Bitwise Asset Management подала обновленный регистрационный документ на этой неделе, который может позволить начаться торговле спотовым Dogecoin ETF в конце ноября, предполагая, что федеральные регуляторы не вмешаются в течение обязательного периода проверки. Компания удалила задерживающее изменение из отчета в Комиссию по ценным бумагам и биржам, что запустило автоматическое действие, которое позволит продукту выйти на рынок примерно 26 ноября 2025 года, если агентство не примет мер по остановке процесса.
Что нужно знать:
- Заявка устраняет задерживающее изменение, запуская автоматический отсчет 20-дневного срока по положениям Раздела 8(a) Закона о ценных бумагах, что может сделать регистрацию эффективной без явного утверждения SEC.
- Dogecoin станет третьей криптовалютой, получившей доступ к спотовому ETF на рынках США после Bitcoin и Ethereum, расширяя регулируемый доступ к мемным цифровым активам.
- Фонд планирует держать реальные токены Dogecoin через Coinbase Custody Trust Company, а не деривативные контракты, наличные активы будут храниться в BNY Mellon.
Регуляторные часы начинают тикать
Процедурная измена полагается на положение в Разделе 8(a) Закона о ценных бумагах, которое позволяет регистрациям вступать в силу автоматически, если SEC не выскажется в течение 20 календарных дней.
Аналитик Bloomberg по ETF Эрик Балчунас отметил удаление поправки в посте на X, описав подход как «движение 8(a)», которое ставит агентство в срок для утверждения или задержки продукта.
20-дневное окно началось, когда Bitwise подал пересмотренное заявление S-1 в начале этой недели.
Механизм не гарантирует запуск. SEC сохраняет полномочия запрашивать дополнительную информацию, налагать условия или выдавать формальную задержку в течение периода отсчета. Агентство уже использовало это право в предыдущих подачах криптовалютных ETF, когда сотрудники выявляли незакрытые вопросы раскрытия информации или рыночной структуры.
Структура фонда и сохранение активов
Проспект указывает, что ETF будет держать реальные токены Dogecoin, а не фьючерсные контракты или другие деривативные инструменты. Coinbase Custody Trust Company будет хранить цифровые активы, в то время как Bank of New York Mellon будет управлять денежными позициями. Чистая стоимость активов фонда будет отслеживать расчетную цену** CF Dogecoin-Dollar, используемую для определения ежедневных оценок.
Bitwise планирует разместить продукт на NYSE Arca, хотя компания еще не раскрыла символ тикера или соотношение расходов.
Подача предупреждает о стандартных криптовалютных рисках, включая волатильность цен, ограничения ликвидности и регуляторную неопределенность. Цифры начального капитала не были опубликованы.
Эффективное заявление о регистрации представляет собой один этап в процессе запуска. Одобрение биржи, обязательства маркет-мейкеров и окончательные соглашения о хранении также должны соответствовать перед началом торгов. Этот порядок означает, что дата вступления в силу не обязательно немедленно переводится в публичную доступность.
Рыночные последствия и остающиеся препятствия
Dogecoin ETF расширит список спотовых криптовалютных продуктов, доступных для инвесторов в США, за пределами Bitcoin и Ethereum, единственные два цифровых актива, в настоящее время доступные через ETF. Развитие отражает растущий институциональный интерес к регулируемым средствам для доступа к альткоинам, особенно в условиях расширения криптовалютных рынков за пределы двух крупнейших токенов по рыночной капитализации.
Промышленные наблюдатели отмечают, что запуск спотовых ETF ускорил доступ к цифровым активам для инвесторов, которые предпочитают традиционные брокерские счета криптовалютным биржам.
Bitcoin спотовые ETF привлекли значительные притоки после их дебюта в январе 2024 года, в то время как продукты Ethereum были запущены в июле 2024 года.
Dogecoin, изначально созданный как пародийная валюта в 2013 году, сохранил рыночную капитализацию, превышающую $20 миллиардов, несмотря на свое происхождение как интернет-мем.
Заявка поступает в период повышенного регуляторного контроля над криптовалютными продуктами. SEC исторически выражала осторожность при одобрении ETF, связанных с активами за пределами Bitcoin и Ethereum, ссылаясь на опасения по поводу манипуляции рынком и защиты инвесторов. История цен Dogecoin включает резкие колебания, вызванные активностью в социальных сетях и одобрениями знаменитостей, факторы, которые регуляторы ранее определяли как риски стабильности рынка.
Понимание биржевых инвестиционных фондов
Биржевые инвестиционные фонды — это инвестиционные инструменты, которые торгуются на биржах, как отдельные ценные бумаги, но содержат корзины подлежащих активов. Спотовый ETF непосредственно владеет активом, который он отслеживает, в отличие от ETF, основанных на фьючерсах, которые содержат деривативные контракты. Такая структура позволяет инвесторам получить доступ к движению цен актива без необходимости непосредственной покупки или хранения его самим. Кастодианы обеспечивают безопасное хранение физическим или цифровым активам, в то время как уполномоченные участники способствуют созданию и выкупу акций ETF для поддержания ценового выравнивания с подлежащими активами.
Заключительные мысли
Формальные уведомления от SEC или NYSE Arca об эффективном статусе регистрации должны прийти до крайнего срока 26 ноября, если подача идет без вмешательства. Дополнительные детали, включая соотношение расходов, символ тикера и список рыночных услуг, обычно появляются в следующих подачах по мере приближения даты запуска. Отсутствие действий SEC в течение 20-дневного окна разрешит продукт для торговли, хотя точное время буде на зависимости от окончательного одобрения биржи и готовности к эксплуатации.