Агрегатор данных DefiLlama удалил биржу деривативов Aster из своих листингов в воскресенье, сославшись на опасения, что указанные платформой объемы торгов напоминают рынок перпетуалов Binance. Удаление было произведено после того, как Aster, поддерживаемая YZi Labs, ранее известной как Binance Labs, превзошла Hyperliquid и заняла первое место среди децентрализованных бирж по объему торгов.
Что нужно знать:
- Aster сообщила о $41.78 млрд объема торгов за 24 часа в понедельник, что более чем вчетверо превышает $9 млрд Hyperliquid, согласно данным CoinMarketCap.
- Эксперты отрасли оценивают, что около 25% криптобирж подвергаются влиянию продажи-обратной выкупки и раздутых объемов, с трейдерами, увеличивающими активность для получения аирдропов или бирж, преувеличивающих метрики для привлечения пользователей.
- Цифры открытого интереса рассказывают другую историю: Hyperliquid лидирует среди перпетуальных DEX с $14.68 миллиарда, тогда как Aster имеет $4.86 миллиарда, несмотря на более высокие объемы торгов.
Метрики объема привлекают внимание поставщика данных
Основатель DefiLlama, 0xngmi, объявил об удалении платформы на X, утверждая, что торговые паттерны Aster вызвали опасения. Решение вызвало немедленную реакцию со стороны сторонников Aster, обвинивших поставщика данных в централизации принятия решений. Однако критики Aster поставили под вопрос, отражает ли быстрый рост биржи реальную рыночную активность.
Aster не ответила на запросы о комментариях. Биржа выделила 53% от общего объема своих токенов на аирдропы, которые распределяются поэтапно, согласно материалам компании.
Грег Магадини, директор по производным инструментам Amberdata, заявил, что манипуляции с объемами остаются распространенной практикой на крипторынках. «Продажа-обратная выкупка и раздутое использование объемов, как считается, влияют на [четверть] бирж сегодня,» сказал Магадини Cointelegraph. Он отметил, что инфляция обычно возникает из двух источников: когда трейдеры искусственно увеличивают активность, чтобы заработать награды, и биржи преувеличивают взаимодействие пользователей для привлечения реальных участников.
Пользователь X, известный как Dethective, обнаружил, что пять кошельков сгенерировали $85 миллиарда объема торгов на Aster за 30 дней.
Отдельный анализ от 30 сентября исследовал топ-10 трейдеров на платформе и обнаружил, что некоторые демонстрируют легитимные паттерны, тогда как по крайней мере двое показывают признаки поведения Сибиллы, скорее всего, нацеленного на получение аирдроп баллов.
Торговые паттерны выявляют разрывы между объемом и открытым интересом
Объем торговли может манипулироваться с помощью высокочастотных ботов, которые мгновенно открывают и закрывают позиции, оставляя мало следов устойчивой рыночной активности. Открытый интерес предоставляет более надежную метрику, так как требует от трейдеров блокировать залоговое обеспечение и платить процентные ставки с течением времени, что делает его сложнее имитировать.
Разрыв между объемом торгов и открытым интересом Aster заметен в сравнении с конкурентами. В понедельник CoinMarketCap показал, что Hyperliquid лидирует среди перпетуальных DEX с $14.68 млрд открытого интереса, за ним следует Aster с $4.86 млрд и Lighter с $2.08 млрд. Эти показатели резко контрастируют с рейтингом объема торгов, где Aster занимает первое место.
Некоторые пользователи указали на Dune Analytics в качестве альтернативы DefiLlama после удаления. Несколько дашбордов Dune, приведенных в защиту Aster, на самом деле получают данные из DefiLlama, создавая ироничный замкнутый круг в споре о надежности данных.
0xngmi отверг обвинения в том, что DefiLlama была оплачена за удаление Aster или несправедливо выделила биржу. «Мы не поддерживаем такую практику,» написал 0xngmi на X. «Мы делистили Lighter и многие другие perp DEX'ы раньше из-за явной продажи-обратного выкупа.»
Понимание бесконечных фьючерсов и продажи-обратного выкупа
Контракты на бесконечные фьючерсы позволяют трейдерам спекулировать на ценах криптовалют без сроков истечения, в отличие от традиционных фьючерсов. Эти инструменты доминируют на крипторынках, составляя около 80% от общего объема торгов в секторе, согласно данным CoinGlass. Высокие объемы делают перпетуальные биржи привлекательными целями для пользователей, ищущих награды в аирдропах, что приводит к повышенному вниманию к метрикам торговли.
Продажа-обратная выкуп включает выполнение офсетных покупко-продажных ордеров, создавая видимость рыночной активности без изменения права собственности. Традиционные финансы запрещают такую практику в рамках норм регулирования ценных бумаг, но крипторынки лишены аналогичного надзора. Обнаружение в основном возлагается на аналитические фирмы, которые фиксируют подозрительные паттерны.
«Признаком продажи-обратной выкупа является, когда значительный процент объема биржи состоит из идентичных покупных и проданных операций, происходящих в короткие временные промежутки», сказал Магадини. «Когда это поведение повторяется по нескольким парам, это сильный показатель того, что объем искусственно раздувается.»
Практика получила внимание в период бума нефунгибельных токенов, когда пользователи на маркете было обвинены в искажении метрик для получения права на аирдропы. Стратегия помогла ненадолго превзойти OpenSea по заявленному объему.
DefiLlama отслеживает протоколы на основных блокчейн-сетях и является одной из наиболее широко используемых платформ данных в децентрализованных финансах. Ее решение удалить Aster создает трудности для пользователей, ищущих надежную информацию о реальном рыночном положении биржи.
Заключительные мысли
Противоречие вокруг Aster подчеркивает постоянные трудности в измерении активности в децентрализованных рынках, где структуры поощрений могут искажать указанные метрики, а доверие к данным остается хрупким. Объем торгов продолжает формировать восприятие в криптоиндустрии, даже когда точность остается под вопросом, особенно в условиях конкуренции платформ за доминирование в сфере бесконечных фьючерсов, которые захватывают большую часть рыночной активности.