Международный валютный фонд (МВФ) призвал правительства к жёсткой бюджетной консолидации, предупреждая, что рост доходностей гособлигаций резко повышает стоимость заимствований, в то время как совокупный государственный долг в мире приближается к 100% глобального ВВП — максимуму со времён Второй мировой войны.
Ключевые факты:
- По оценке МВФ, средняя доходность 10‑летних гособлигаций стран G7 с февраля по сентябрь выросла более чем на 110 базисных пунктов.
- В США расходы на обслуживание долга к 2031 году могут превысить 5% ВВП, что сопоставимо с затратами на систему социального обеспечения.
- В МВФ предупреждают: чем дольше затягивается фискальная консолидация, тем болезненнее будет последующая корректировка.
Предупреждение МВФ о росте долга
Фонд в среду призвал развитые экономики и ряд других стран сокращать расходы, уменьшать дефициты и стабилизировать уровень долга, подчеркнув, что промедление только усложнит эту задачу.
Руководитель департамента фискальной политики МВФ Родриго Вальдес и его заместитель Эра Дабла-Норрис в блоге отметили, что подорожание заимствований делает необходимость убедительной и последовательной консолидации ещё более острой. На этой неделе чиновники собираются в Бангкоке на ежегодные встречи МВФ и Всемирного банка.
По данным фонда, средняя доходность 10‑летних гособлигаций стран G7 поднялась более чем на 110 базисных пунктов в период с февраля по сентябрь и достигла максимума почти за два десятилетия. Движение подкрепляли высокие цены на нефть, устойчивая инфляция, повышенный спрос на инвестиции и более быстрый, чем ожидалось, рост, связанный с ИИ.
Средняя стоимость обслуживания суверенного долга, по прогнозам, поднимется к 2031 году до 3,7% ВВП по сравнению с 2,3% в 2021‑м. В США процентные выплаты к этому времени, как ожидается, превысят 5% ВВП — против 2,8% до пандемии — и будут примерно сопоставимы с расходами на социальное обеспечение. В странах с низким уровнем дохода обслуживание долга уже сейчас поглощает свыше 15% налоговых поступлений, тогда как в 2011–2019 годах этот показатель в среднем составлял около 9%.
Читайте также: В XRP Ledger годами скрывался баг чеканки монет с 2015 года, разработчики раскрыли его сейчас
Вальдес настаивает на консолидации
В интервью Вальдес отметил, что фактические фискальные результаты этого года оказались хуже, чем ожидалось шесть месяцев назад, и слабее, чем год назад. По его словам, большинство стран по‑прежнему ориентируются скорее на наращивание расходов, чем на их сокращение.
Вальдес сформулировал это предельно жёстко: «Из этих фискальных трендов невозможно просто выйти без серьёзной корректировки».
Дабла-Норрис заявила, что странам «нужно действовать уже сейчас, особенно если у вас высокий уровень долга», чтобы высвободить ресурсы под растущие расходы на оборону и стареющее население.
Богатые экономики всё активнее рефинансируют обязательства на более коротких сроках, из‑за чего эффект повышения ставок быстрее передаётся на бюджеты: почти 30% долговых бумаг стран G7 и Испании приходится погасить в течение ближайшего года. При инфляции выше целевых ориентиров центральные банки, по оценке МВФ, будут дольше удерживать ставки на повышенном уровне.
Предупреждения фонда развивают выводы апрельского обзора Fiscal Monitor, где МВФ прогнозировал, что глобальный госдолг достигнет 100% ВВП уже к 2029 году — на год раньше, чем ожидалось в прогнозе 2025 года. Тогда МВФ оценивал уровень долга чуть ниже 94% ВВП на 2025‑й и указывал на размывание премии надёжности казначейских бумаг США как на растущий источник риска.
Далее по теме: The New York Times поддержала издателей, требующих от ИИ‑компаний платить за новости
