XRP Ledger активировал стандарт многоцелевого токена 1 октября, вводя структурированную на уровне протокола возможность выпуска взаимозаменяемых токенов, которая внедряет средства контроля над соблюдением непосредственно в сеть, а не полагается на отдельные смарт-контракты. Стандарт призван упростить институциональную токенизацию активов, стандартизируя нормативные требования, которые замедляют принятие блокчейнов в традиционных финансах.
Что нужно знать:
- Стандарт MPT интегрирует функции соблюдения, такие как авторизация KYC, ограничения на переводы и права на возврат на уровне протокола, в отличие от подхода смарт-контрактов Ethereum
- Ripple позиционирует MPT для институционального использования в таких областях, как облигации, классы акций, стейблкоины и токенизированные фонды денежного рынка с поддержкой графиков погашения и ограничения прав,
- XRP торговался по цене $2.97 на момент публикации, в то время как компания планирует дополнительные функции, включая конфиденциальные транзакции и поддержку децентрализованной биржи
Протокольная архитектура противостоит модели Ethereum
Инженер Ripple, Кенни Лей, объявил активацию на X, описывая MPT как предназначенный для упрощения выпуска активов реального мира, делая его «значительно проще, безопаснее и более соответствующим, чем работают финансовые институты». Стандарт отличается от уже существующих рамок блокчейн-токенов, помещая основные настройки в базовый протокол XRPL вместо их реализации через контракты на уровне приложений.
Ethereum доминирующие стандарты токенов — ERC-20 для взаимозаменяемых активов и рамки, такие как ERC-1400 и ERC-3643 для ценных бумаг — работают в виде смарт-контрактов, которые должны самостоятельно программировать правила соблюдения в кодекс контракта.
Эти реализации согласовываются с отдельными регистрами, модулями идентификации и оракулами для соблюдения норм переноса и нормативных требований.
Документация Ethereum определяет ERC-20 токен как «смарт-контракт, ответственного за учет созданных токенов», с добавлением стандартов для безопасности токенов дополнительных модулей для контроля переводов, вайт-листов и ролей операторов, предоставленных через логику контракта.
MPT изменяет эту архитектуру. Выпускающие организации могут прикреплять нормативно-правовые и жизненные циклы к токенам, не создавая специальный контрактный код, используя функции такие как авторизация KYC и AML, определенные эмитентом правила передачи, замораживание и восстановление возможностей, он-чейн метаданные для регулируемой отчетности и мультиподписные ключи управления. Лей охарактеризовал разницу как решение бизнес-проблемы: пилоты институциональных блокчейнов регулярно сталкиваются с задержками из-за объема аудита, требований к нестандартной логике и регулятивной неопределенности, которые MPT стремится устранить через стандартизацию.
Ориентация на регулируемые финансовые приложения
Институциональная дорожная карта Ripple, опубликованная в конце сентября, описывает MPT как способный нести графики погашения, идентификаторы траншей, ограничения прав и механизмы восстановления на базовом уровне. Компания планирует конфиденциальные вариации для обеспечения приватовизированных переводов, сохраняя соответствие регулятивным требованиям. Лей написал, что MPT «представляет собой обновление на уровне протокола, которое делает XRPL более полезным для регулируемых финансов, оставаясь при этом верным его принципам: простым, эффективным и построенным для утилитарных целей».
Стандарт нацелен на случаи использования, которые согласовываются с ожиданиями регуляторов.
Лей выделил приложения, включая облигации с графиками купонов, классы акций с правилами прав инвесторов, стейблкоины с процессами восстановления, дробные реальные активы, токенизированные фонды денежного рынка, замкнутые программы лояльности и залоги для того, что Ripple называет «Институциональное DeFi».
Сентябрьская документация Ripple связывает активы MPT с предстоящим родным протоколом кредитования в XRPL версии 3.0, децентрализованной биржей на основе MPT для вторичной торговли, и будущей интеграцией с криптографическими инструментами без раскрытия вероятностей.
Лей заявил, что «MPT являются основными строительными блоками для институционального DeFi: они будут поддерживать эмиссию долей в Кредитном Протоколе, обеспечивать бесшовную активность на вторичных рынках с DEX MPT и поддерживать будущее Конфиденциальные MPT». Дорожная карта указывает на поэтапное развертывание, а не одновременную активацию всех запланированных функций.
Вопросы реализации и сравнение с Ethereum
Время и подход вызвали сравнения с десятилетием разработки стандартов токенов Ethereum. Один из членов сообщества предложил, что надежные рамки безопасности ERC представляют собой «прозрачные и проверенные» решения, задаваясь вопросом, могло ли расширение прежней модели доверительных линий XRPL быть менее разрушительным, чем введение нового стандарта. Лей ответил, что поддержка MPT для автоматизированного маркет-мейкера и децентрализованной биржи будет поставляться постепенно, с текущими функциями, создавая «прочную основу для дальнейшего развития».
Различия с Ethereum сосредоточены на вопросах, которые регуляторы приоритизируют: кто может держать токены, когда переводы можно приостановить или отменить, как ограничены права эмитента и где хранится информация для раскрытия.
В экосистеме Ethereum возможности в стиле ERC-1400, включая вайт-листы, ограничения на переводы, ссылки на документы и роли операторов, существуют, но остаются опциональными и варьируются в реализации через различные библиотеку контрактов.
Основное предположение MPT заключается в том, что внедрение этих средств контроля в саму книгу снижает затраты на интеграцию и неопределенность в соблюдении для консервативных эмитентов. Подход приоритетизирует гарантии на уровне протокола над контрактными соглашениями, предлагая другую модель доверия, чем гибкость на уровне приложений Ethereum.
Понимание ключевых терминов
Стандарт многоцелевого токена работает на уровне протокола, что означает, что функции соответствия встроены в основной код XRP Ledger, а не добавлены через отдельные смарт-контракты. Смарт-контракты – это самовыполняющиеся программы, хранящиеся на блокчейне, которые автоматически обеспечивают соблюдение условий соглашения. Стандарты ERC относятся к Ethereum Request for Comments, технические спецификации, определяющие функциональность токенов в сети Ethereum. Знай своего клиента и требования по-подделению отмывания денег представляют собой нормативно-правовые требования, которые финансовые учреждения должны соблюдать, чтобы проверять идентичность клиентов и предотвращать незаконные транзакции. Права на возврат позволяют эмитентам отменить транзакции при определенных обстоятельствах, что является требованием для ценных бумаг в традиционных финансовых стандартах.
Токенизация – процесс превращения прав на реальные активы в цифровые токены на блокчейне. Децентрализованные финансы, или DeFi, описывают финансовые услуги, построенные на блокчейн-сетях без традиционных посредников. Криптография с нулевым раскрытием позволяет проверять транзакции без раскрытия скрытых данных, обеспечивая конфиденциальность при поддержании подотчетности. Эти технические элементы в MPT помогают решить нормы, которые ограничивали институциональное принятие блокчейнов.
Заключительные мысли
Стандарт MPT представляет собой заявку XRP Ledger на удовлетворение спроса институциональной токенизации путем стандартизации соблюдения на уровне протокола. Будет ли этот подход более привлекательным для регулируемых эмитентов, чем гибкая, но сложная модель смарт-контрактов Ethereum, будет зависеть от того, как институты оценивают встроенные средства контроля по сравнению с возможностями настройки.