Сенаторы США на этой неделе представили проект законопроекта, направленный на определение порядка регулирования криптовалют в Соединённых Штатах — шага, который, по словам участников отрасли, может начать устранять многолетнюю правовую неопределённость, сдерживавшую инвестиции, разработку продуктов и институциональное участие. development and institutional participation.
Предложение стремится установить более чёткие определения цифровых активов и формально разделить надзорные полномочия между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
В соответствии с проектом CFTC получит полномочия над спотовыми рынками цифровых товаров, в то время как SEC сохранит юрисдикцию над ценными бумагами и деятельностью по привлечению капитала — регуляторное разграничение, которое уже много лет находится в центре политических дискуссий.
Руководители криптоиндустрии в целом описывают проект как значимый отход от регулирования через правоприменение в сторону нормативной ясности, даже несмотря на то что остаются вопросы о том, насколько далеко зайдёт это законодательство после начала внесения поправок и политических переговоров.
Долгожданная попытка определить регуляторные границы
Руководители по всей криптоиндустрии говорят, что проект законопроекта затрагивает одну из самых стойких проблем сектора: неопределённость в том, какой регулятор имеет полномочия в отношении каких активов и видов деятельности.
По их словам, эта неопределённость отпугивала институциональный капитал и замедляла разработку продуктов, особенно в США.
В беседе с Yellow.com Хеди Ван, генеральный директор и соучредитель Block Street, сказала, что проект напоминает давно назревший свод правил для отрасли.
По её мнению, более чёткие определения цифровых активов и более явное распределение регуляторных полномочий могут снизить колебания среди институциональных инвесторов, которые оставались в стороне из‑за юридических рисков.
Другие подчеркнули, что ценность законопроекта заключается в стремлении обеспечить ясность на уровне закона, а не полагаться на будущие регуляторные толкования.
Рэйчел Лин, генеральный директор SynFutures, сказала, что проведение чёткой границы между ценными бумагами и товарами и определение роли CFTC на спотовых рынках обеспечит разработчикам и инвесторам определённость, о которой они неоднократно просили.
Also Read: Will The Supreme Court Spark Bitcoin's Breakout? $150B Tariff Case Has Traders On Edge
Она добавила, что нерешённые детали, особенно в отношении стейблкоинов, будут критически важны для того, чтобы определить, будет ли эта структура способствовать конкуренции или, наоборот, укрепит позиции существующих финансовых институтов.
Стейблкоины выходят на первый план
Проект законодательства также затрагивает регулирование стейблкоинов — сферы, в которой давно сохраняется напряжённость между криптокомпаниями и банковским сектором.
В соответствии с предложением криптокомпаниям будет запрещено выплачивать проценты только за хранение стейблкоинов, но им всё ещё будет разрешено предлагать вознаграждения, связанные с такими видами деятельности, как платежи или программы лояльности.
SEC и CFTC будут поручено совместно разработать правила раскрытия информации, регулирующие такие стимулы.
Банковские ассоциации утверждают, что стейблкоины с начислением процентов могут отвлечь депозиты от застрахованных банков и угрожать финансовой стабильности, в то время как сторонники криптоиндустрии возражают, что запрет на вознаграждения задушит инновации и ограничит выбор потребителей.
Дэвид Карвалью, генеральный директор Naoris Protocol, сказал, что законопроект отражает переход от многолетних абстрактных обсуждений к конкретной нормотворческой работе.
Он отметил, что неопределённость в отношении того, какой регулятор может заявить о своих полномочиях, ранее заставляла команды откладывать или бросать проекты.
Предупреждая, что законодательные компромиссы могут ослабить законопроект, Карвалью отметил, что даже частичная ясность может существенно снизить риски для компаний, работающих в США.
Законодательный импульс нарастает, исход по‑прежнему неясен
Публикация проекта совпала с процедурным продвижением в Сенате.
Комитет Сената по сельскому хозяйству, который курирует CFTC, установил график публикации текста законопроекта до 21 января и проведения рассмотрения по поправкам 27 января, что стало первым фиксированным расписанием продвижения законодательства о структуре крипторынка.
Законодатели работают над согласованием конкурирующих предложений, включая принятый Палатой представителей Закон о ясности регулирования рынка цифровых активов (Digital Asset Market Clarity Act), который также стремится разделить надзор между SEC и CFTC.
Останется ли в итоге законопроект Сената законом, по‑прежнему неясно, поскольку Конгресс балансирует между конкурирующими интересами накануне промежуточных выборов 2026 года.
Тем не менее участники отрасли говорят, что сочетание детализированного проекта и определённого законодательного процесса является самым ясным сигналом на данный момент о том, что Конгресс пытается заменить многолетнюю регуляторную неопределённость структурированной framework for U.S. crypto markets.
Read Next: Wintermute Warns Altcoin Era Over As Institutions Take Over Bitcoin & Ether