Международный валютный фонд во вторник предупредил, что вызванная ИИ рыночная коррекция может иметь глобальные последствия: на долю гипермасштабных провайдеров сейчас приходится уже около 10% мировых выпусков инвестиционных облигаций.
Основные тезисы:
- МВФ считает распродажу активов, связанных с ИИ, рост доходностей облигаций и кибератаки ключевыми краткосрочными угрозами для рынков.
- Доля гипермасштабных провайдеров в глобальном выпуске инвестиционных облигаций выросла с менее чем 1% в 2024 году до 10%.
- Банки, контролирующие 22% глобальных активов банковской системы, показали слабый капитал в последнем стресс‑тесте фонда.
МВФ указывает на риск распродажи активов ИИ
Фонд во вторник опубликовал ключевую главу своего доклада Global Financial Stability Report на ежегодных заседаниях в Бангкоке, предостерегая от самоуспокоенности на рынках, которые пока демонстрируют устойчивость.
В документе МВФ предупреждает, что снижение прибыли в сфере ИИ или замедление инвестиций могут обрушить связанные с ним активы и перекинуться на более широкий рынок. Этот сценарий фонд относит к числу ключевых триггеров возможной турбулентности в ближайшей перспективе.
По оценке МВФ, инвестиции в ИИ до сих пор помогали компенсировать негативный эффект от войны на Ближнем Востоке и политической неопределённости. Однако фонд указывает на растущие признаки того, что технологиям ИИ может потребоваться меньше капитала, чем предполагалось, а экономическая отдача может оказаться скромнее ожиданий. Это повышает уязвимость заёмщиков.
По словам МВФ, высокая долговая нагрузка способна усилить любой шок через вынужденные распродажи и рост волатильности. Доля гипермасштабных провайдеров в глобальном выпуске инвестиционных облигаций поднялась с менее чем 1% в 2024 году до 10%.
Также по теме: GPT‑6.1 Sol помогла сократить расходы Asana на агентов в 76 раз, но есть нюанс
Долг ИИ
«Последствия коррекции в секторе ИИ могут носить глобальный характер», — заявили в МВФ, призвав регуляторов ограничить чрезмерное кредитное плечо, включая производные инструменты и маржинальные займы, а также выстроить государственные финансы на устойчивой траектории.
Дополнительное давление создают долговые рынки. По оценке фонда, с апреля риски усилились: рост цен на энергоносители подтолкнул доходности облигаций вверх, а рекордно высокая государственная задолженность и хронические дефициты бюджетов в крупнейших экономиках добавляют напряжения.
Марк Сайднер, директор по инвестициям в нетрадиционные стратегии в Pacific Investment Management, отметил, что заимствования в секторе ИИ уже «достаточно велики, чтобы конкурировать с государственными облигациями за капитал инвесторов».
По словам МВФ, крупная кибератака также способна серьёзно подорвать доверие к рынкам. Стресс‑тест, моделировавший спад на фоне замедления ИИ и напряжения на долговом рынке, показал в целом достаточный уровень капитала банковской системы, однако у кредиторов, контролирующих 22% глобальных банковских активов, буферы оказались слабыми — против 18% годом ранее, в 2025‑м.
МВФ уже поднимал эту тему. 30 июня глава департамента денежно‑кредитных и рынков капитала фонда Тобиас Адриан на форуме Европейского центрального банка в Португалии заявил, что долговая нагрузка, связанная с ИИ, может представлять для финансовой стабильности больший риск, чем оценки акций. По его словам, рынки нельзя однозначно назвать «пузырём», но масштабы заимствований вызывают у него серьёзное беспокойство.
Читайте далее: Французские держатели криптовалют могут заплатить до 10 000 евро за незадекларированные кошельки
