Биткойн упал ниже важного уровня $106,000 в пятницу в ранние часы торгов в Европе, что вызвало каскад принудительных ликвидаций, уничтоживших почти $1,2 миллиарда в позициях с кредитным плечом на рынках криптовалют.
Распродажа, начавшаяся поздно в четверг, когда биткойн преодолел $107,000, выявила хрупкость перенаселенного рынка, который активно делал ставки на продолжение ралли.
Согласно данным CoinGlass, примерно 79% ликвидированных позиций были длинными, что отражает широко распространенные оптимистические настроения, которые оказались преждевременными.
Это событие стало еще одной болезненной главой на волатильных рынках криптовалют в октябре 2025 года, следуя за предыдущими потрясениями и демонстрируя, как быстро эйфория может превратиться в панику, когда кредитное плечо сталкивается с неблагоприятной ценовой динамикой.
Анатомия каскада ликвидаций
Пострадало почти 307,000 торговых счетов, поскольку цены двигались против позиций с высоким кредитным плечом. Когда трейдеры используют заемный капитал для увеличения своих ставок, биржи требуют поддержания минимальных уровней маржи. Как только цены преодолевают определенные пороги, позиции автоматически закрываются для предотвращения дальнейших убытков - процесс, называемый ликвидацией.
Наибольшей жертвой стала длинная позиция ETH-USD на Hyperliquid на сумму $20,4 миллиона, децентрализованной бирже деривативов, которая тихо поднялась как основная площадка для торговли криптовалютами с плечом. Масштаб этой ликвидации подтверждает, насколько агрессивно некоторые участники рынка разместились в ожидании продолжения подъема.
Биткойн понес большой убыток в размере примерно $344 миллиона, за ним следуют Ethereum с $201 миллионом и Solana с $97 миллионами. Токены с меньшей капитализацией, такие как XRP и Dogecoin, также потеряли десятки миллионов, по мере того как распродажа прокатилась по более широкой части рынка альткоинов.
Анализ ликвидаций по биржам
Распределение ликвидаций по торговым площадкам показало значительные изменения в местах концентрации кредитного плеча на рынке криптовалют. Hyperliquid лидировала среди всех платформ с ликвидациями на сумму $391 миллион, подчеркивая растущую значимость децентрализованных бирж деривативов в криптоэкосистеме.
Традиционные централизованные биржи по-прежнему обрабатывали существенные объемы: Bybit зафиксировала $300 миллионов ликвидаций, Binance - $259 миллионов, а OKX зарегистрировала $99 миллионов. Это соотношение показывает, как в периоды основных сбросов рынка на-chain платформы сейчас напрямую конкурируют с устоявшимися, центральными площадками.
Понимание механики ликвидации
Для трейдеров, незнакомых с торговлей с кредитным плечом, ликвидации происходят, когда требования к марже больше не могут быть выполнены. Проще говоря, если вы берете деньги взаймы, чтобы занять 10-кратную позицию, и рынок движется на 10% против вас, ваша позиция может быть полностью ликвидирована.
Эти события часто вызывают то, что трейдеры называют "циклы ликвидации" - каскадные распродажи, где большие кластеры стоп-ордеров срабатывают одновременно. По мере падения цен, в более послы более позиции преодолевают свои ликвидационные пороги, что вынуждает больше продаж, которые еще больше снижают цены, вызывая еще больше ликвидаций.
Продвинутые трейдеры отслеживают тепловые карты ликвидации и данные о открытом интересе, чтобы выявить, где в рынке находятся большие концентрации кредитного плеча. Когда цена приближается к этим зонам, это может создавать мощные гравитационные эффекты, либо отталкивая цену через интенсивные покупки, либо, как в этом случае, притягивая ее через мощный каскад.
Распродажа в четверг-пятницу проявила классические характеристики каскада ликвидаций. Первоначальный пробой биткойна уровня $107,000 поздно вечером в четверг запустил цепную реакцию, которая ускорилась с открытием европейских рынков в пятницу, в конечном итоге опустив криптовалюту ниже $106,000 и вынудив закрытие позиций по всем спектру кредитного плеча.
Макроэкономические встречные ветры усиливают слабость криптовалют
Падение развернулось на фоне ухудшающейся макроэкономической обстановки. Возобновившиеся трения между США и Китаем по торговой политике уменьшили аппетит к рисковым активам глобально, с инвесторами, выводящими деньги из спекулятивных активов в более безопасные убежища.
Валютные рынки добавили к неопределенности, так как усиление японской йены отразило сворачивание кэрри-трейдов - динамику, которая обычно оказывает давление на рисковые активы. Между тем, цены на золото показали слабость, несмотря на геополитические напряжения, что указывает на сложные перекрестные потоки в традиционных безопасных активах.
Биткойн, который сторонники иногда описывают как "цифровое золото", все больше торгуется как рискованный актив, связанный с акциями технологических компаний, а не как хедж от макроэкономической неопределенности. Эта корреляция была очевидна в пятницу, когда слабость криптовалюты отражала более широкое рыночное беспокойство по поводу обостряющихся напряженностей между США и Китаем.