Десять крупных европейских банков во вторник представили Qivalis — базирующийся в Амстердаме консорциум, который выпустит привязанный к евро стейблкоин, запуск которого намечен на вторую половину 2026 года. Инициатива знаменует собой самое значимое усилие Европы по оспариванию подавляющего доминирования обеспеченных долларом США цифровых активов на global stablecoin market.
ING, UniCredit и BNP Paribas anchor консорциум, в который также входят Banca Sella, KBC, DekaBank, Danske Bank, SEB, CaixaBank и Raiffeisen Bank International. Группа провела пресс‑конференцию в Амстердаме 2 декабря, чтобы официально объявить о venture, о котором впервые сообщили в сентябре с девятью банками‑учредителями.
Ян-Оливер Зелл (Jan-Oliver Sell), ранее работавший в Coinbase Germany, станет генеральным директором. Флорис Лухт (Floris Lugt), руководитель направления цифровых активов ING, займет пост финансового директора, а бывший председатель NatWest Говард Дэвис (Howard Davies) будет chair новой компании.
Перед консорциумом стоит непростая задача. Стейблкоины, обеспеченные долларом, составляют примерно 90 процентов общего рынка стейблкоинов, который в этом году достиг $200 млрд. Один только USDT от Tether находится в обращении примерно на $150 млрд, тогда как USDC от Circle commands около $60 млрд, согласно отраслевым данным.
Что произошло
Qivalis в настоящее время подает заявку на получение лицензии эмитента электронных денег (Electronic Money Institution) в Центральном банке Нидерландов, что позволит компании выпускать электронные деньги в рамках европейских финансовых regulations. По словам Зелла, процесс лицензирования должен занять от шести до девяти месяцев с момента подачи заявки.
BNP Paribas присоединился к консорциуму после первоначального сентябрьского объявления, доведя общее число участников до десяти банков из восьми европейских стран. Выбор Амстердама в качестве штаб‑квартиры размещает проект в юрисдикции, известной прогрессивным регулированием цифровых активов и прямым доступом к центральному банку Нидерландов для целей licensing.
Срок запуска в 2026 году совпадает с полной имплементацией регламента ЕС о рынках криптоактивов (Markets in Crypto-Assets, MiCA). MiCA, который полностью вступил в силу 30 декабря 2024 года, предоставляет четкую правовую основу для эмитентов стейблкоинов и требует строгого управления резервами, мер по борьбе с отмыванием денег и стандартов прозрачности.
Евровый стейблкоин Qivalis нацелен на кейсы использования, выходящие за рамки розничной торговли. Консорциум ожидает, что токен будет применяться для платежей «бизнес‑бизнесу», управления корпоративной казной и трансграничных settlements. Каждый банк‑участник сможет предлагать своим клиентам кошельки, кастодиальные и сопутствующие услуги, связанные с цифровым токеном.
Объявление прозвучало на фоне растущей обеспокоенности европейских политиков вопросами денежного суверенитета в цифровой экономике. Доминирование токенов, привязанных к доллару, вызывает вопросы о способности Европы сохранять финансовую независимость по мере расширения цифровых платежей.
Также читайте: BlackRock Chiefs Compare Tokenization to 1996 Internet in Push for Digital Finance
Почему это важно
Инициатива Qivalis представляет собой стратегический ответ на структурный дисбаланс на глобальном рынке стейблкоинов, где токены, обеспеченные долларом США, захватили почти весь сектор. Такая концентрация оказывает существенное влияние на трансграничные платежи, которые приносят estimated порядка $120 млрд комиссий ежегодно.
По времени запуск совпадает с ускоряющимся внедрением стейблкоинов в традиционных финансах. Шведский финтех‑сервис Klarna 25 ноября объявил, что в 2026 году запустит KlarnaUSD на блокчейне Tempo от Stripe. Ripple 27 ноября получил одобрение Управления по регулированию финансовых услуг Абу‑Даби (FSRA) на свой стейблокоин RLUSD, который теперь serves в качестве верифицированного обеспечения для кредитования и торговли в рамках международного финансового центра Abu Dhabi Global Market.
Появление банковских консорциумов по выпуску стейблкоинов отражает более широкий сдвиг в институциональном отношении к цифровым активам. Если раньше банки относились к криптовалютам скептически, то теперь многие видят в стейблкоинах инфраструктуру для модернизации платежных payment систем.
Регуляторная определенность, обеспеченная MiCA, ускорила этот сдвиг. Рамки требуют, чтобы эмитенты стейблкоинов держали 30 процентов резервов в низкорисковых коммерческих банках внутри ЕС, увеличивая долю до 60 процентов для более крупных players. Эти требования к резервам направлены на предотвращение кризисов ликвидности и обеспечение функционирования стейблкоинов как надежных финансовых инструментов.
Структура консорциума Qivalis позволяет евровому стейблкоину воспользоваться совокупным охватом и регуляторным весом десяти крупных европейских финансовых институтов. Это контрастирует с существующими проектами стейблкоинов в евро, которым трудно завоевать популярность на фоне конкурентов, номинированных в долларах.
Успех будет зависеть от того, сможет ли Qivalis убедить бизнес и потребителей массово перейти на цифровые платежи в евро. Консорциум выходит на рынок, где сетевые эффекты сильно благоприятствуют уже устоявшимся долларовым стейблкоинам, которые пользуются глубокой ликвидностью и широким принятием на криптовалютных биржах и платформах децентрализованных финансов.
Дата запуска в 2026 году дает Qivalis время для создания инфраструктуры и формирования партнерств, но также позволяет конкурентам укрепить свои позиции. Ряд финансовых институтов США готовят собственные запуски стейблкоинов после недавней регуляторной clarity в Соединенных Штатах.
Для европейских регуляторов Qivalis станет тестом на то, смогут ли регулируемые, поддерживаемые банками стейблкоины занять значимую долю рынка в секторе, доминируемом частными эмитентами. Результат повлияет на будущие регуляторные подходы и может определить, сохранит ли Европа значимую роль в развивающемся ландшафте цифровых платежей.
Read next: Grayscale Predicts Bitcoin Will Break Four-Year Cycle, Hit New Highs in 2026