Последнее решение Федерального комитета по операциям на открытом рынке сохранить процентные ставки без изменений в среду показывает, что представители регулятора по‑прежнему не убеждены, что инфляционные риски полностью исчезли. Аналитики отмечают, что теперь рынкам придётся ориентироваться на поступающие макроэкономические данные, а не на изменения политики как ориентир.
Рынки переключают внимание с решений на данные
Аналитики считают, что позиция ФРС отражает растущую уверенность в том, что жёсткая политика охладила спрос, не вызвав при этом существенных потерь рабочих мест, но прогресса по снижению инфляции пока недостаточно, чтобы оправдать дальнейшее смягчение.
В беседе с Yellow.com Илия Калчев из Nexo Dispatch заявил, что регуляторы, по‑видимому, готовы сохранять жёсткие финансовые условия до тех пор, пока не появятся более чёткие признаки охлаждения экономики.
Он отметил, что стабильный уровень заявок на пособие по безработице и устойчивые потребительские расходы указывают на то, что политика работает, не создавая сильного напряжения на рынке труда.
По его словам, жёсткая политика сдерживает спрос «без существенных потерь рабочих мест», что соответствует ожиданиям ФРС по сценарию мягкой посадки.
Он добавил, что при таком подходе рынки будут всё больше реагировать на каждый крупный статистический релиз, а не на саму риторику Федрезерва.
Крипторынки внимательно следят за тоном ФРС
Для рынка цифровых активов аналитики отмечают, что сохранение ставки уже было заложено в цены, поэтому настроения теперь зависят от того, насколько скоро могут наступить более мягкие финансовые условия.
Джавад Хаттак, сооснователь и финансовый директор cheqd.io, заявил, что внимание переключилось с самого решения на послание, которое за ним стоит.
«То, что ФРС оставила ставку без изменений, было ожидаемо и полностью учтено в ценах», — сказал Хаттак, добавив, что сейчас инвесторы хотят понять, движутся ли регуляторы к смягчению условий ближе к концу года.
Также читайте: White House Moves To Break Banking–Crypto Deadlock Over Stablecoin Rules
Райан Ли из Bitget Research добавил, что стабильные ставки поддерживают благоприятные условия ликвидности для рисковых активов, помогая сохранять интерес к акциям, сырью и криптовалютам.
Крипторынки консолидируются на фоне ослабления спроса
В то же время рыночная динамика остаётся осторожной.
Согласно отчёту Bitfinex Alpha, биткоин (BTC) и более широкий крипторынок испытывают сложности с преодолением верхних границ диапазона, несмотря на более мягкие условия политики: ослабевающий спотовый спрос и отток средств из ETF сдерживают импульс.
В отчёте отмечается, что биткоин остаётся в коридоре, поскольку институциональные потоки замедляются, и цены зависят от появления новых драйверов спроса, прежде чем может начаться устойчивое ралли.
Аналитики считают, что на этом фоне вялую реакцию рынка на решение ФРС объясняют стабильные условия ликвидности: инвесторы ждут более понятных сигналов от данных по росту экономики и инфляции, прежде чем занимать более выраженные рисковые позиции.
Политика близка к нейтральной после снижения ставок
Выступая после заседания, председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что с учётом последних экономических показателей сложно однозначно охарактеризовать текущую политику как жёстко ограничительную.
«Трудно смотреть на поступающие данные и утверждать, что политика сейчас существенно ограничительна», — сказал Пауэлл, добавив, что сейчас она может быть «скорее слегка нейтральной или в какой‑то степени ограничительной».
Пауэлл отметил, что экономический рост остаётся устойчивым, а ситуация на рынке труда, похоже, стабилизируется после фазы охлаждения; уровень безработицы в декабре составил 4,4%.
Инфляция, хотя и снизилась по сравнению с пиковыми значениями 2022 года, всё ещё выше целевого ориентира ФРС в 2 %: базовый индекс PCE находится на уровне 3,0 % в годовом выражении.
Читайте далее: Vitalik Warns AI Could Replace Crypto If Industry Keeps Prioritizing Speculation Over Utility