Инфляция может оставаться повышенной дольше, чем ожидают рынки, поскольку структурные сдвиги в торговле, фискальной политике и геополитике заменяют циклические факторы, которые раньше позволяли центральным банкам относительно легко стабилизировать цены.
Недавняя рыночная динамика показывает, что ценовое давление уже не связано в первую очередь с силой спроса, а отражает более глубокие изменения в том, как устроена мировая экономика.
Цепочки поставок перестраиваются с приоритетом безопасности, а не издержек, тарифы выросли до уровней, невиданных десятилетиями, а фискальные дефициты в крупнейших экономиках продолжают расширяться.
Структурные факторы заменяют традиционные инфляционные циклы
Этот переход выявляет стресс, скрывающийся за внешне устойчивыми экономическими показателями. Хотя агрегированные индикаторы, такие как благосостояние домохозяйств и потребительские расходы, остаются высокими, фундаментальные условия выглядят более неоднородными.
В беседе с Yellow.com Даниэль Бара, директор Olympus Association, заявил, что происходящее отражает фундаментальное изменение инфляционного режима.
«Давление, разгоняющее инфляцию, не связано с перегревом экономики», — отметил он, указывая вместо этого на факторы, обусловленные политикой, такие как тарифы, реструктуризация цепочек поставок и растущие дефициты.
Он добавил, что глобальная экономика переоценивается с упором на устойчивость, а не эффективность, что подразумевает сохранение инфляционного давления как следствия целенаправленных структурных изменений.
Also Read: Billions Vanished In Crypto Fraud Last Year, Here’s What The FBI Found
Ужесточение кредитных условий выявляет скрытое напряжение в экономике
Это расхождение заметно и на кредитных рынках. Ликвидность, избыточная в период пандемии, сейчас сокращается, что вынуждает экономику к перестройке.
Джейсон Риндхал, гендиректор Nebula DeFi, отметил, что власти активно сворачивают прежние стимулы, делая капитал более дорогим и в ряде случаев менее доступным. Бизнесу приходится переходить к более «бережливым» моделям, а потребители сталкиваются с ростом стоимости заимствований по ипотеке и кредитам.
За сильными агрегированными показателями растущая долговая нагрузка и неравномерный доступ к кредиту создают давление на те сегменты экономики, которые хуже всего приспособлены к более высоким издержкам.
Ротация капитала и геополитика меняют рыночную динамику
По мере нарастания этих факторов начинают смещаться и глобальные потоки капитала.
Брайан Хуанг, сооснователь Glider, указал на растущее давление на доллар США, предупредив, что ротация капитала может усиливать инфляционные тренды по мере того, как инвесторы переключаются на сырьевые активы и международные рынки.
Одновременно геополитические риски играют все более прямую роль в формировании макроэкономических результатов. Сбои в поставках энергии и изменение торговых альянсов напрямую влияют на инфляционные ожидания и прогнозы роста.
Риндхал также заявил, что искусственный интеллект может ещё сильнее трансформировать рынки, выступая не только инструментом повышения производительности, но и всё более активным участником распределения капитала и экономической деятельности.
Read Next: Main Quantum Risk For Bitcoin Is Consensus, Not Code, Grayscale Warns