OKX Europe зафиксировала 5,5-кратный рост притока депозитов накануне очередного дедлайна перехода к режиму Markets in Crypto-Assets (MiCA). По словам CEO Эралда Гуса, почти 90% средств поступили от пользователей, уходящих с нелицензированных бирж.
Эти данные дают ранний сигнал: MiCA начинает перенаправлять европейский криптокапитал на площадки, работающие в рамках регуляторной модели Европейского союза.
«Мы отчетливо видим растущий приток с бирж, не имеющих лицензий по MiCA», — сказал Гус в интервью Yellow.com.
«За неделю до дедлайна перехода объем депозитов уже вырос в 5,5 раза по сравнению с апрелем, и почти 90% депозитов за эту неделю пришлись на пользователей, покидающих нерегулируемые платформы».
По его словам, эта тенденция сохранилась и в сами сроки дедлайна, когда биржи начали сворачивать — полностью или частично — свои европейские операции.
Мелкие биржи ищут “упорядоченный выход”
Перераспределение потоков создает давление на небольшие и средние площадки, которые больше не могут полноценно обслуживать европейских клиентов.
Гус отметил, что OKX ведет переговоры с рядом бирж, которые запрашивают поддержку при планировании выхода с рынка в соответствии с ожиданиями регуляторов.
«Рекомендации ESMA достаточно конкретны: от игроков, не способных обслуживать клиентов из ЕС, ждут упорядоченного, контролируемого сворачивания деятельности», — пояснил он.
«Как одна из первых бирж, получивших лицензию по MiCA, мы создали инфраструктуру, позволяющую принять капитал, который перераспределяется при уходе нелицензированных платформ или ограничении ими доступа: ликвидность, полностью регулируемую линейку европейских продуктов и локальные платежные рельсы».
«Мы уже провели ряд консультаций с малыми и средними биржами, которые пытаются понять, как должен выглядеть такой “упорядоченный выход”, и мы можем в этом помочь».
Параллельно OKX запустила кампанию, адресованную пользователям, переходящим с других платформ. По словам Гуса, предложение включает бонус по депозиту в размере 8%, но не более €20 000 за 52 недели, а также бонус до €400 для новых клиентов, перешедших в OKX Europe до 31 июля.
Он подчеркнул, что комплаенс-инфраструктура компании рассчитана на такую волну новых подключений.
«Наша KYC и комплаенс-система устойчива и соответствует требованиям Travel Rule, — сказал Гус. — Она изначально создавалась под миграцию такого масштаба».
Следующий экзамен — применение мер принудительного надзора
Несмотря на приток на лицензированные биржи, Гус отмечает, что нерегулируемые операторы по-прежнему обслуживают европейских пользователей через глобальные приложения.
«Существуют неконкурентоспособные с точки зрения MiCA биржи, которые продолжают оказывать услуги и привлекать новых клиентов в Европе через приложения с нелицензированными по MiCA продуктами и высокорисковыми инструментами для европейцев, которые могут даже не понимать, что эти сервисы не регулируются», — сказал он.
По его словам, у регуляторов уже есть необходимые инструменты принудительного воздействия: удаление приложений из магазинов, блокировка сайтов, предписания о прекращении деятельности и штрафы.
Читайте также: Binance Faces MICA Exodus As Coinbase And OKX Chase EU Users
«Если эти меры не будут применяться, это фактически накажет те компании, которые создавали комплаенс-инфраструктуру “в лоб” и по всем правилам», — предупредил он.
Гус считает, что именно применение мер надзора станет следующей крупной задачей для регуляторов, стремящихся выровнять условия конкуренции в регионе.
«Следующий вызов для регуляторов — как они будут обеспечивать соблюдение требований MiCA и добиваться реального “равного поля” для всех участников рынка в Европе», — сказал он.
MiCA благоприятствует компаниям, готовым к долгому комплаенс-марафону
Гус признает: встраивание в более широкий финансовый регуляторный контур Европы требует значительных ресурсов и времени.
MiCA охватывает спот-операции с криптоактивами, однако компании, работающие со стейблкоинами в платежном сегменте, могут дополнительно нуждаться в лицензии платежной организации (Payment Institution) или эмитента электронных денег (Electronic Money Institution). Поставщики деривативов должны получать отдельное разрешение в рамках MiFID.
«Да, это реальные затраты капитала и времени, и да, это объективно благоприятствует игрокам, способным выдержать многолетний комплаенс-проект, — согласился он. — Но у индустрии было несколько лет, чтобы к этому подготовиться».
По его словам, такие требования оправданы, поскольку сбои и провалы бизнеса в итоге оплачивают клиенты.
«Планка установлена потому, что цена ошибок ложится на обычных пользователей, а не на компанию, — пояснил он. — Раздельный учет активов, квалифицированное управление, операционная устойчивость — ничто из этого не может быть опцией, если вы претендуете на право хранить деньги других людей».
Рынок станет меньше, но более концентрированным
Уход нерегулируемых и небольших бирж приведет к тому, что торговля криптоактивами в Европе сконцентрируется на меньшем числе авторизованных площадок.
По словам Гуса, такой результат в определенной степени заложен в потребительскую логику MiCA.
«То, что на рынке останется меньше, но более сильных платформ, — не случайный побочный эффект MiCA, — отметил он. — Это часть механизма, который должен обеспечить адекватный уровень защиты потребителей в европейской криптоиндустрии».
«В результате консолидации рынок в Европе станет меньше по числу игроков, но более устойчивым по своей конструкции».
Он отверг мнение о том, что усиление концентрации автоматически порождает те же системные риски, что и ранее фрагментированный, нерегулируемый рынок.
«Концентрация становится опасной только тогда, когда у оставшихся игроков сохраняются те же уязвимости, что и у тех, кого рынок “отсеивает”, — пояснил Гус.
«Биржи с лицензией по MiCA работают в рамках требований по раздельному хранению активов, капиталу и управлению, специально нацеленных на то, чтобы сбой одной компании не вызывал цепной реакции. Это принципиально другой риск-профиль по сравнению с фрагментированным, нерегулируемым рынком, который сейчас уходит в прошлое».
Первые данные по депозитам показывают, что перераспределение криптоликвидности в Европе уже началось. Следующий этап будет зависеть от того, насколько эффективно меры надзора не позволят нелицензированным платформам продолжать целенаправленно работать с европейскими пользователями, в то время как лицензированные биржи будут принимать высвобождающийся капитал.
Читайте далее: MiCA Deadline Forces Binance To Freeze Services Across The EU