Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган оспорил растущее мнение о том, что блокспейс Layer 1 превратился в товар, утверждая, что институциональный капитал по‑прежнему сильно сосредоточен в нескольких сетях, возглавляемых Ethereum (ETH) и Solana (SOL), а также заявив, что крипто‑рынки прогнозов, такие как Polymarket, выступают демократизирующей силой, а не инструментом для инсайдерского преимущества.
Что произошло: институциональный фокус опровергает нарратив о товаре
Хоуган в публикации от 22 февраля оспорил то, что он назвал «усиливающимся взглядом в крипто, что L1 blockspace — это товар». Если бы инфраструктура действительно стала товаром, утверждает он, капитал и разработка распределялись бы равномерно между сетями. Этого не происходит.
Представитель Bitwise указал, что подавляющее большинство институционального строительства сосредоточено на очень немногих сетях. «По сути, нулевой интерес к разработке на двадцатой по величине L1», — написал он.
Он связал сегодняшние низкие комиссии не с товарностью, а с избыточно построенными мощностями.
«L1 высшего уровня построили больше пропускной способности, чем рынок может использовать в данный момент, поэтому комиссии на рекордно низком уровне», — сказал Хоуган.
Этот избыток может не сохраниться. «Настоящий вопрос в том, что произойдёт, когда спрос масштабируется по мере того, как стейблкоины/токенизация/DeFi вырастут до триллионов», — добавил он. — «Я не уверен, что мы уже знаем ответ».
Также читайте: What If AI Bullishness Is Actually Bearish For Economy? This Research Paper Suggests So
Почему это важно: меняется распределение власти
Хоуган также затронул опасения по поводу инсайдерской торговли на рынках прогнозов, описав их как противоположность тому, что утверждают критики. «Рынки прогнозов — это основанное на рынках расширение Reg FD, ставящее всех нас в равные условия», — написал он, ссылаясь на Regulation Fair Disclosure — правило, призванное предотвращать избирательное раскрытие существенной информации избранным инвесторам.
Он отметил, что хедж‑фонды давно извлекают преимущества в ключевые законодательные моменты, нанимая лоббистов и консультантов для сбора закрытой информации на Капитолийском холме.
Платформы вроде Polymarket теперь позволяют розничным инвесторам отслеживать живые шансы на события, такие как возможное принятие Clarity Act.
«Для ликвидных рынков эти вероятности, вероятно, не хуже, а то и лучше всего, что может предоставить лоббистский комплекс», — сказал Хоуган. Он признал, что жёсткий контроль за инсайдерской торговлей на рынках прогнозов по‑прежнему необходим, но подчеркнул, что общий эффект «кардинально положительный и эгалитарный».
Читайте далее: Blockchain Data Now Predicts Drug Crises Months Before Official Statistics, Chainalysis Finds