Биткоин (BTC) торгуется около $67 000, при этом его риск‑корректированная доходность глубоко в отрицательной зоне, а ончейн‑метрики оценки указывают на нейтральный — но не капитуляционный — режим. Об этом говорится в новом анализе исследователя Axel Adler, который предупреждает, что рынку не хватает катализатора, способного задать следующее направленное движение.
Что произошло: риск‑метрики уходят в минус
Отчёт Adler сфокусирован на двух ключевых индикаторах: коэффициенте Шарпа и MVRV Z‑Score. Оба рисуют картину рынка, застрявшего между ухудшением и безразличием.
Коэффициент Шарпа, измеренный на скользящих окнах в 365 и 180 дней, уверенно опустился ниже нуля. По состоянию на 1 марта 2026 года 365‑дневное значение составляет -63, а 180‑дневное — -287. Падение началось в январе и усилилось на фоне устойчивого давления на цену в феврале.
Более быстрый показатель приближается к уровням, наблюдавшимся возле дна цикла 2022 года.
Тем временем MVRV Z‑Score — показатель, сравнивающий рыночную капитализацию с совокупной ценой покупки монет у держателей, — находится на уровне 0,49, ниже как своего 365‑дневного скользящего среднего 1,89, так и исторического среднего 1,73.
Исторически значения выше примерно 3,55 соответствовали перегретым условиям. Отрицательные значения совпадали с крупными зонами накопления в 2019, 2020 и 2023 годах. Текущий уровень не указывает ни на чрезмерное давление фиксации прибыли, ни на глубокую недооценку.
Также читайте: XRP Holds $1.35 As Traders Eye Fresh Breakout
Почему это важно: нет чёткого направления
Сочетание отрицательного коэффициента Шарпа и срединного значения MVRV Z‑Score указывает на переходную фазу. Волатильность превосходит доходность уже от шести до двенадцати месяцев, однако рынок ещё не достиг той степени глубокой недооценки, которая исторически предшествовала мощным восстановлениям.
На ценовом графике BTC продолжает находиться под структурным давлением ниже своих 100‑ и 50‑периодных скользящих средних на трёхдневном таймфрейме.
Пробой вниз из диапазона распределения $90 000–$95 000 в более ранней фазе цикла привёл к отскоку от 200‑периодной скользящей средней, а недавний рост от зоны $60 000–$62 000 лишён характерного для подлинного накопления расширения объёмов.
Если поддержка на $60 000 не устоит, следующая значимая зона спроса расположена в диапазоне $52 000–$55 000. Чтобы «быки» вновь перехватили инициативу, цене необходимо вернуть себе 100‑периодную среднюю и сформировать последовательность более высоких максимумов на растущем объёме.
Читайте далее: Bitcoin, Ethereum Lead $1B Rebound In Crypto Products