Даже когда Bitcoin (BTC) в понедельник опускался к отметке в 85 000 долларов, базовые рыночные условия ухудшались: согласно новому анализу, краткосрочные трейдеры и спекулятивный капитал оказывают все большее влияние на ценовое поведение.
В отчете Glassnode в понедельник говорится, что рынок перешел в структурно хрупкую фазу, когда ликвидность истончается, долгосрочный спрос слабеет, а волатильность стабильно занижается.
Что произошло
Биткоин торгуется более чем на 3% ниже в понедельник вечером по североамериканскому восточному времени, в то время как другие крупные криптоактивы, такие как Ethereum (ETH), BNB, XRP и Solana (SOL), снижаются на 5%, 4%, 5% и 3,5% соответственно.
Один из наиболее очевидных сигналов исходит от распределения предложения между долгосрочными и краткосрочными держателями.
Доля предложения краткосрочных держателей (STH) резко превысила свою верхнюю статистическую границу, что означает, что реактивные участники рынка теперь контролируют непропорционально крупную часть обращающихся монет.
Одновременно показатель Glassnode Hot Capital Share, измеряющий объем капитала, который недавно зашел в Биткоин и, вероятно, чувствителен к цене, вырос до 40,3%, также превысив свой верхний порог.
В совокупности эти метрики свидетельствуют о том, что рынок все сильнее управляется быстро перемещающимся капиталом, а не долгосрочным убеждением.
Условия ликвидности рисуют схожую картину.
Объемы спотовой торговли опустились к нижней границе своего исторического диапазона, а показатели cumulative volume delta (CVD) демонстрируют устойчивое негативное давление со стороны продавцов.
Также читайте: What Happens If Quantum Computers Target Satoshi’s Wallet? Experts Say Bitcoin Has Time, But Not Forever
При меньшем количестве покупателей, поглощающих предложение, ценовые движения становятся более уязвимыми к резким изменениям настроений.
Сторона спроса также слабеет. Показатель Realized Cap Change, выступающий прокси для скорости притока нового, убежденного капитала в Биткоин, снизился до всего 0,4%, опустившись ниже своей нижней границы.
Это указывает на замедление долгосрочного накопления и ослабляет стабилизирующую силу, которая обычно компенсирует краткосрочную спекуляцию.
Почему это важно
Несмотря на эти риски, метрики волатильности показывают, что рынки могут пребывать в состоянии самоуспокоенности.
Волатильностный спред Glassnode остается глубоко отрицательным, указывая, что опционные трейдеры закладывают необычно низкую реализованную волатильность относительно исторических норм.
В сочетании с высокой концентрацией краткосрочного владения и мягкими притоками это создает условия для более резких и хаотичных движений в случае разворота настроений.
Данные Glassnode показывают, что кажущееся спокойствие Биткоина скрывает рыночную структуру, опирающуюся на самых хрупких участников.
Пока долгосрочные притоки не ускорятся вновь или доминирование
спекулятивного капитала не снизится, в отчете предупреждается, что BTC
останется уязвимым к внезапным всплескам волатильности и более глубоким
просадкам.
spikes and deeper drawdowns.
Читайте далее: BOJ To Start ETF Sales Next Month In Unwinding Plan That Could Take 100 Years