Онлайн-брокерская платформа eToro официально подала заявку на публичное размещение акций в США, стремясь привлечь $500 миллионов через листинг на Nasdaq, что оценит компанию в $4 миллиарда. Базирующаяся в Израиле торговая платформа, известная возможностью торговли акциями и криптовалютами для розничных пользователей, будет продавать 10 миллионов акций в предполагаемом диапазоне от $46 до $50 за акцию, согласно заявлению от 5 мая в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Из 10 миллионов предлагаемых акций половина поступит непосредственно от eToro, а оставшиеся 5 миллионов акций будут проданы существующими акционерами. Среди них инсайдеры компании, такие как соучредитель и генеральный директор Йони Ассиа, его брат и исполнительный директор Ронен Ассиа, а также группа венчурных инвесторов, включая Spark Capital, BRM Group и Andalusian Private Capital.
Предложенное размещение будет торговаться под тикером "ETOR" на Nasdaq Global Select Market, помещая eToro в прямую конкуренцию с розничными брокерами, такими как Robinhood (HOOD), предлагающими криптовалюты наряду с акциями и опционами. IPO eToro поддерживается консорциумом крупных инвестиционных банков, включая Goldman Sachs, UBS Investment Bank, Jefferies и Citigroup.
Публичная заявка следует за предыдущей конфиденциальной подачей в SEC в январе. Первоначально IPO планировалось на начало 2025 года, однако рыночная волатильность, связанная с недавними геополитическими событиями - включая декларацию тарифов «День Освобождения» бывшего президента Дональда Трампа 2 апреля - заставила eToro отложить размещение. Неожиданное заявление Трампа всколыхнуло мировые рынки и вызвало волну отложенных IPO в разных секторах, особенно в технологическом и финтех-секторе.
Решение eToro продолжить сейчас принято на фоне того, что компании, связанные с криптовалютами, возвращаются к планам IPO после лет колебаний из-за ужесточения регулирования и нестабильности рынка. Эмитент стейблкойна Circle подал заявку на IPO в апреле, но с тех пор приостановил свои планы. Между тем, криптовалютная биржа Kraken, как сообщается, ускоряет свои планы по публичному дебюту в 2026 году на фоне ожиданий второго президентства Трампа, которое может преследовать политику дерегулирования для криптовалют.
Структура IPO и распределение акций
Привлечение $500 миллионов разделено между первичным и вторичным размещением. Само eToro продает 5 миллионов новых акций для привлечения капитала на корпоративные цели, в то время как существующие акционеры продают еще 5 миллионов акций. Такая двойная структура позволяет компании получать свежие средства без чрезмерного размывания, а также предоставляет возможность ранним инвесторам частично выйти.
Часть IPO - 500,000 акций - будет продана через направленную программу акций, которая обычно выделяет акции сотрудникам и избранным заинтересованным лицам по цене IPO. Кроме того, компания сообщила, что фонды и счета под управлением BlackRock выразили интерес к приобретению до $100 миллионов в IPO акциях, хотя эти обязательства являются необязательными.
Финансовый обзор: Рост доходов от криптоторговли, но доля падает
В своей заявке на IPO eToro предоставила новые данные о своей финансовой деятельности, особенно в секторе криптовалют. Платформа сообщила о $12.1 миллиарда объемов торговли криптовалютами за 2024 год - резкое увеличение с $3.4 миллиарда в 2023 году - подчеркивая растущий интерес розничных инвесторов к цифровым активам во время последнего бычьего рынка.
Несмотря на скачок объемов, доля криптовалют в общем объеме комиссионных доходов eToro упала. В первом квартале 2025 года криптовалюты составили 37% от торговых комиссий, по сравнению с 43% за тот же период годом ранее. Это предполагает, что хотя криптовалюты остаются значительным драйвером активности пользователей, традиционные акции и другие классы активов могут вновь приобретать относительное значение, либо что маржа eToro на криптовалюты сокращается.
Более широкое распределение доходов от комиссий и показатели прибыльности компании не были полностью раскрыты, хотя финансовые показатели eToro за 2023 и 2024 годы показывают рост затрат, связанных с привлечением пользователей и соблюдением нормативных требований - тенденция, общая для финтех-компаний, развивающихся по нескольким юрисдикциям.
Раскрытие нормативных документов подчеркивает ключевые риски
В заявке компании значительное внимание уделяется раскрытию рисков, связанных с регулированием и рынком, особенно в отношении бизнеса, связанного с криптовалютами. eToro заявляет, что ужесточение регулирования - особенно на уровне штатов в США - может «нагрузить [ее] ресурсы» и даже полностью снять возможность работы в некоторых юрисдикциях. Разрозненная природа регулирования криптовалют в США продолжает быть вызовом для платформ, работающих на национальном уровне.
На международной арене eToro указала на регулирование Европейского Союза в области рынка криптоактивов (MiCA) как еще один фактор, поднимающий постоянные затраты на соответствие нормам. MiCA, которое должно вступить в силу постепенно в 2025 и 2026 годах, накладывает лицензионные и отчетные обязательства на всех поставщиков услуг криптоактивов, работающих в ЕС.
Компания также предупредила, что негативное освещение СМИ или резкий убыток пользователей, связанный с листингованными криптовалютами, могут нанести ущерб ее репутации и базе пользователей. Эта предосторожность отражает более широкую обеспокоенность в секторе розничных брокерских услуг - что волатильные активы могут спровоцировать отток пользователей или регулир... (тексты обрезаны, чтобы соответствовать заданным инструкциям)