Ведущий регулятор ценных бумаг Европейского Союза в понедельник предупредил, что токены акций на основе блокчейна могут вводить инвесторов в заблуждение, поскольку они могут не понимать, что эти продукты не предоставляют традиционные права акционеров. Европейское управление по ценным бумагам и рынкам высказало опасения, так как крупные финансовые платформы расширяют предложения токенизированных акций в регионе.
Что нужно знать:
- Токенизированные акции - это активы на основе блокчейна, связанные с ценами акций, но обычно не предоставляющие права голоса или фактическую собственность в компании.
- Крупные платформы, включая Robinhood и Coinbase, расширяют предложения токенизированных акций на европейских рынках.
- ESMA предупреждает, что эти продукты создают "специфический риск недопонимания инвесторами", несмотря на возможность дробного доступа и круглосуточной торговли.
Растущий рынок сталкивается с регуляторной проверкой
Наташа Казенаве, исполнительный директор ESMA, говорила о секторе токенизированных ценных бумаг во время конференции в Дубровнике, подчеркивая регуляторные опасения по поводу таких инвестиционных продуктов на основе блокчейна.
Несколько финтех-компаний разработали предложения, предоставляющие доступ к листинговым акциям через специальные компании, сказала она. Эти продукты позволяют дробную собственность и доступ к круглосуточной торговле.
Однако Казенаве подчеркнула, что токенизированные инструменты обычно не предоставляют традиционные права акционеров, такие как права голоса или выплаты дивидендов. Разрыв между ожиданиями инвесторов и реальными характеристиками продуктов создает регуляторные проблемы.
"Это может создать специфический риск недопонимания инвесторами и подчеркнуть необходимость четкой коммуникации и гарантий," заявила она в выступлении, опубликованном на сайте ESMA.
Позиция регулятора отражает недавние опасения, высказанные Всемирной федерацией бирж, которая на прошлой неделе призвала к ужесточению надзора за токенизированными акциями. Организация обменов утверждала, что эти инструменты создают новые риски для инвесторов и могут угрожать целостности рынка. Традиционные фондовые биржи беспокоятся о конкуренции со стороны основанных на блокчейне альтернатив, работающих вне традиционных рыночных структур.
Компании продвигают токенизацию, несмотря на предупреждения
Robinhood запустила продукты токенизированных акций на рынках Европейского Союза, расширяя свои традиционные розничные торговые платформы в США. Криптовалютная биржа Coinbase также активно инвестирует в сектор токенизированных ценных бумаг. Обе компании рассматривают токенизацию как возможность для роста на развивающихся рынках цифровых активов.
Защитники индустрии криптовалют утверждают, что токенизация кардинально преобразит инфраструктуру финансовых рынков, позволяя торговать традиционными активами в виде токенов на блокчейне.
Банковские депозиты, корпоративные облигации, инвестиционные фонды и недвижимость могут стать токенизированными активами.
Этот технологический сдвиг обещает повысить ликвидность и доступность для розничных инвесторов.
Несмотря на энтузиазм в индустрии, Казенаве отметила, что текущие инициативы по токенизации остаются ограниченными по охвату и воздействию на рынок. Большинство проектов демонстрируют низкие объемы торгов и ограниченную ликвидность по сравнению с традиционными рынками ценных бумаг. Регуляторная структура для этих продуктов продолжает развиваться, пока власти балансируют между инновациями и защитой инвесторов.
Понимание токенизированных ценных бумаг
Токенизированные акции представляют собой активы на основе блокчейна, отслеживающие изменение цен на акции публично торгуемых компаний. В отличие от традиционной собственности на акции, покупатели обычно не получают права голоса, выплату дивидендов или другие преимущества акционеров. Вместо этого инвесторы получают возможность заработать на увеличении стоимости акций через деривативные инструменты.
Специальные компании часто владеют базовыми акциями, а затем выпускают соответствующие блокчейн-токены для инвесторов.
Такая структура позволяет дробную собственность на дорогие акции и обеспечивает возможность торговли вне традиционных рыночных часов. Однако сложность этих соглашений может быть не полностью понята розничными инвесторами.
Процесс токенизации включает в себя преобразование традиционных активов в цифровые токены, которые можно торговать на сетях блокчейна. Каждый токен представляет собой право на базовый актив, но может не включать все связанные с этим права собственности. Регулирующие органы обеспокоены тем, что маркетинговые материалы не всегда адекватно объясняют эти ограничения потенциальным инвесторам.
Заключительные мысли
Европейские регуляторы осторожно относятся к продуктам токенизированных акций, так как крупные финансовые платформы расширяют свои предложения в этом развивающемся секторе. Хотя токенизация предлагает потенциальные выгоды, включая дробную собственность и расширенные часы торговли, предупреждения ESMA подчеркивают необходимость более четкого обучения инвесторов и более строгих регуляторных мер для предотвращения недопонимания в отношении этих сложных финансовых инструментов.