dos EUA, mas substituem o ouro como colateral subjacente. Essa abordagem atrai investidores que buscam exposição ao papel histórico do ouro como reserva de valor, além de aproveitar os benefícios do blockchain—transparência, divisibilidade e transferibilidade global.
Contexto Histórico e Emergência no Mercado
A ideia de tokenizar o ouro precede o blockchain, mas o advento da tecnologia permitiu o rastreamento preciso da propriedade e da fracionalização. Projetos iniciais, como DigixDAO (2014) e Tether Gold (2020), foram pioneiros no conceito, enquanto players institucionais como o Perth Mint experimentaram tokens lastreados pelo governo.
Essas iniciativas buscaram resolver as limitações tradicionais do ouro—altos custos de armazenamento, falta de liquidez e inacessibilidade para investidores de varejo—digitalizando a propriedade por meio de registros distribuídos.
Como Funcionam as Stablecoins Lastreadas em Ouro
Colateralização e Gestão de Reservas
Cada stablecoin lastreada em ouro é respaldada por reservas de ouro físico, geralmente armazenadas em cofres de alta segurança. Por exemplo, o Tether Gold (XAUT) mantém barras de ouro de Entrega Boa de Londres na Suíça, com cada token representando uma onça troy (31,1 gramas) de ouro.
Emissores devem conduzir auditorias regulares para verificar a adequação das reservas, garantindo uma relação de 1:1 entre tokens em circulação e o ouro guardado. Esse mecanismo de colateralização previne desvios de preço além de faixas estreitas ligadas ao preço à vista do ouro.
Mecanismos de Resgate
Portadores de tokens podem resgatar seus ativos por ouro físico ou equivalentes fiduciários, um processo governado por contratos inteligentes.
O Tether Gold permite resgates via envio de barras para a Suíça ou conversão para USD, enquanto o token DGX proposto pela DigixDAO planejava o resgate direto de gramas de ouro dos cofres de Singapura.
Esses processos dependem da transparência do blockchain para validar a propriedade e automatizar liquidações, reduzindo o risco de contraparte em comparação com certificados de ouro tradicionais.
Infraestrutura Blockchain
A maioria das stablecoins lastreadas em ouro opera em blockchains programáveis como o Ethereum, utilizando os padrões ERC-20 ou TRC-20.
O Tether Gold suporta tanto as redes Ethereum como Tron, permitindo a interoperabilidade entre cadeias. A escolha do blockchain afeta a velocidade das transações, taxas e funcionalidade—a migração do Ethereum para a Prova de Participação (PoS) em 2022 melhorou a eficiência energética do Tether Gold, alinhando-o com tendências de sustentabilidade.
O Mecanismo de Lastreamento: Ligando Tokens Digitais ao Ouro Físico
Dinâmica de Estabilidade de Preço
O lastreamento pelo ouro é mantido por incentivos de arbitragem. Se um token negocia abaixo de seu valor lastreado em ouro, compradores o compram e o resgatam por ouro físico, reduzindo a oferta e elevando o preço para cima.
Por outro lado, se o token negocia com um ágio, emissores cunham novos tokens para capitalizar a demanda, estabilizando o preço. Esse mecanismo espelha as stablecoins lastreadas em fiat, mas introduz complexidades devido aos custos de armazenamento e transporte do ouro.
Desafios na Manutenção do Lastreamento
Divergências podem ocorrer durante tumultos de mercado ou crises de liquidez. Por exemplo, o Perth Mint Gold Token (PMGT) enfrentou gargalos de resgate enquanto seu custodiante lutava com escrutínio regulatório, erodindo a confiança dos investidores e levando à sua descontinuação.
Projetos bem-sucedidos mitigam tais riscos por meio de sobre-collateralização, redes diversificadas de cofres e ferramentas de auditoria em tempo real.
Vantagens e Desvantagens das Stablecoins Lastreadas em Ouro
Benefícios
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Estabilidade: A baixa volatilidade do ouro em comparação com as criptomoedas torna essas tokens atraentes para hedging e transações[1].
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Acessibilidade: A propriedade fracionada (por exemplo, incrementos de 0.000001 onça de Tether Gold) reduz barreiras de entrada para investidores de varejo[5].
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Transparência: A imutabilidade do blockchain fornece prova auditável de reservas, resolvendo problemas de confiança nos mercados de papel ouro[3].
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Portabilidade: Ouro digital pode ser transferido globalmente em minutos, superando obstáculos logísticos do ouro físico.
Riscos e Limitações
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Risco de Contraparte: Dependência da solvência e integridade dos emissores— o colapso do PMGT destacou vulnerabilidades quando custodians enfrentam problemas legais.
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Incerteza Regulatório: Diferentes posturas globais sobre tokens lastreados em ativos criam complexidades de conformidade, particularmente em estruturas de combate à lavagem de dinheiro (AML).
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Custos Operacionais: Armazenar e segurar ouro físico incorre em despesas que podem ser repassadas aos usuários via taxas ou spreads de preço.
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Liquidez de Mercado: Tokens de nicho como DGX enfrentam baixos volumes de negociação, dificultando a descoberta de preços e a adoção.
5 Principais Stablecoins Lastreadas em Ouro
Tether Gold (XAUT)
Desenvolvimento Histórico e Perfil do Emissor
Lançado em janeiro de 2020 por Tether Holdings, a mesma entidade por trás do stablecoin USDT, o XAUT emergiu como um pioneiro no ouro tokenizado de nível institucional.
A Tether aproveitou sua infraestrutura existente em stablecoins lastreadas em fiat para criar um equivalente em ouro, capitalizando em suas parcerias com custodians como o MKS PAMP GROUP baseado na Suíça. O projeto visava fazer a ponte entre os mercados tradicionais de ouro e as finanças descentralizadas (DeFi), oferecendo uma alternativa regulamentada às criptomoedas especulativas.
Infraestrutura Tecnológica
O XAUT opera como um token ERC-20 no Ethereum e um token TRC-20 no Tron, permitindo a interoperabilidade entre cadeias. Após o Merge do Ethereum para Prova de Participação (2022), as transações XAUT no Ethereum tornaram-se mais eficientes em termos de energia, reduzindo a pegada de carbono do token em ~99,95%.
Titulares interagem com contratos inteligentes para associar tokens a barras de ouro específicas armazenadas em cofres suíços. Cada token representa uma onça troy (31,1g) de ouro puro 99,99%, com propriedade fracionada até 0.000001 onças (0,000031g), facilitada pela precisão decimal do Ethereum.
Gestão de Reservas e Auditorias
A Tether publica relatórios mensais de atestação por auditores terceirizados, como a Moore Cayman, verificando que o ouro guardado corresponde à oferta em circulação. O ouro é armazenado em barras de Entrega Boa de Londres, o padrão global para grandes transações de ouro.
Em 2024, a Tether anunciou um explorador blockchain permitindo que usuários rastreiem seus tokens XAUT para números de série de barras específicas —uma característica de transparência que supera ETFs de ouro tradicionais.
Desempenho de Mercado
Em fevereiro de 2025, o XAUT possui um valor de mercado de $721 milhões com ~246,000 tokens em circulação. Com volumes diários de negociação em média de $3,5 milhões, principalmente em exchanges centralizadas como Binance e Kraken.
Apesar da concorrência, o XAUT permanece dominante devido à rede de liquidez da Tether e à integração com plataformas DeFi como Aave, onde serve como colateral para empréstimos.
Paxos Gold (PAXG)
Visão Fundadora e Conformidade Regulatória
A Paxos Trust Company, fundada em 2012 por Charles Cascarilla e Rich Teo, lançou PAXG em setembro de 2019 após obter uma carta do Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS).
Essa aprovação regulatória posicionou PAXG como uma alternativa confiável aos tokens de ouro não regulamentados, atraindo investidores institucionais. O projeto tinha como objetivo modernizar a propriedade de ouro eliminando custos de armazenamento e permitindo liquidações instantâneas.
Arquitetura Técnica
PAXG é um token ERC-20 no Ethereum, com cada unidade lastreada por uma onça troy de ouro certificado LBMA armazenado em cofres da Brink’s, em Londres.
A arquitetura de contratos inteligentes permite o resgate direto de barras de ouro físico, embora existam limites mínimos de resgate (tipicamente 430 onças para uma barra cheia).
Ao contrário do XAUT, o PAXG evita implantações em multichains, priorizando a segurança do Ethereum sobre a flexibilidade entre cadeias.
Transparência de Reservas
A Paxos publica atestados mensais pela WithumSmith+Brown, confirmando a colateralização de 1:1. Em 2023, a Paxos introduziu uma ferramenta de auditoria baseada em blockchain permitindo a verificação de reservas em tempo real —um recurso posteriormente adotado por concorrentes. As reservas são seguradas através da Lloyd’s of London, cobrindo roubo e danos físicos.
Adoção e Casos de Uso
O capital de mercado do PAXG alcançou $611 milhões em 2025, impulsionado por parcerias com credores de criptos como Nexo, que comprou $5 milhões de PAXG em 2020.
O token está integrado nos serviços de criptomoeda do PayPal, permitindo que usuários dos EUA comprem frações de PAXG. No entanto, sua conformidade regulatória limita as integrações DeFi em comparação com o XAUT, pois muitos protocolos evitam ativos regulamentados pelo NYDFS.
AurusGOLD
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Decentralized Issuance Model
Aurus Technologies Ltd., uma startup fintech do Reino Unido fundada em 2018, desenvolveu o AWG como um protocolo sem permissão que permite a refinarias credenciadas pela LBMA a cunharem seus próprios tokens lastreados em ouro.
Ao contrário de emissores centralizados como a Tether, a Aurus atua como fornecedora de infraestrutura blockchain em vez de custodiante direto. Mints parceiros (por exemplo, EMCD Bullion) gerenciam independentemente as reservas, enquanto aderem aos padrões de contrato inteligente da Aurus.
Tokenomics e Mecanismo de Lastro
Cada token AWG representa 1 grama de ouro puro 99,99%, armazenado em cofres segurados na Suíça, Singapura e Dubai. O protocolo incentiva a arbitragem através de cunhagem/queima dinâmicas:
- Quando o AWG é negociado acima do preço à vista do ouro, mints criam novos tokens, aumentando a oferta.
- Quando o AWG é negociado abaixo do preço à vista, mints retiram ouro, reduzindo a oferta.
Essa estabilização algorítmica, combinada com taxas de transação de 0,15%, mantém o lastro dentro de 0,5% do preço de mercado do ouro.
Integração Blockchain
AWG usa o padrão ERC-20 da Ethereum, com planos para expandir para Polygon para taxas mais baixas. O aplicativo móvel da Aurus permite armazenamento sem custódia e transferências instantâneas, visando usuários de varejo em mercados emergentes.
As taxas de armazenamento são de 0,4% ao ano para carteiras verificadas por KYC, subindo para 2% para titulares anônimos — uma estrutura projetada para desencorajar o uso ilícito.
Posição de Mercado
Embora menor que XAUT e PAXG, o valor de mercado do AWG atingiu $180 milhões em 2025, impulsionado pela adoção na Turquia e na Nigéria como proteção contra a hiperinflação.
Mais de 50 toneladas métricas de ouro são tokenizadas na plataforma, representando ~5% da produção global anual de ouro.
Supply Chain Integration
Lançado em 2023 através de uma parceria com Algorand, a Meld Gold reestruturou a cadeia de suprimentos de ouro da Austrália tokenizando lingotes na fonte.
Empresas de mineração como Evolution Mining e refinarias como ABC Refinery usam o blockchain da Meld para tokenizar ouro diretamente das minas, reduzindo camadas de contrapartida. Cada token MELD representa 1 onça de ouro armazenado em cofres Brink’s em Sydney e Singapura.
Algorand’s Role
A Meld aproveita o consenso Pure Proof-of-Stake da Algorand para finalização quase instantânea (blocos de 4,5 segundos) e taxas baixas (~ $0,001 por transação). Swaps atômicos permitem negociações diretas entre MELD e Algorand Standard Assets (ASAs), possibilitando casos de uso DeFi inovadores. Por exemplo, o DEX Tinyman oferece pools de liquidez MELD/ALGO com APYs de até 12%.
Regulatory Innovations
A Meld opera sob o Regime de Licenciamento de Ativos Digitais da Austrália (2024), exigindo relatórios de reservas em tempo real para a Australian Securities and Investments Commission (ASIC). A plataforma usa redes oráculo para fornecer preços de ouro da LBMA no blockchain, garantindo precisão do lastro dentro de 0,25%.
Growth Metrics
O valor de mercado da Meld superou $95 milhões em 2025, com ~30.000 onças tokenizadas. Seu principal mercado são instituições da Ásia-Pacífico em busca de ouro em conformidade com ESG, já que a Meld fornece certificados de compensação de carbono para cada onça extraída.
Government-Backed Experiment
Emitido em 2019 pela Perth Mint, de propriedade do estado australiano, e pela empresa de fintech Trovio, o PMGT foi o primeiro token de ouro garantido pelo governo. Cada token representava 1 onça de ouro garantido pelo crédito soberano AAA da Austrália Ocidental. O projeto visava a interrupção de ETFs como GLD, oferecendo propriedade baseada em blockchain.
Downfall and Lessons
O PMGT colapsou em 2023 depois que a AUSTRAC (o órgão regulador financeiro da Austrália) multou a Perth Mint em $1,8 milhão por violações de AML, incluindo falha em relatar transações suspeitas. O processo opaco de resgate da mint — exigindo visitas presenciais a Perth — corroeu ainda mais a confiança. No auge, o valor de mercado do PMGT era de $2,3 milhões, mas a liquidez evaporou à medida que as exchanges retiraram o token.
Future Outlook for Gold-Backed Stablecoins
Adoption Drivers
- Institutional Demand: Hedge funds e corporações podem adotar tokens de ouro para diversificação do tesouro, atraídos pela auditabilidade do blockchain.
- Emerging Markets: Populações em economias propensas à inflação poderiam adotar o ouro digital como uma alternativa estável às moedas locais.
- DeFi Integration: Colateralizar tokens de ouro em protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) poderia desbloquear liquidez para empréstimos e cultivo de rendimentos.
Regulatory and Technological Hurdles
- Global Standards: Harmonizar regulamentações entre jurisdições permanece fundamental. O quadro MiCA da UE (2024) estabelece precedentes para transparência de reservas e licenciamento de emissores.
- Custody Innovations: Avanços em soluções de custódia descentralizada poderiam reduzir a dependência de cofres centralizados, mitigando riscos de contrapartida.
Market Predictions: Growth Drivers and Challenges
Price Catalysts
Previsões de ouro sugerem que os preços podem alcançar $2,727,94/oz até 2025, impulsionando valores de colateral para stablecoins.
A Bloomberg Intelligence prevê um CAGR de 15% para tokens lastreados em ouro até 2030, impulsionado por integrações DeFi.
Adoption Trends
Demand Institucional: O ETF de ouro tokenizado da BlackRock de 2024 (30% garantido por XAUT) atraiu $500 milhões em entradas.
Mercados emergentes: A base de usuários turca do AWG cresceu 300% em 2024, em meio a 75% de inflação da lira.
Technological Innovations
DeFi 2.0: A integração da MELD com o Folks Finance da Algorand permite empréstimos garantidos por ouro a 5% APY.
Sinergias CBDC: Os testes de euro digital do BCE incluem PAXG como ativo de reserva.
Risk Factors
Incerteza regulatória: As exigências de reservas da MiCA de 2024 poderiam forçar emissores menores como CACHE a sair.
Volatilidade do ouro: O JPMorgan alerta que uma recessão em 2025 poderia desencadear oscilações de preço do ouro de ±20%, testando a estabilidade do lastro.
Riscos de custódia: 70% dos tokens lastreados em ouro dependem de 3 custodianos (Brink’s, Malca-Amit, Loomis), criando vulnerabilidades sistêmicas.
2030 Outlook
Analistas projetam que o valor de mercado do setor pode ultrapassar $5 bilhões até 2030, se emissores: Adotarem soluções de custódia descentralizada (por exemplo, federações no estilo tBTC). Garantirem clareza regulatória sob quadros como as Diretrizes de Ativos Digitais MAS de Singapura. Expandirem para derivativos tokenizados (por exemplo, futuros de ouro em blockchain).
Conclusão
Stablecoins lastreadas em ouro representam uma síntese atraente de armazenamento de valor antigo e tecnologia de ponta.
Enquanto projetos como o Tether Gold demonstram a viabilidade do modelo, o colapso do PMGT destaca riscos inerentes em custódia e compliance.
Para que esses tokens alcancem adoção massiva, os emissores devem priorizar transparência, forjar parcerias regulatórias e melhorar a liquidez. À medida que a infraestrutura blockchain evolui, as stablecoins lastreadas em ouro podem redefinir as finanças globais, oferecendo uma ponte digital para a segurança eterna do ouro.