Stablecoins Lastreados em Ouro em 2025: Comparação Completa de XAUt, PAXG, e Tendências do Mercado de Ouro Digital

O ouro tem apresentado um aumento histórico em 2025, atingindo níveis recordes perto de $3.400 por onça troy. Um grande catalisador tem sido a demanda sem precedentes de bancos centrais e instituições que buscam ativos seguros em meio à incerteza econômica.

Pelo terceiro ano consecutivo, os bancos centrais compraram coletivamente mais de 1.000 toneladas métricas de ouro em 2024 – uma reversão acentuada após décadas de vendas líquidas de ouro por autoridades monetárias. "Isso não é normal," observou Christopher Gannatti da WisdomTree. "Por décadas, os bancos centrais foram vendedores líquidos de ouro. Agora, estão acumulando novamente". O Conselho Mundial do Ouro relata que essa aceleração marcada na acumulação de ouro por bancos centrais – subindo de uma média de 400–500 toneladas por ano na década anterior – reflete riscos crescentes geopolíticos e cambiais. Em uma pesquisa recente, um recorde de 95% dos banqueiros centrais disseram esperar que as reservas globais de ouro continuem a aumentar nos próximos 12 meses, sublinhando a renovada importância do ouro na gestão de reservas.

Este forte compra oficial coincidiu com entradas recordes em fundos de investimento em ouro. Só na primeira metade de 2025, fundos globais negociados em bolsa de ouro (ETFs) viram aproximadamente $38 bilhões de entradas líquidas – o maior aumento em cinco anos – adicionando cerca de 397,1 toneladas métricas às suas participações. Até o final de junho de 2025, o total de ouro mantido por ETFs alcançou 3.616 toneladas, a mais alta desde 2022. Essas entradas ilustram o apetite institucional robusto pelo ouro como uma proteção. De acordo com o Conselho Mundial do Ouro, os ETFs de ouro listados nos EUA lideraram o grupo (206,8 toneladas adicionadas no H1 2025), mas a demanda foi global – fundos listados na Ásia atraíram 104 toneladas (apesar de representarem apenas 9% dos ativos) em meio a uma fuga generalizada para a segurança. Compras contínuas de ETFs proporcionam uma demanda física contínua no mercado, reduzindo a oferta disponível e sustentando altos níveis de preços.

Várias forças macroeconômicas estão alimentando essa corrida ao ouro. Tensões geopolíticas e disputas comerciais – particularmente uma guerra comercial crescente entre EUA e China sob a atual administração Trump – alimentaram temores de a moeda ser usada como arma e instabilidade financeira global. Em 2025, as políticas agressivas de tarifas do Presidente Donald Trump e a brinkmanship no comércio abalaram tanto os investidores quanto os banqueiros centrais. De fato, 59% dos bancos centrais citaram potenciais conflitos comerciais e tarifas como fatores relevantes na gestão de suas reservas, segundo a pesquisa do WGC. Com as principais economias disputando o comércio, muitos países estão se precavendo contra o dólar dos EUA ao reforçar reservas de ouro como ativo de reserva neutro.

Preocupações com a inflação amplificaram ainda mais o apelo do ouro. O economista conhecido Peter Schiff enfatizou que a inflação persistente é um dos principais motores por trás da força do ouro. Após um período de aperto pós-pandemia, as pressões sobre os preços ressurgiram nos EUA – e novas tarifas de importação devem aumentar os custos para produtores e consumidores no final de 2025. Os oficiais do Federal Reserve, que anteriormente previam um afrouxamento da política monetária, tornaram-se cautelosos. Por exemplo, o economista-chefe sênior dos EUA da Morningstar, Preston Caldwell, adiou expectativas de cortes nas taxas devido à tendência inflacionária renovada. Em junho, o Fed sinalizou que poderia adiar cortes nas taxas de juros enquanto a inflação continuar acima do alvo. Este pano de fundo de preços em alta e um Fed cauteloso tem impulsionado o status do ouro como uma proteção contra a inflação. O preço do ouro já subiu ~30% ano após ano até meados de 2025 e até atingiu brevemente um máximo histórico de $3.500/oz em abril de 2025, quase o dobro de seu nível do início de 2022.

A convergência de conflitos geopolíticos, instabilidade cambial e temores de inflação criou uma tempestade perfeita apoiando o ouro. A demanda tradicional por refúgios seguros é evidente em toda parte – desde cofres de bancos centrais até carteiras de ETFs. Mas no setor cripto, isso também está alimentando o interesse por um veículo mais novo: stablecoins lastreados em ouro. Esses tokens digitais, cada um lastreado em ouro físico, têm ganhado tração como um método inovador de possuir ouro. No clima de incerteza de 2025, os tokens cripto lastreados em ouro estão subindo junto com o preço do metal, oferecendo aos investidores uma mistura de estabilidade testada pelo tempo do ouro e a flexibilidade da blockchain. Abaixo, examinamos o cenário das stablecoins lastreadas em ouro – com foco nos tokens líderes – e como eles se comparam neste mercado de alta demanda.

A Ascensão das Stablecoins Lastreadas em Ouro

Stablecoins lastreadas em ouro são ativos digitais atrelados às reservas de ouro físico. Cada token normalmente representa a propriedade de uma quantidade específica de ouro (por exemplo, um token = uma onça troy de ouro fino) mantida em um cofre seguro pelo emissor. Em essência, funcionam como um ETF de ouro baseado em blockchain ou certificado digital de ouro, permitindo que os investidores ganhem exposição ao preço do ouro sem lidar com a logística de armazenar e segurar barras físicas. O que os diferencia dos stablecoins atrelados ao fiat é que seu valor flutua com o preço de mercado do ouro, em vez de uma moeda fiduciária. Isso significa que são estáveis em relação ao próprio ouro – um ativo conhecido pela preservação de valor a longo prazo – mas ainda podem flutuar em termos de dólar (como ocorre com o ouro). Em 2025, por exemplo, as principais stablecoins de ouro subiram aproximadamente 40% em valor USD ao longo de 12 meses, acompanhando o aumento do ouro.

O apelo do ouro tokenizado reside em combinar as qualidades de refúgio seguro do ouro com as vantagens cripto na portabilidade e divisibilidade. Os investidores podem adquirir um token de ouro com a mesma facilidade que qualquer criptomoeda e transferir globalmente em minutos, 24/7 – algo impossível com o lingote físico. Os tokens geralmente são divisíveis em várias casas decimais, de modo que se pode possuir frações de onças de ouro, diminuindo a barreira de entrada para pequenos investidores. “XAU₮ combina os benefícios do ouro físico (segurança, estabilidade de valor a longo prazo, resgatabilidade total) com a portabilidade, velocidade e divisibilidade dos ativos digitais,” explica um relatório da indústria. Isso faz das stablecoins lastreadas em ouro uma opção atraente para aqueles que desejam um respaldo em ativos tangíveis para seu dinheiro digital. Podem servir como proteção contra inflação ou desvalorização cambial, muito como o ouro, enquanto se encaixam em portfólios cripto e aplicativos DeFi.

Crucialmente, as stablecoins de ouro de boa reputação são totalmente reservadas e auditáveis. Os emissores mantêm cofres de ouro físico equivalentes a 100% dos tokens em circulação e regularmente publicam relatórios de comprovação ou auditoria. Por exemplo, tanto Tether Gold quanto Pax Gold – os dois líderes de mercado – passam por comprovações independentes para verificar que cada token está, de fato, lastreado 1:1 por ouro de qualidade de investimento. Esta transparência é fundamental para ganhar a confiança dos usuários, especialmente dado o histórico duvidoso de algumas stablecoins algorítmicas ou subcolateralizadas. Na verdade, muitos tokens lastreados em ouro se posicionam como mais confiáveis do que stablecoins fiduciárias, apontando para suas reservas tangíveis. Como garantia adicional, a maioria oferece aos detentores de tokens o direito de resgatar tokens por ouro físico (embora geralmente com certas quantidades mínimas e taxas, como discutiremos).

Embora tokens cripto lastreados em ouro existam há vários anos, eles permaneceram um nicho no mercado cripto mais amplo – até recentemente. 2025 tem sido um ano de destaque para esses ativos. O aumento no preço do ouro e a turbulência macroeconômica têm iluminado as alternativas de ouro digital. Investidores que poderiam estar desconfiados de stablecoins atrelados ao fiat (em meio a represálias regulatórias e preocupações com reservas) encontram conforto em um token lastreado por algo universalmente confiável como o ouro. A capitalização de mercado total de stablecoins lastreadas em ouro inchou, consequentemente. Até meados de 2025, a capitalização de mercado combinada dos tokens lastreados em ouro ultrapassou $1,7 bilhão, aumentando significativamente em relação ao ano anterior, com crescimento impulsionado tanto por novas emissões quanto pelo aumento do preço do ouro. Isso ainda é pequeno em comparação ao mercado de stablecoins fiduciárias >$120 bilhões, mas a tendência é crescente.

Além disso, novos jogadores e plataformas estão surgindo para apoiar o ouro tokenizado. Alguns bancos e empresas fintech avançadas começaram a explorar tokens de ouro como um serviço para os clientes. Em um desenvolvimento notável, a Tether – a maior emissora de stablecoins – até lançou um token híbrido chamado “Alloy” que é lastreado 50% por ouro e 50% por dólares, misturando a estabilidade do USD₮ com a resistência à inflação do XAU₮. E na arena das finanças descentralizadas (DeFi), protocolos estão começando a aceitar tokens de ouro como garantia ou liquidez, sugerindo uma integração mais ampla. Todos esses sinais apontam para uma maturação do espaço dos tokens lastreados em ouro.

Ainda assim, nem todas as stablecoins lastreadas em ouro são criadas iguais. Vamos examinar os exemplos mais populares e capitalizados do mercado em 2025, comparando seus recursos, casos de uso e desempenho. Os dois líderes claros são Tether Gold (XAU₮) e Pax Gold (PAXG), que juntos representam a vasta maioria do mercado de stablecoins de ouro. Também pesquisaremos outros projetos notáveis – desde tokens apoiados por governos até ofertas compatíveis com a Shariah – e discutirmos os desafios que mantiveram esse setor um investimento secundário para muitos investidores.

Tether Gold (XAU₮): Ouro Digital do Gigante das Stablecoins

Lançado em janeiro de 2020, Tether Gold (XAU₮) rapidamente se tornou uma das maiores criptomoedas lastreadas em ouro. É emitido pela TG Commodities Ltd (uma afiliada da Tether Holdings) e cada token XAU₮ representa uma onça troy fina de ouro físico em uma barra de Boa Entrega de Londres. O ouro é custodiado em cofres suíços e a Tether publica periodicamente atestações das reservas (auditadas por empresas como a BDO Itália). A partir do segundo trimestre de 2025, as reservas de Tether Gold somavam mais de 7,66 toneladas de ouro, armazenadas em cofre seguro na Suíça. Isso estava apoiando um fornecimento circulante de cerca de 246.500 tokens XAU₮, equivalente a aproximadamente 259.000 onças troy de ouro, com uma capitalização de mercado em torno de $800 milhões no final de junho. No último relatório de atestação da Tether, cada token emitido correspondeu a uma onça de ouro físico mantido no cofre, e os números de série e detalhes das barras foram... Translation (Portugal’s Portuguese):

Conteúdo: disponibilizado para os detentores de tokens para verificar.

Como o seu irmão estável USD₮, o XAU₮ beneficiou-se da forte marca da Tether e da base de utilizadores global. O token é ativamente negociado nas principais bolsas, incluindo Bitfinex (exchange irmã da Tether), Bybit, KuCoin e BingX. Recentemente, também expandiu para o sudeste da Ásia - por exemplo, a exchange tailandesa Maxbit listou o XAU₮ em 2025, proporcionando acesso ao token baseado em baht. O XAU₮ foi inicialmente lançado no Ethereum como um token ERC-20 e, mais tarde, tornou-se disponível na rede TRC-20 do Tron, facilitando transferências mais baratas e rápidas. No início de 2025, contudo, o XAU₮ original continuava confinado a essas duas blockchains (Ethereum e Tron). Para alargar a sua presença no ecossistema cripto, a Tether introduziu uma versão "omnichain" chamada XAUt0 em meados de 2025. O XAUt0 utiliza o padrão de token cross-chain da LayerZero para permitir o movimento perfeito do Tether Gold em múltiplas blockchains sem embalagens. Estreou na The Open Network (TON) - a blockchain associada ao Telegram - com planos de expansão para outras cadeias centradas em DeFi até ao terceiro trimestre de 2025. Este movimento visa tornar os tokens de ouro compatíveis com DeFi, para que possam ser facilmente utilizados como colateral em protocolos de empréstimo ou negociados em exchanges descentralizados tal como o USDT. Como resultado, o Tether Gold está cada vez mais acessível e líquido nos mercados cripto.

Desempenho de mercado: Nos 12 meses até meados de 2025, o XAU₮ proporcionou um retorno de cerca de 40% em termos de USD, acompanhando a subida do preço do ouro. O preço do token espelha de perto o preço do ouro no mercado (menos pequenas margens de mercado), de modo que em julho de 2025, um token XAU₮ estava a ser negociado em torno de $3,300–$3,400. Os volumes de negociação em XAU₮ aumentaram, embora ainda sejam modestos em comparação com as grandes stablecoins fiduciárias. Num dia típico, o XAU₮ vê $10–20 milhões de transações; nos dias de pico em 2025, disparou para mais de $150 milhões em volume de 24 horas. A liquidez aprofundou-se com sua listagem em múltiplas exchanges e pools DEX on-chain. Notavelmente, a introdução do XAUt0 pela Tether (com integração na carteira do Telegram para potencialmente milhões de utilizadores) poderia aumentar significativamente o uso retalhista do XAU₮ no futuro. Em junho de 2025, a CoinGecko classificou o XAU₮ como o maior token cripto apoiado por ouro em capitalização de mercado, cerca de $832 milhões (ligeiramente superando o Pax Gold naquele momento).

Recursos e considerações chave: O Tether Gold oferece aos detentores a capacidade (em teoria) de resgatar tokens por ouro físico. No entanto, o processo de resgate é voltado para grandes detentores. De acordo com os termos da Tether, são necessários no mínimo 430 tokens XAU₮ para resgatar uma barra de ouro de 400 onças-padrão LBMA. Na prática, isso significa que você precisaria de mais de $1,4 milhões em XAU₮ para reivindicar a entrega física de uma barra de ouro, e deve passar por verificação completa de KYC com a TG Commodities. Detentores menores não podem trocar diretamente tokens por algumas moedas ou onças de ouro da Tether; em vez disso, eles venderiam os tokens numa exchange se desejassem retirar. A compra direta mínima da Tether é de 50 XAU₮ (~$165k), refletindo o foco da Tether em clientes institucionais e de alta renda para operações diretas. Essas restrições, embora limitantes para resgate, são de fato semelhantes aos ETFs de ouro (que normalmente só permitem resgates em grandes quantidades de barras para participantes autorizados). Para a maioria dos investidores de varejo, o XAU₮ serve como um instrumento de negociação e armazenamento para exposição ao ouro, em vez de um meio para obter posse do metal.

No campo da transparência e legalidade, a Tether deu alguns passos para aumentar a confiança no XAU₮. O ouro que apoia o XAU₮ é auditado e segurado, e no início de 2023 a Tether migrou a estrutura legal sob o quadro regulatório da lei de emissão de ativos digitais de El Salvador. Esta mudança para El Salvador (que possui leis amigáveis ao cripto) proporciona uma casa regulatória e supervisão para os tokens de mercadoria da Tether. Ainda assim, vale a pena notar que o Tether Gold não é regulado pelas autoridades dos EUA (diferentemente do seu concorrente Pax Gold). Alguns investidores avessos ao risco consideram isso uma possível preocupação, dadas as questões passadas em torno da transparência da Tether com suas reservas de stablecoin em dólar. Dito isso, a natureza direta 1:1 do XAU₮ (e a impossibilidade de rehypothecar ou alavancar o ouro) torna seu mecanismo de reserva simples. Cada token corresponde a uma barra de ouro específica numerada em série ou parte dela, que os detentores de tokens podem até consultar no site da Tether usando o endereço de sua carteira.

Em resumo, o Tether Gold em 2025 destaca-se como um token digital de ouro pioneiro, combinando uma grande reserva de lingotes físicos com a liquidez do ecossistema cripto da Tether. Atraiu um conjunto diversificado de usuários - desde comerciantes cripto que procuram estacionar valor em ouro durante tempos voláteis, até detentores a longo prazo em regiões enfrentando inflação que preferem ouro a dólares. O crescimento do XAU₮ (tanto em capitalização de mercado quanto em integrações) reflete uma mudança mais ampla em direção a ativos digitais lastreados em commodities como uma presença permanente no cenário cripto.

Pax Gold (PAXG): Ouro Regulamentado na Blockchain

O Pax Gold (PAXG) é o outro peso pesado na arena de tokens lastreados em ouro, e oferece uma proposta de valor um pouco diferente: uma abordagem altamente regulamentada e amigável para instituições ao ouro tokenizado. Lançado pela Paxos Trust Company, com sede em Nova York, no final de 2019, o PAXG é um token ERC-20, com cada token representando uma onça troy fina de uma barra de ouro London Good Delivery armazenada em instalações de cofre profissionais em Londres. A Paxos é um custodiante qualificado e uma empresa de confiança regulada pelo Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS), o que significa que o PAXG opera sob supervisão rigorosa. Todos os meses, a Paxos publica relatórios de certificação de auditores terceirizados para verificar se o fornecimento total de PAXG é totalmente lastreado por ouro físico alocado nos cofres. As barras de ouro que apoiam o PAXG são mantidas nos cofres da Brink's, um fornecedor líder aprovado pela LBMA, e cada barra é identificada por número de série, pureza e peso. De forma única, a Paxos permite que os detentores de PAXG consultem o número de série e as características da sua barra de ouro específica alocada através de uma ferramenta online usando seu endereço de carteira - proporcionando uma camada extra de transparência sobre o exato ouro por trás dos tokens.

Em finais de julho de 2025, o Pax Gold tinha uma oferta em circulação de aproximadamente 281,750 tokens PAXG, equivalente a cerca de 8,76 toneladas de ouro em custódia. Com o ouro próximo de $3,350/oz, a capitalização de mercado do PAXG situava-se em torno de $940 milhões, tornando-o o maior cripto lastreado em ouro em termos de capitalização de mercado (um título que tem trocado com o XAU₮ dependendo das flutuações de preço). O crescimento do Pax Gold tem sido constante – tanto orgânico quanto impulsionado pelo preço – refletindo uma forte demanda particularmente de participantes cripto mais tradicionais e institucionais.

Liquidez e acessibilidade ao mercado: O PAXG conta com a maior liquidez de negociação entre os tokens de ouro, em parte devido à reputação e integrações da Paxos. Está listado em muitas das principais exchanges de criptomoeda no mundo inteiro, incluindo Binance, Kraken, Coinbase, Crypto.com, entre outras. Na Binance (uma das maiores exchanges do mundo), o PAXG goza de volume substancial em pares contra stablecoins e outras moedas, o que melhora significativamente sua profundidade de mercado. Os volumes diários de negociação para o PAXG estavam em média acima de $60–80 milhões em meados de 2025 – mais ou menos o dobro ou mais que o XAU₮ na maioria dos dias. Esta robusta liquidez pode ser atribuída à clareza regulatória do token e ao fator de confiança: muitas exchanges e comerciantes estão confortáveis com o PAXG, já que é emitido por uma instituição financeira regulamentada com um histórico sólido (a Paxos também é conhecida por emitir a stablecoin Pax Dollar (USDP) e por servir como infraestrutura para o cripto do PayPal). O PAXG também está disponível em diversas plataformas fintech; por exemplo, o aplicativo de investimento Uphold e outros oferecem compra direta de PAXG, às vezes comercializando-o como “ouro digital” para seus usuários. Além disso, o Pax Gold pode ser negociado 24/7 e mantido em qualquer carteira compatível com Ethereum, oferecendo-lhe muito mais flexibilidade que os veículos tradicionais de investimento em ouro.

Resgatabilidade e taxas: A Paxos tornou o PAXG relativamente acessível. O token não tem requisitos mínimos de posse; pode-se comprar menos de 0,01 PAXG ou até mesmo frações menores em exchanges (pequenas frações de uma onça). As taxas de criação/resgate também são bastante baixas (a Paxos cobra uma taxa modesta de cerca de 0,02 PAXG para conversões de token on-chain). Contudo, similar ao Tether Gold, resgatar PAXG por barras de ouro físicas diretamente da Paxos requer um mínimo de 430 PAXG (para obter uma barra London Good Delivery de ~400 onças). Na prática, isso significa que pequenos detentores não estarão enviando uma barra de ouro para sua casa; em vez disso, venderiam PAXG por dinheiro ou talvez usassem a rede de distribuidores de ouro da Paxos para resgates menores. A Paxos tem uma parceria com um dealerde de ouro (Alpha Bullion) que pode facilitar as conversões de PAXG em pequenos produtos de ouro ou dinheiro sem a necessidade das 430 onças completas. Isso facilita um pouco a extração de valor do PAXG em forma física para um investidor médio, comparativamente ao processo da Tether. Ainda assim, a maioria dos usuários do PAXG o trata como um ativo de negociação ou armazenamento de valor, em vez de resgatar por metal. A Paxos não cobra taxas de custódia para o PAXG (o custo de armazenamento está incorporado numa pequena taxa de tokenização e o spread), o que eles apontam como competitivo ou melhor que as taxas de despesa típicas de ETFs de ouro.

Perfil regulatório e de segurança: Um dos pontos fortes do Pax Gold é o seu status regulatório. É um dos poucos ativos cripto que é um bem digital regulamentado. A Paxos, como uma truste regulada pelo NYDFS, deve atender a requisitos de capital e padrões de proteção ao consumidor. O PAXG é legalmente considerado resgatável por ouro; os detentores são essencialmente beneficiários da custódia de ouro físico pela Paxos sob a estrutura de truste. No improvável evento de insolvência da Paxos, as participações em ouro são segregadas e destinadas a serem à prova de falência para os detentores de tokens. Essas garantias tornam o PAXG atraente para instituições ou indivíduos que podem não confiar plenamente num emissor offshore. Além disso, a conformidade do PAXG significa que é...Tradução:

tratados com mais favorabilidade por bolsas em jurisdições com regulamentações rigorosas. Por exemplo, PAXG foi listado de forma verde por reguladores em certos lugares onde tokens não regulados podem enfrentar obstáculos.

Integração em DeFi e finanças tradicionais: PAXG também encontrou uso no crescente mundo DeFi (Finanças Descentralizadas). Sua presença no Ethereum significa que ele pode ser integrado a contratos inteligentes. De fato, PAXG é aceito como colateral em algumas plataformas de empréstimo DeFi e protocolos. O MakerDAO, emissor da stablecoin DAI, incorporou o PAXG como ativo colateral em seu sistema, permitindo que os usuários bloqueiem o PAXG e tomem empréstimos de DAI contra ele. Outras plataformas, como a Compound, também consideraram ou habilitaram mercados de PAXG, dada sua estabilidade e liquidez. Isso efetivamente permite que usuários de criptomoedas tomem empréstimos contra ouro tokenizado – imitando como alguém poderia pegar um empréstimo contra posse de ouro – mas tudo on-chain. Fora do DeFi, até mesmo algumas firmas financeiras tradicionais mostraram interesse: por exemplo, no final de 2022, a Paxos obteve aprovação para listar o PAXG na plataforma de ativos digitais da Société Générale na Europa, e alguns fundos de investimento em ouro contemplaram usar PAXG para liquidez. Essas integrações apontam para o papel do PAXG como uma ponte entre os mercados tradicionais de ouro e as finanças digitais.

Em suma, o Pax Gold se distingue como um token de ouro confiável, líquido e pronto para instituições. Ele visa tornar o investimento em ouro tão fácil quanto o comércio de criptomoedas, enquanto proporciona confiança de que os tokens são tão bons quanto ouro no cofre. Para investidores que priorizam conformidade regulatória e a opção de eventual resgate, PAXG é frequentemente o stablecoin de ouro de escolha. Sua ligeira liderança em capitalização de mercado e volumes de negociação mais altos (comparados ao XAU₮) refletem que muitos o veem como o padrão ouro (sem trocadilhos) de tokens de commodities – um com pedigree para potencialmente atrair até mesmo fluxos maiores se a tendência de tokenização continuar.

Outros Tokens Notáveis Lastreados em Ouro no Mercado

Além dos dois gigantes XAU₮ e PAXG, o espaço cripto lastreado em ouro apresenta uma variedade de projetos menores e nichados. Embora nenhum destes tenha (até agora) alcançado a escala dos dois principais, eles valem a pena serem compreendidos, pois muitas vezes visam casos de uso ou regiões específicas. Aqui, investigamos algumas das outras stablecoins lastreadas em ouro disponíveis em 2025 e como se encaixam no mercado:

• Perth Mint Gold Token (PMGT): Lançado em 2019, o PMGT é uma versão tokenizada de certificados de ouro físico da Perth Mint da Austrália (que é propriedade do Governo da Austrália Ocidental). Cada PMGT representa 1 onça troy de ouro garantido pela Perth Mint e garantido pelo governo estadual. Unicamente, o PMGT não possui taxas de armazenamento e é um dos poucos tokens de ouro lastreados por ouro garantido pelo governo. No entanto, teve adoção mínima: os volumes de negociação do PMGT são insignificantes (frequentemente abaixo de poucos centenas de dólares diariamente). É principalmente obtido via o aplicativo da Perth Mint e algumas plataformas, o que limitou seu alcance. O PMGT demonstra que mesmo com um forte respaldo, um token precisa de liquidez de troca e integração mais ampla para ter sucesso.

• DigixGlobal (DGX): Um dos primeiros projetos de token de ouro, a Digix foi pioneira em tokens lastreados em ouro no Ethereum desde 2016. 1 token DGX = 1 grama de ouro (em oposição ao padrão de 1 oz de outros). O ouro é armazenado em Cingapura e Canadá sob custódia da Digix, e o projeto passou por auditorias e um sistema robusto de rastreamento de ativos on-chain. O DGX ganhou atenção na era de 2017–2018 como uma ideia nova, mas com o tempo seu uso declinou. Ele tem algumas taxas embutidas (taxas de armazenamento e transação) que podem ter prejudicado sua competitividade. Em 2025, os volumes de DGX são muito baixos, e ele está listado em apenas algumas bolsas de nicho. O DigixDAO, o corpo governante que lançou o DGX, até dissolveu-se e devolveu fundos aos detentores de tokens em 2020, levantando questões sobre o suporte a longo prazo. O DGX ainda existe como um token funcional, mas representa um conto de advertência de que ser o primeiro não garante compartilhamento de mercado duradouro se o ecossistema não crescer.

... (continue a tradução caso deseje incluir mais informações sobre outros tokens ou segmentos mencionados no texto original). Alguns mercados asiáticos, onde o ouro tem um significado cultural, mostraram interesse relativamente mais forte em tokens como CGO, KAU ou XAU₮. Nessas áreas, tokens lastreados em ouro podem ser usados para poupança a longo prazo, preservação de riqueza ou veículos de investimento compatíveis com a Shariah. Por exemplo, um escritório familiar nos Emirados Árabes Unidos pode ter CGO como um proxy digital para parte de sua alocação de ouro, ou um investidor indonésio pode usar KAU na plataforma da Kinesis para economizar em gramas de ouro e gastar através de um cartão de débito. Em contraste, nos mercados ocidentais e no espaço mais amplo de negociação de criptomoedas, o uso de tokens de ouro permanece principalmente como um jogo de reserva de valor ou comércio especulativo, em vez de um meio de troca. É revelador que moedas lastreadas em ouro não penetraram no DeFi ou nos pagamentos na mesma medida que as stablecoins em dólar – você não verá pessoas cotando rendimentos de DeFi em XAU₮ ou pagando por café com PAXG. O ouro simplesmente não é a unidade de conta na economia das criptomoedas (nem na economia global), o que limita o papel desses tokens a um instrumento de investimento ou hedge.

Comparando os Líderes: XAU₮ vs PAXG (e Outros)

É instrutivo comparar diretamente Tether Gold (XAU₮) e Pax Gold (PAXG), pois eles exemplificam duas abordagens para a mesma ideia. Ambos fornecem exposição ao ouro na blockchain, mas há diferenças em seu design e perfil de mercado:

• Emissor e Regulação: XAU₮ é emitido pela Tether, uma empresa offshore (agora operando sob as leis de criptomoedas de El Salvador) conhecida por sua stablecoin USDT; não é formalmente regulamentada por autoridades dos EUA. PAXG é emitido pela Paxos, uma empresa fiduciária regulamentada nos EUA sob supervisão do NYDFS, tornando-o um dos criptoativos mais regulamentados. Isso significa que PAXG segue conformidade mais rigorosa (KYC/AML para emissão direta, etc.), enquanto XAU₮, embora exija verificação para compra/resgate direto, pode circular mais livremente entre usuários de criptomoeda sem interação com o emissor. Alguns investidores ou instituições avessos ao risco podem preferir a clareza regulatória do PAXG, enquanto outros estão confortáveis com o histórico da Tether e apreciam sua flexibilidade.

• Custódia do Ouro: Ambos são lastreados por barras de ouro London Good Delivery, mas em locais diferentes. O ouro do XAU₮ está mantido em cofres suíços (através de um custodiante em nome da Tether). O ouro do PAXG está em Londres, mantido pela Brink's, uma conhecida custodiante de metais preciosos. Na prática, ambos os arranjos de armazenamento possuem alta segurança e são auditados. Cofres suíços são valorizados pela neutralidade e segurança, enquanto Londres tem a vantagem de ser o centro histórico do comércio de ouro (e dentro da cadeia de integridade da LBMA).

• Transparência e Auditorias: A Tether fornece atestados (normalmente trimestrais) para XAU₮ através de empresas de contabilidade como BDO, confirmando onças mantidas versus tokens em circulação. A Paxos fornece atestados mensais para PAXG e, como trust, deve relatar participações aos reguladores. Além disso, a Paxos oferece aquela ferramenta inteligente de localização de barras para PAXG, para que os detentores possam ver a qual barra seu token corresponde, enquanto a Tether publica uma lista de detalhes de barras de ouro e um total, mas não necessariamente vincula tokens específicos a barras específicas por usuário (exceto por solicitações). Ambos são bastante transparentes em comparação com muitos projetos de criptomoedas – uma necessidade, dados os requisitos dos investidores em metais preciosos.

• Padrões de Token e Compatibilidade: XAU₮ foi inicialmente apenas no Ethereum (ERC-20), mas também foi lançado no Tron (TRC-20) para transferências mais rápidas. Agora, com o XAUt0, ele é efetivamente independente de cadeia, começando com TON e potencialmente se expandindo para qualquer cadeia que o LayerZero suporte. PAXG é principalmente um token ERC-20 no Ethereum. A Paxos poderia emiti-lo em outras cadeias (sua infraestrutura é flexível), mas até agora o foco permaneceu no Ethereum, que tem a liquidez mais profunda e aceitação institucional. Em termos de DeFi, a ubiquidade do Ethereum deu ao PAXG uma vantagem – ele poderia imediatamente se conectar a plataformas DeFi baseadas no Ethereum. Estar no Tron significava que XAU₮ estava fora do reino DeFi de Ethereum, embora a maioria do XAU₮ (por fornecimento) ainda viva no Ethereum também (o uso do Tron tem sido menor). O movimento para omnichain para XAU₮ sinaliza uma tentativa de não ficar fora das oportunidades de DeFi multi-chain.

• Liquidez e Volume de Negociação: PAXG atualmente desfruta de volumes de negociação diários mais altos e uma pequena vantagem em valor de mercado. Como observado, o PAXG é negociado em grandes exchanges como Binance e Coinbase, proporcionando-lhe um público amplo. XAU₮ é negociado significativamente no Bitfinex, que é popular, mas tem uma base de usuários mais limitada, e em algumas plataformas de derivativos como Bybit. Na blockchain, PAXG tem pools de liquidez maiores no Uniswap e é usado em alguns protocolos de rendimento, enquanto XAU₮ até recentemente tinha menos presença em DeFi. De acordo com uma análise, o PAXG estava em média com um volume diário de ~$67M vs ~$34M para XAU₮, refletindo sua maior liquidez. No entanto, o volume de XAU₮ viu picos e tem se aproximado conforme seu valor de mercado cresce. Ambos são pequenos em comparação com o USDT (que vê dezenas de bilhões em volume diário), mas dentro do nicho de tokens de ouro, eles são os claros líderes – tokens menores como KAU da Kinesis ou VNXAU possuem volumes na faixa de centenas ou milhares baixos de dólares em comparação.

• Base de Usuários e Casos de Uso: Pode haver uma ligeira diferença em seus usuários típicos. O PAXG, com sua natureza regulamentada, atrai mais investidores institucionais e tradicionais – por exemplo, um fundo de hedge que quer exposição ao ouro em seus livros de criptomoeda, ou um indivíduo nos EUA que compra através de uma plataforma regulamentada. O XAU₮ provavelmente tem mais usuários nativos de criptomoedas e de mercados emergentes – aqueles que já usam produtos Tether, ou pessoas em países como Turquia, Argentina ou Nigéria onde o USDT da Tether é popular e que também podem confiar em um token de ouro Tether para poupanças. Ambos os tokens veem interesse em regiões favoráveis ao ouro como o Oriente Médio. É observado que stablecoins lastreadas em ouro em geral têm bases mais fortes na Ásia e no Oriente Médio, onde o ouro é culturalmente favorecido, sendo frequentemente usado para poupança a longo prazo ou proteção contra a inflação. O XAU₮, por exemplo, sendo promovido na Tailândia e integrado com o Telegram (muito popular na Eurásia), parece estar mirando nesses demográficos.

• Política de Resgate: Nem XAU₮ nem PAXG são ideais para resgatar pequenas quantidades de ouro físico devido ao mínimo de 430 oz para uma barra (cerca de 12,4 kg). O PAXG oferece um pouco mais de caminhos para resgate parcial (por meio de parceiros), enquanto XAU₮ é essencialmente não resgatável para a pessoa média, a menos que acumule uma grande posse. Na prática, ambos os tokens são resgatados por participantes autorizados ou detentores muito grandes ocasionalmente, mas a vasta maioria dos usuários nunca toca o ouro físico; eles confiam que o lastro está lá se necessário. Isso é similar ao funcionamento de ETFs de ouro – a maioria dos investidores trata as ações de ETFs como o ativo, com apenas bancos de ouro interagindo com o metal. Uma vantagem que os tokens têm é a divisibilidade e transferência; você pode enviar 0,001 PAXG para alguém facilmente (valendo alguns dólares), o que você não poderia com uma ação de ETF ou uma moeda de ouro.

• Taxas: Ambos têm estruturas de taxas competitivas. XAU₮ não cobra taxas contínuas dos detentores de tokens (a Tether provavelmente cobre os custos de armazenamento de suas operações). PAXG também não tem taxa de custódia, apenas pequenas taxas de criação/resgate. Alguns projetos menores como Digix cobraram taxas de armazenamento explícitas que foram repassadas aos detentores (reduzindo seu saldo de tokens ao longo do tempo), o que os tornou menos atraentes. Em contraste, PAXG e XAU₮ têm efetivamente custo de transporte zero além de talvez uma ligeira diferença de compra/venda – uma vantagem para os detentores de longo prazo.

Resumindo, PAXG vs XAU₮ geralmente se resume a uma questão de preferência e conveniência: Se você valoriza a conformidade regulatória, tem acesso ao Binance/Coinbase ou planeja usar ouro em DeFi, o PAXG é atraente. Se você já está no ecossistema da Tether, quer exposição no Tron ou em outras cadeias, ou prefere as redes de liquidez da Tether, o XAU₮ é uma escolha forte. Ambos os tokens acompanham de forma confiável o preço de mercado do ouro e provaram seu respaldo 1:1 ao longo de vários anos, então na questão de segurança do lastro há pouco para escolher entre eles – até agora ambos operaram sem incidentes ou discrepâncias nas reservas (ajudando a dissipar o ceticismo inicial de que o ouro apoiado por criptomoedas pode não realmente ter o ouro).

Todos os outros tokens de ouro atualmente desempenham um papel de apoio menor em relação a esses líderes. Eles podem atender a nichos específicos ou oferecer recursos únicos (como o rendimento do KAU ou a certificação Shariah do CGO), mas sua baixa liquidez e valores de mercado (geralmente abaixo de $10 milhões, muitas vezes abaixo de $1 milhão) os tornam impraticáveis para a maioria dos investidores em escala. Como um comentário da indústria colocou, fora do PAXG e XAU₮, o ecossistema de stablecoins de ouro permanece “fragmentado, ilíquido e amplamente inacessível para o usuário médio de criptomoeda”. Isso destaca a vantagem do efeito de rede que os dois principais têm – liquidez gera liquidez, e os usuários gravitam para onde podem entrar e sair de posições facilmente.

Por Que Não Os Stablecoins de Ouro Superaram Outros Stablecoins?

Apesar de seu crescimento, os stablecoins lastreados em ouro ainda estão muito atrás dos stablecoins atrelados ao dólar em termos de adoção. Vale a pena explorar os desafios e limitações que mantiveram os tokens de ouro como um segmento de nicho:

• 1. Volatilidade de Preço vs Fiat: Por design, o preço de um token lastreado em ouro é tão volátil (em termos de USD) quanto o próprio ouro. Embora o ouro seja menos volátil do que, por exemplo, ações ou Bitcoin, ainda flutua – às vezes significativamente. Por exemplo, em 2025 o ouro oscilou de cerca de $2,600 para $3,500 (uma faixa de ~35%) ao longo de meses. Essa volatilidade significa que os tokens de ouro não são “estáveis” da mesma forma que USDT ou USDC (atrelados 1:1 ao $1). Negócios e usuários que precisam de uma unidade de conta previsível para transações preferem esmagadoramente stablecoins atrelados ao fiat. O ouro é uma reserva de valor, não uma unidade de conta estável em termos cotidianos. Assim, os stablecoins de ouro são atraentes principalmente para investimento e hedge, ao invés de como substituto para dólares no comércio ou DeFi. No DeFi, empréstimos e créditos frequentemente necessitam de garantia de stablecoin para evitar grandes oscilações – tokens em dólar cumprem isso melhor do que tokens de ouro. Como uma análise notou, PAXG avaliado em cerca de $3,350 “senteSkip translation for markdown links.

Conteúdo: caro e menos intuitivo" para usuários médios em comparação com um simples stablecoin de $1. O viés de unidade (um PAXG = milhares de dólares) pode reduzir psicologicamente seu uso para transações de pequena escala, mesmo que a propriedade fracionária seja possível.

• 2. Resgate e Atritos Operacionais: A natureza física do ouro impõe complexidades operacionais. Manusear metal físico – armazenamento, seguro, transporte – é mais caro e lento do que lidar com contas bancárias para fiat. Embora os emissores de tokens protejam os usuários da maioria dessas logísticas, elas se manifestam em certas fricções: resgates mínimos grandes, KYC necessário para conversões diretas e possíveis atrasos (por exemplo, se alguém resgatar por físico, não é instantâneo – envolve logística). Stablecoins suportados por fiat, por outro lado, se beneficiam da natureza altamente líquida e eletrônica do dinheiro e equivalentes. Resgatar USDC por USD é tão simples quanto uma transferência bancária que pode ser feita com taxas baixas e em quase qualquer quantia. Resgatar XAU₮ por ouro envolve um caminhão da Brinks se você realmente fizer a entrega na Suíça! Isso significa que stablecoins de ouro não podem replicar totalmente a experiência simples de stablecoins fiat. Além disso, o custo de manutenção para emissores é mais alto – armazenar ouro gera despesas, que precisam ser absorbidas pelo emissor (viável se eles ganham dinheiro em outros lugares, como a Tether, ou cobram pequenas taxas como a Paxos) ou repassadas aos usuários. Até agora, PAXG e XAU₮ conseguiram manter as taxas baixas, mas projetos menores enfrentaram dificuldades – por exemplo, quando a CACHE Gold anunciou que estava encerrando as operações, citou a dificuldade de escalar e sustentar o negócio com margens reduzidas.
• 3. Liquidez e Efeitos de Rede: Dinheiro é um jogo de efeitos de rede. Comerciantes e usuários de cripto querem liquidez profunda e aceitação. O USDT se tornou onipresente porque todos o usam – é um ciclo auto-reforçador. Tokens de ouro, sendo menos populares, sofrem com livros de ordens finos em muitas bolsas (exceto nas principais). Isso desencoraja grandes comerciantes de usá-los, já que o deslizamento pode ser alto. E sem comerciantes e arbitradores, a liquidez não melhora. É um pouco de uma situação de ovo e galinha. O fato de que os tokens de ouro estão espalhados por uma dúzia de ofertas menores além das duas principais também fragmenta o que poderia ser um pool de liquidez unificado. No entanto, em 2025, vemos a consolidação do interesse em torno do PAXG e XAU₮. Se um ou ambos fossem listados em todas as principais bolsas e alcançassem capitalizações de mercado de bilhões, isso poderia mudar o jogo. Mas eles ainda enfrentam concorrência de outro ativo que muitos no cripto consideram "ouro digital" – o Bitcoin. O próprio BTC é visto por alguns como desempenhando um papel semelhante (proteção contra inflação, reserva de valor não fiat) mas com a vantagem de ser nativo do cripto e muito mais líquido. Enquanto o Bitcoin e o ouro atraem diferentes públicos, é verdade que em mercados de baixa de cripto, muitos recorrem a stablecoins ou BTC, não necessariamente a tokens de ouro. Portanto, as stablecoins de ouro devem esculpir sua proposta de valor única para crescer seu efeito de rede.
• 4. Confiança Regulatória e de Custódia: Ironicamente, as forças dos stablecoins apoiados por ouro – reservas auditadas e conformidade regulatória – podem limitar seu crescimento. Porque esses tokens representam ativos do mundo real, eles se enquadram em regulamentos de valores mobiliários ou commodities em muitas jurisdições. Os emissores devem cumprir cuidadosamente, o que pode desacelerar a inovação ou o alcance global. Por exemplo, um stablecoin totalmente descentralizado ou algorítmico pode ser sem permissão e global (embora com outros riscos), mas um token de ouro deve garantir que o ouro permanece seguro e legal. Alguns projetos como VNX e PMGT adotaram abordagens muito pesadas em conformidade, o que os tornou sólidos mas lentos, incapazes de fazer incentivos de farming de rendimento chamativos ou marketing agressivo que projetos puramente cripto fazem. Além disso, os detentores têm que confiar no emissor e no custodiante – há um grau de risco de contraparte. Embora as auditorias mitiguem isso, alguns usuários hardcore de cripto estão filosoficamente menos interessados em qualquer ativo que exija confiar em um cofre centralizado. Isso restringe o público àqueles que se sentem confortáveis com uma Paxos ou Tether segurando seu ouro. Educação e transparência mais amplas ajudam; até o momento, PAXG e XAU₮ conseguiram evitar qualquer incidente que abalaria a confiança. Se esse histórico continuar, com o tempo mais usuários podem se sentir confortáveis. Mas qualquer indício de má gestão (como se uma auditoria falhasse ou o resgate fosse interrompido) poderia minar enormemente a confiança, dado que os detentores não podem verificar por conta própria o ouro além de confiar nas atestações.
• 5. Concorrência de Produtos Tradicionais de Ouro: Tokens lastreados em ouro não estão apenas competindo com stablecoins cripto; eles também competem com investimentos tradicionais bem estabelecidos em ouro. Produtos como o ETF SPDR Gold Trust (GLD) ou moedas/barras de ouro físicas são as escolhas padrão para muitos investidores em ouro. Para um usuário de cripto, tokens são convenientes, mas para um investidor típico, comprar um ETF por meio de uma corretora também é muito fácil e líquido. Os ETFs de ouro têm enorme liquidez (GLD negocia ~$1–2 bilhões por dia) e estão integrados na infraestrutura financeira tradicional. Algumas grandes instituições que queriam exposição ao ouro em 2025 simplesmente acumularam ETFs – evidenciado pelo aumento de quase 400 toneladas nas participações de ouro de ETF no primeiro semestre de 2025 – ao invés de mergulhar em tokens cripto. Os tokens precisam oferecer algo a mais para atrair esse capital. Eles têm vantagens: negociação 24/7, capacidade de auto-custódia (sem necessidade de corretor) e uso em DeFi, o que os ETFs não podem igualar. Estas são significativas no contexto cripto, mas preencher a lacuna para as finanças convencionais levará tempo. Isso pode acontecer à medida que mais plataformas tradicionais comecem a suportar ativos tokenizados (por exemplo, se um dia um grande banco permitir que os clientes escolham entre ouro de ETF e ouro tokenizado em seu aplicativo).
• 6. Fatores Culturais e Educacionais: Stablecoins apoiados por ouro atravessam dois mundos – o mundo cripto e o mundo dos defensores do ouro. Há uma necessidade de educação e construção de confiança em ambos os lados. Os nativos cripto precisam apreciar o valor de um ativo estável que não está atrelado ao fiat, e os investidores em ouro precisam se sentir confortáveis com a propriedade baseada em blockchain. Em 2025, vemos que investidores mais jovens e experientes em tecnologia estão mais abertos ao ouro tokenizado, enquanto aficionados por ouro mais velhos podem desconfiar do "cripto". Por outro lado, alguns cripto entusiastas preferem Bitcoin ou ativos descentralizados a algo apoiado por cofres tradicionais. Superar essas percepções requer tempo, educação e, talvez, exemplos positivos de uso (como histórias de sucesso onde, por exemplo, uma família em um país atingido pela inflação preservou riqueza com tokens de ouro, ou uma plataforma DeFi fez bom uso do ouro tokenizado sem problemas).

O resultado é que stablecoins de ouro, embora fundamentalmente sólidos, ainda não alcançaram a simplicidade e onipresença que os stablecoins em dólar desfrutam. Como uma análise colocou de forma sucinta: "Tokens apoiados por ouro carecem da simplicidade e fluidez que os usuários de cripto esperam". Mover stablecoins e implementá-los em DeFi se tornou algo natural para muitos – fazer o mesmo com um token de ouro ainda é uma novidade. No entanto, o ambiente de 2025 também está demonstrando por que esses tokens são importantes. Com alta inflação e incerteza geopolítica, o argumento para possuir ouro é forte, e fazer isso em uma forma digitalizada tem vantagens claras para liquidez e acessibilidade.

Perspectivas: O Futuro do Ouro Tokenizado

O apelo duradouro do ouro em tempos incertos está em plena exibição em 2025. O que é fascinante é como esse ativo de séculos de história agora está entrelaçado com a tecnologia de blockchain de ponta. Stablecoins apoiados por ouro como XAU₮ e PAXG mostram que é possível casar o porto seguro tradicional com trilhos financeiros modernos – e há uma demanda genuína de mercado por esse casamento. Olhando para o futuro, várias tendências podem moldar a trajetória do ouro tokenizado:

• Crescimento Contínuo junto ao Ouro Físico: Enquanto as condições macro continuarem a favorecer o ouro (bancos centrais comprando, investidores se protegendo de inflação e volatilidade), o valor que sustenta esses tokens irá aumentar. Se o ouro quebrar recordes adicionais – alguns analistas preveem $4.000 ou mais nos próximos anos em certos cenários – as capitalizações de mercado do PAXG, XAU₮ e similares naturalmente aumentarão mesmo sem nova emissão de tokens. Mais interessante, se mesmo uma pequena fração do mercado de ETF ou ouro físico se diversificar em tokens cripto, isso poderia multiplicar o tamanho do mercado de tokens. Com cerca de $1,7 bilhão combinados, stablecoins de ouro são uma gota no balde do mercado de ouro de ~$13 trilhões. Há um espaço significativo para crescer se eles puderem atrair mais investidores em ouro ao conceito.

• Adoção Ampla nos Ecossistemas Cripto: Os esforços da rede USDT0 da Tether para levar o XAU₮ entre cadeias e até mesmo para a carteira do Telegram são sinais de um impulso para a aceitação mainstream. Se milhões de usuários do Telegram forem expostos a um botão de "ouro digital" em seu aplicativo, isso poderia estimular a adoção, especialmente em regiões com moedas voláteis. Podemos ver tokens de ouro usados mais em remessas e transferências transfronteiriças também. O ouro é um ativo neutro – enviar para alguém PAXG é como dar a ele um pedaço de valor universal, o que pode atrair em certas situações (por exemplo, enviar fundos para alguém em um país onde você não confia na moeda ou no sistema bancário). Além disso, se protocolos DeFi em várias cadeias integrarem tokens de ouro para empréstimos, empréstimos ou como ativos de reserva para stablecoins descentralizados, isso poderia cimentar sua utilidade na pilha de finanças cripto. O uso de PAXG pela MakerDAO é um exemplo primário; outros podem seguir.

• Casos de Uso Institucional e Corporativo: Também podemos ver mais utilização institucional. Por exemplo, um tesouro cripto para um DAO ou empresa pode alocar uma parte para ouro tokenizado para estabilizar seus ativos. Alguns emissores de stablecoins podem considerar stablecoins parcialmente apoiados por ouro (como o projeto Alloy da Tether, insinuando um apoio por múltiplos ativos). Mesmo bancos centrais ou fundos soberanos, em um esforço para experimentar com blockchain, podem tokenizar uma pequena parte de suas reservas de ouro para gerenciamento mais fácil ou como colateral para digitaisConteúdo: transações. Isso é especulativo, mas não implausível, já que governos exploram CBDCs e a tokenização de ativos – o ouro poderia ser um dos primeiros ativos que eles testariam, dada a sua importância.

• Concorrência e Novos Entrantes: O panorama provavelmente verá novos entrantes, possivelmente incluindo grandes players. Por exemplo, se um grande banco ou empresa de negociação de commodities lançasse seu próprio token de ouro com alta credibilidade de respaldo, poderia agitar o mercado. Até agora, nomes como JPMorgan ou Goldman não emitiram stablecoins de ouro para negociação pública, mas empresas como Mitsubishi e alguns bancos suíços já testaram internamente plataformas de token de ouro. Além disso, projetos existentes podem inovar: Paxos ou Tether poderiam melhorar suas ofertas (talvez oferecendo resgates físicos menores via parcerias, ou integrando tokens com e-commerce de ouro). Também poderíamos ver tokens híbridos (como o comentado Alloy) que misturam ouro com moeda fiduciária ou outros ativos para criar novos tipos de moedas estáveis de valor.

• Perspectiva Regulatória: Com a implementação de regulamentações mais claras para criptoativos (por exemplo, MiCA na Europa categorizando tokens referenciados em ativos, ou discussões nos EUA sobre leis de stablecoin), tokens lastreados em ouro podem receber um status legal mais explícito. Isso pode ser uma faca de dois gumes: a regulamentação positiva pode incentivar mais participantes (se, por exemplo, for mais fácil listar ou usar tokens de ouro dentro de estruturas compatíveis), mas regulamentações rigorosas podem restringi-los. No entanto, dado que tokens de ouro são totalmente lastreados em ativos e envolvem ativos reais, os reguladores podem vê-los de forma mais favorável do que criptos não lastreadas. É notável que a VARA de Dubai e outras jurisdições amigáveis ao cripto tenham mencionado tokens de ouro como exemplos de tokens de ativos permitidos, o que poderia impulsionar projetos como CGO ou a negociação global desses ativos.

• Integração com Mercados Tradicionais de Ouro: Com o tempo, a linha entre um "token de ouro cripto" e o ouro tradicional pode se tornar tênue. Podemos ver refinadores e casas da moeda de ouro emitindo diretamente tokens na produção de uma barra de ouro, de forma que a barra nasça digital. Plataformas de negociação de ouro (como refinarias de ouro, mercados de lingotes) poderiam adotar tokens blockchain como instrumentos de liquidação. Se o LBMA ou o CME (que administra o principal mercado de futuros de ouro) incorporassem o ouro tokenizado na liquidação, isso legitimaria amplamente o conceito. Essas são possibilidades de longo prazo, mas a tecnologia está em vigor – é mais uma questão de consenso e padrões da indústria.

Por enquanto, em 2025, stablecoins lastreadas em ouro permanecem um pequeno, mas crescente, canto do mundo cripto, prosperando com o forte desempenho do ouro. Elas proporcionam uma importante opção de diversificação para investidores de cripto – uma maneira de estacionar valor em um ativo historicamente resiliente, sem sair do ecossistema de ativos digitais. Como observou um jornalista de cripto, “ouro físico e seu equivalente digital continuam a ser favoritos durante tempestades macroeconômicas”. Quando os mares da economia se tornam agitados, muitos buscam abrigo no ouro, e agora é possível fazê-lo com alguns cliques em um blockchain.

Em conclusão, a ascensão do XAU₮, PAXG e seus semelhantes exemplifica a tendência mais ampla da tokenização de ativos: trazer ativos do mundo real para registros distribuídos. Essa ponte entre finanças antigas e novas oferece benefícios atraentes – liquidez aprimorada, mercados 24/7, propriedade fracionada e acessibilidade global – ao mesmo tempo em que aproveita a estabilidade de ativos comprovados. O ouro, com seus 5.000 anos de história como reserva de valor, encontrou um novo meio no século 21. O ano de 2025 mostrou que, mesmo enquanto as criptomoedas procuram redefinir o dinheiro, há espaço e respeito pelo dinheiro forte definitivo em forma digital. Stablecoins lastreadas em ouro provavelmente continuarão sendo uma presença constante no cenário cripto, especialmente se a incerteza econômica persistir. Elas permanecem como um lembrete de que inovação em finanças não significa necessariamente descartar o antigo – às vezes significa...