Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган оспорил растущий консенсус о том, что блокспейс Layer 1 превратился в товар, утверждая, что институциональный капитал по‑прежнему сильно сконцентрирован на небольшом числе сетей во главе с Ethereum (ETH) и Solana (SOL), а также доказывая, что основанные на криптовалютах рынки прогнозов, такие как Polymarket, выступают демократизирующей силой, а не инструментом для инсайдерского преимущества.
Что произошло: институциональный фокус опровергает нарратив о товаре
Хоуган, написав 22 февраля, выступил против того, что он назвал «растущим взглядом в криптоиндустрии, что L1 blockspace — это товар». Если бы инфраструктура действительно была полностью стандартизирована как товар, утверждает он, капитал и разработка распределялись бы равномерно по цепочкам. Этого не происходит.
Топ‑менеджер Bitwise указал, что подавляющее большинство институциональной разработки сосредоточено на очень немногих сетях. «По сути, нулевой интерес к строительству на двадцатой по величине L1», — написал он.
Текущие низкие комиссии за транзакции он связывает не с «товаризацией», а с избыточными мощностями.
«Топовые L1 построили больше пропускной способности, чем рынок способен использовать сейчас, поэтому комиссии на дне», — сказал Хоуган.
Этот избыток может оказаться временным. «Реальный вопрос — что произойдет, когда спрос вырастет, а стейблкоины / токенизация / DeFi увеличатся до триллионов», — добавил он. — «Не уверен, что мы уже знаем ответ».
Также читайте: What If AI Bullishness Is Actually Bearish For Economy? This Research Paper Suggests So
Почему это важно: меняется распределение влияния
Хоуган также затронул опасения по поводу инсайдерской торговли на рынках прогнозов, описав их противоположностью тому, что утверждают критики. «Рынки прогнозов — это рыночное продолжение Reg FD, ставящее всех нас в равные условия», — написал он, ссылаясь на Regulation Fair Disclosure — правило, призванное предотвратить выборочное раскрытие значимой информации «избранным» инвесторам.
Он отметил, что хедж‑фонды давно извлекают преимущества в ключевые законодательные моменты, нанимая лоббистов и консультантов для сбора закрытой информации на Капитолийском холме.
Такие платформы, как Polymarket, теперь позволяют розничным инвесторам отслеживать живые котировки вероятностей по событиям, таким как возможное принятие Clarity Act.
«Для ликвидных рынков эти шансы, вероятно, не хуже, а то и лучше всего, что может предоставить лоббистская машина», — сказал Хоуган. Он признал, что жесткий контроль за инсайдерской торговлей на рынках прогнозов по‑прежнему необходим, но подчеркнул, что общий эффект «кардинально положительный и эгалитарный».
Читайте далее: Blockchain Data Now Predicts Drug Crises Months Before Official Statistics, Chainalysis Finds