Биткоин (BTC) после резкого падения в диапазон чуть выше $60 000 отскочил к $69 000 и стабилизировал краткосрочную динамику цены, однако данные ончейн и по деривативам указывают, что рынок вошёл в фазу поздней коррекции, а не в раннюю стадию нового восходящего тренда.
По данным Glassnode, рынок демонстрирует признаки того, что вынужденные продажи и спекулятивные излишества в основном были устранены.
Однако аналитики предупреждают, что устойчивое восстановление потребует возобновления спот-спроса, а не только стабилизации плеча или позиций в деривативах.
Индикаторы импульса, включая 14‑дневный RSI, отскочили от глубоко перепроданных уровней, сигнализируя об ослаблении давления продаж.
Тем не менее Glassnode отмечает, что условия на спот‑рынке остаются оборонительными: совокупный объёмный дельта всё ещё сильно отрицательный, что указывает на устойчивое доминирование продавцов, а не на продолжительное накопление.
Ликвидация плеча и оборонительная позиция деривативов
Одно из самых заметных структурных изменений в отчёте — широкое сворачивание плеча на рынках фьючерсов и опционов.
Открытый интерес по фьючерсам на биткоин опустился ниже своей нижней статистической границы, что отражает массовое закрытие позиций и снижение спекулятивного аппетита.
Финансирование резко остыло, показывая, что трейдеры больше не готовы платить премию за плечевые лонги.
Рынок опционов подтверждает эту оборонительную позицию.
Открытый интерес снизился, волатильностные премии сжались, а перекос в сторону снижения резко вырос, что сигнализирует о повышенном спросе на защиту от падения.
Также читайте: Wall Street Just Weaponized Bitcoin And The February Massacre Proved Nobody Saw It Coming
Эти индикаторы показывают, что после недавней коррекции трейдеры уделяют приоритетное внимание управлению рисками, а не уверенности в направлении рынка.
Это сдвиг важен, потому что предыдущие ралли в текущем цикле зачастую подпитывались расширением плеча.
Теперь, когда этот двигатель в значительной степени выключен, ценообразование всё больше зависит от спот‑спроса, а не от импульса, вызванного деривативами.
Сигналы стресса ончейн указывают на переход, а не капитуляцию
Ончейн‑данные указывают на стрессовые условия, которые начинают переходить к стабилизации.
Скорректированный по сущностям объём переводов резко вырос, а число активных адресов увеличилось, что свидетельствует о повышении сетевой активности и движения капитала.
Однако рост реализованной капитализации резко ушёл в отрицательную зону, сигнализируя о чистом оттоке капитала, а не о его реинвестировании.
Более половины обращения биткоина сейчас удерживается с нереализованным убытком, а чистая нереализованная прибыль/убыток глубоко ушла в минус.
Реализованные убытки продолжают доминировать в ончейн‑активности — паттерн, исторически свойственный поздним стадиям коррекции, а не новым обвалам.
Одновременно снижение доли «горячего» капитала говорит о уменьшении присутствия краткосрочных, реактивных инвесторов.
Такое более спокойное распределение владения может смягчать волатильность, но также ограничивает ускорение роста без новых участников, готовых вводить капитал.
Спот‑спрос становится решающим фактором
Хотя оттоки из спотовых биткоин‑ETF в США заметно сократились, они всё ещё остаются отрицательными, а прибыльность держателей ETF снизилась.
Торговые объёмы выросли, но Glassnode характеризует эту активность как реактивную, а не конструктивную, обусловленную репозиционированием, а не долгосрочным накоплением.
Читайте далее: Bitcoin Chose Wall Street Over Privacy And Zcash Is Collecting What It Left Behind