Биткоин (BTC) майнеры вошли в фазу капитуляции: их маржа прибыли опустилась ниже 5% — паттерн, который, по словам трейдеров, ранее совпадал с рыночными днами.
Ключевые моменты:
- Майнеры биткоина перешли к капитуляции в текущем медвежьем рынке.
- Маржа майнинга упала ниже 5% — уровня, который исторически связывают с фазой накопления.
- Один из трейдеров все же ожидает более глубокое дно, прежде чем цикл развернется.
Майнеры биткоина достигли капитуляции
Данные ончейн, опубликованные на этой неделе, pointed на усиливающееся давление в секторе майнинга: несколько показателей сигнализируют уровни, в последний раз наблюдавшиеся на минимумах предыдущих циклов.
В посте на X в четверг анонимный трейдер Killa заявил, что майнеры капитулируют, сопоставляя спотовую цену со сложностью майнинга.
График аналитической платформы Bitbo, отслеживающий цену относительно последнего долгосрочного минимума сложности, прочно находится в красной зоне, повторяя конфигурацию прежних спадов.
Показания коррелируют с низкой маржой.
«Более очевидного сигнала к началу накопления не существует», — написал Killa, представляя текущее давление как окно для покупок.
Также читайте: Jeff Bezos Says AI May Not Kill Jobs As Prometheus Raises $12B
Чарльз Эдвардс оценивает справедливую стоимость
Чарльз Эдвардс, основатель квант-фонда Capriole Investments, pegged среднюю стоимость производства около 61 200 долларов и нижнюю границу по электроэнергии на уровне 48 965 долларов.
Эти значения оставляют майнерам маржу примерно в 4,67% — близко к двухлетним минимумам, зафиксированным в начале июня.
По его оценке, самые сильные долгосрочные точки входа исторически располагались между текущими ценами и этим «электрическим» полом — диапазоном, который рынок сейчас тестирует, пока спот торгуется около 63 500 долларов.
«Майнеры сейчас в среднем лишь выходят в ноль», — написал Эдвардс, связывая сжатие маржи с уровнем, который раньше вознаграждал терпеливых покупателей, а не продавцов.
Усиление давления на майнеров биткоина
Важность ситуации сводится к предложению. Когда слабые установки работают в убыток, операторы оказываются перед выбором: либо принять потери, либо продавать резервы, а вынужденные продажи могут утащить цену еще ниже в процессе цен-discovery.
Killa предостерег, что дно может еще не быть достигнуто, предупредив, что традиционные рынки могут correct позже в этом году и задать финальный минимум цикла.
Давление нарастает уже несколько недель. Дневная выручка на терахэш slid до примерно 0,28 доллара с 0,39 доллара месяцем ранее, в то время как майнеры сокращали запасы и часть мощностей переводили на дата-центры ИИ. В прошлый раз биткоин торговался ниже себестоимости майнинга отрезками в 2019 и 2023 годах — периодами, за которыми последовали последующие восстановления.
Читайте далее: Bitget Clears Argentina Regulator, Adding Another Latin America Market