Рекордные 761,000 Ethereum токенов на сумму более $3.6 миллиарда вошли в очереди разблокировки на платформах ликвидного стекинга, создавая беспрецедентную нагрузку на сеть, поскольку цены ETH отступают от недавних максимумов около $4,750.
Что следует знать:
- В очередь по разблокировке поступило рекордные 761,000 ETH стоимостью $3.6 миллиарда, что увеличило время ожидания до 12 дней
- Цены ETH упали с $4,750 до ниже $4,500 на фоне волны разблокировок и увеличившегося объема торговли
- Рост ставок заимствования Aave с 3% до 18% вызвал массовые развёртывания и выходы валидаторов
Рыночная динамика ведет к разблокировке
Волна разблокировок совпала с отступлением Ethereum от августовских максимумов, несмотря на рост криптовалюты приблизительно на 40% за месяц. ETH в паре с USD торговался около $4,750 перед падением ниже $4,500, сопровождаемым увеличением объема торгов, что свидетельствует о продавцах, ограничивающих дальнейший рост.
Технический анализ указывает на необходимость закрытия выше $4,800 для достижения цели в $5,000 и установки новых исторических максимумов. Однако, пробой ниже $4,440 может вызвать более глубокие убытки к психологическому уровню поддержки $4,000, который ранее служил сопротивлением в июле 2025 года.
Взрыв очереди разблокировки представляет собой резкое отклонение от нормальной работы. До этого всплеска процесс выхода занимал примерно 6.4 минуты на вывод. Текущие времена ожидания превышают 12 минут, что отражает встроенные лимиты на выход валидаторов в сети для поддержания стабильности.
Ликвидные платформы стекинга под давлением
Lido Finance, крупнейшая платформа для ликвидного стекинга, управляющая активами на сумму более $41 миллиарда согласно данным DefiLlama, находится в эпицентре активности по разблокировке. Протокол позволяет пользователям ставить ETH, не соответствуя минимальному требованию в 32 ETH для индивидуальных узлов-валидаторов.
Консенсусный механизм proof-of-stake Ethereum полагается на более чем миллион валидаторов, которые блокируют как минимум 32 ETH для обеспечения безопасности сети. Эти валидаторы зарабатывают вознаграждения за блоки и комиссии за транзакции в обмен на свои обязательства. Очередь на выход выросла с менее 2,000 ETH до более 760,000 ETH в считанные дни. Это представляет беспрецедентный исход валидаторов, который испытывает механизм выхода, основанный на эпохах, который ограничивает количество валидаторов, покидающих сеть за период времени.
Наблюдатели за отраслью указывают на прибыльные продажи как на основной драйвер волны разблокировок. ETH исторически уступал Bitcoin и другим крупным криптовалютам в предыдущих циклах роста, что делает текущие уровни цен привлекательными для реализации прибыли.
Ставки заимствования в DeFi вызывают каскад
Анализ от Galaxy Digital показывает еще один фактор за волной разблокировок: резкие изменения ставок заимствования ETH на децентрализованных кредитных протоколах. Aave, крупнейшая платформа кредитования DeFi, увидела, что ставки заимствования ETH выросли с менее 3% в середине июля до более 18% в считанные дни.
Этот взрыв ставок устранил экономические стимулы для стратегий стекинга с использованием заёмных средств. Пользователи, которые заимствовали ETH для повторного стекинга с целью доходности, обнаружили, что стратегия убыточна, когда стоимость заимствования превышает доходы от стекинга.
Ситуация вызвала каскадные развертывания позиций по протоколам DeFi.
Знаменитые фигуры, включая Джастина Сана, вывели значительные позиции, причем Сан вывел $600 миллионов ETH только из Aave.
В то время как ставки заимствования ETH на Aave стабилизировались ниже 3%, волна разблокировок продолжается. Волна сокращения долговой нагрузки демонстрирует, как взаимосвязанные протоколы DeFi могут усиливать рыночные движения и создавать системное давление.
Понимание ключевых терминов
Платформы для ликвидного стекинга, такие как Lido, позволяют пользователям ставить ETH, поддерживая ликвидность через производные токены. Валидаторы — это участники сети, которые блокируют ETH для обработки транзакций и обеспечения безопасности блокчейна. Очередь на выход управляет выходами валидаторов, чтобы предотвратить дестабилизацию сети.
Система консенсуса proof-of-stake требует от валидаторов "ставки" своих токенов в качестве депозитов безопасности. Протоколы кредитования в DeFi позволяют пользователям брать криптовалюту взаймы под обеспечение, создавая позиции с использованием кредитного плеча, которые могут усиливать как прибыли, так и убытки.
Рыночные перспективы остаются неопределенными
Несмотря на нарастающее давление из-за разблокировки, Ethereum сохраняет значительные технические уровни поддержки. Психологический уровень в $4,000 является критическим порогом, который ранее удерживал рост.
Текущая рыночная динамика предполагает конкурирующие силы. Продажи для получения прибыли и сокращение долговой нагрузки создают давление вниз, тогда как фундаментальные улучшения Ethereum и институциональное принятие обеспечивают основную поддержку. Разрешение этих напряжений, вероятно, определит краткосрочную траекторию цен ETH и сможет ли криптовалюта достичь новых исторических максимумов выше $5,000.
Заключительные мысли
Рекордная волна разблокировки ETH отражает как поведение, нацеленное на получение прибыли, так и стресс на рынке DeFi, создавая заторы в сети и давление на цены. В то время как валидаторы выходят из позиций на миллиарды долларов, технические уровни Ethereum и фундаментальная прочность определят, удержится ли нынешняя поддержка или появятся более глубокие коррекции.