На этой неделе мировые финансовые рынки отреагировали на решения центральных банков, тарифные разрывы и продолжающуюся нестабильность в технологическом секторе. Пока Европа отреагировала на снижение ставок Европейского центрального банка смешанными движениями на фондовых рынках, рынок США был взбудоражен жёсткой позицией председателя ФРС Пауэлла и повсеместным тарифным пересмотром президента Трампа.
Азиатско-Тихоокеанские рынки попытались отклеиться от западной тревоги, воодушевленные сильными корпоративными доходами и более благосклонным тоном политики. Инвестиционные настроения остались глубоко расколотыми: оптимизм, подкрепленный либеральной монетарной политикой, столкнулся со страхами рецессии, вызванными шоками торговой политики и высокими доходностями облигаций. Вот как развернулись события на рынках по всему спектру.
Обзор фондовых рынков
Рынки акций реагируют на снижение ставки ЕЦБ и технологическую нестабильность
-
США: Уолл-стрит резко упала, поскольку председатель ФРС Пауэлл предупредил о рисках инфляции на фоне тарифных напряжений. S&P 500 упал на 2,24%, Nasdaq погрузился на 3,07%, приближаясь к медвежьей территории. Dow потерял 1,73%. Nvidia упала на 6,9%, потянув технологии вниз.
-
Европа: ЕЦБ снизил ставки на 25 базисных пунктов, сократив депозитную ставку до 2,25%. В то время как Stoxx 600 закончила лишь с понижением на 0,1%, оба немецкий DAX и французский CAC 40 упали на 0,5%. Siemens Energy вырос на 10% на фоне позитивных отчетов. Hermès упала на 3,2% после узкого промаха по выручке.
-
Азия: Смешанный импульс. Индекс Nikkei Японии вырос на 1,35%, поскольку технология восстановилась. Индийский Nifty 50 и Sensex оба поднялись более чем на 1,6%. Южнокорейский Kospi поднялся на 0,94% после того, как центробанк задержал ставки. Тайвань, однако, упал во второй сессии подряд на фоне слабости чипов.
-
IPO/Доходы: TSMC превысила ожидания по Q1 (прибыль +60%), но предупредила о тарифных трудностях. Инвесторы ожидают доходов от Alphabet, Tesla и Boeing на следующей неделе.
Промышленные товары
Нефть поднимается, золото находит поддержку
-
Нефть: Brent подскочила на 3,2% до $67,96, WTI выросла на 3,54% до $64,68 - регистрируя первый недельный прирост за 3 недели. Надежды на торговую сделку между США и ЕС и новые санкции против Ирана сократили перспективы поставок.
-
Золото: Продолжает ралли, сейчас выросло на 25% с начала года. Спрос на убежища растет из-за геополитических напряжений, стойкой инфляции и накопления центральными банками. Цены на MCX/COMEX достигли рекордных уровней.
-
Промышленные металлы: Смешанные. Мед немного восстановился на надеждах на китайские стимулы. Аллюминий остается под давлением из-за сдержанных прогнозов спроса из Европы.
-
Ключевые уровни: WTI поддержка на $63; золото сохраняет сильную поддержку выше $2,300 несмотря на волатильность.
Обзор валют и Форекс
Доллар укрепляется на фоне торговых опасений и неопределенности ставок
-
Индекс USD: Вырос на 0,2% до 99,575, так как инвесторы переключились на безопасность.
-
EUR: Немного слабее после мягкого снижения ставки ЕЦБ; неопределенность в отношении роста сохраняется.
-
GBP: Стабилен, торгуется осторожно перед майским заседанием BoE.
-
JPY: Упал на 0,59% до 142,66/USD. Япония испытывает слабость экспорта и торговые переговоры с США.
-
INR: Укрепился по мере роста индийских рынков, но перспективы остаются осторожными из-за роста сырой нефти и неопределенности снижения ставок.
-
Азиатская валюта: Смешанная; корейский вон упал на 0,47%, SGD и THB снизились, в то время как AUD укрепился на 0,3%.
Доходности облигаций и процентные ставки
Доходности растут на фоне жёсткой риторики ФРС, ЕЦБ сигнализируют гибкость политики
-
Казначейские облигации США: доходность 10-летних облигаций выросла до 4,5%, сигнализируя о дискомфорте инвесторов после объявления тарифов. Доходность 30-летних облигаций приблизилась к 5%, редкий скачок, объясняемый неопределенностью политики.
-
ЕЦБ: Снизил депозитную ставку до 2,25% (с 4% в 2023 году), ссылаясь на слабый рост и снижение инфляции.
-
Облигации еврозоны: доходность 10-летних немецких облигаций держится около плоского уровня; доходность 10-летних французских облигаций также снизилась после решения.
-
Индия: дохідність 10-річних облігацій досягла найнижчого рівня за 2 роки (6,374%) перед планом РБІ з викупу облігацій.
-
Основные выводы: несмотря на мягкие нотки в Европе и Азии, доходности в США остаются высокими, поддерживая высокие затраты на заимствования и тянут за собой оценки акций.
Криптовалюта и альтернативные активы
Биткойн стабилизируется на уровне $85k, альткоины борются в условиях "криптозимы"
-
BTC: Торгуется чуть выше $85,000, но всё ещё ниже 200ДМА.
-
Альткоины: Рыночная капитализация (без BTC) упала на 41% с декабря 2024 года. Coinbase Institutional предупреждает о новой фазе "криптозимы".
-
Настроения: Медвежьи, но с надеждой - ожидания на восстановление в III квартале 2025 года, поддержанное глобальной ликвидностью и про-крипто регулированием при Трампе.
-
Инновации: USDi, новая стабильная валюта, индексированная на инфляцию, набирает внимание как защита от инфляции CPI, сигнализирует о развитии цифровых активов.
Глобальные события и макротенденции
Напряженность в торговле усиливается; возвращается волатильность в США на фоне роста опасений рецессии
-
Основные данные:
- Японский экспорт вырос всего на 3,9% в марте - ниже ожиданий
- Сингапурский NODX вырос 5,4% по сравнению с предыдущим годом, но снизился МВтМ
- Австралия добавила 32,200 рабочих мест в марте, ниже прогноза
- Безработица среди молодежи в Китае снизилась до 16,5%, хотя производство осталось слабым
-
Макро события:
- Третье снижение ставки ЕЦБ в этом году отражает обеспокоенность ростом
- Тайвань продлила запреты на короткие продажи на фоне рыночных турбулентностей
- FDA США приостановила проверки безопасности продуктов питания из-за сокращений бюджета - вызывает опасения относительно способности к регулированию продуктов питания
-
Наблюдение за рецессией:
- Опрос Reuters увеличил риск рецессии в США до 45%
- VIX ("Индекс страха") держится около 30 - вдвое выше долгосрочной медианы
-
Геополитика: тарифы Трампа на Китай и Японию доминируют в глобальной торговой дискуссии. Переговоры продолжаются, но ответные действия со стороны Китая и Европы подстегивают рыночную волатильность.
Заключительные мысли
В общем и целом, рынки, кажется, находятся в переломной точке, с уступками в политике, якорящими настроение больше, чем руководство по ставкам или доходность. В то время как промышленные товары и активы убежища, такие как золото, подскочили - сигнализируя о осторожности инвесторов - фондовые рынки испытали ротацию секторов и волатильность, особенно в технологиях и циклических отраслях. Между тем, рынки облигаций послали четкое предупреждение: растущие доходности и слабая уверенность в долге США указывают на усиление дискомфорта с макроэкономической неопределенностью.
Такие сектора, как энергетика и промышленность, проявили устойчивость, поддержанные ростом цен на нефть и стратегическими изменениями в ожиданиях поставок, в то время как акции технологических компаний понесли основную тяжесть глобальных распродаж, особенно после падения Nvidia. Европейская роскошь и банковские имена показали трещины под поверхностью, несмотря на случайные ралли на фоне завышения ожиданий. Разнообразие в региональных перспективах - США борются с фискальной нестабильностью, Европа смягчает политику, Азия осторожно оптимистична - подчеркивает фрагментированность нарративов восстановления.
На следующей неделе все взгляды будут сосредоточены на доходах американских компаний и продолжающихся торговых переговорах. Успокоит ли тарифная пауза рынки или же мы просто находимся в глазах шторма?
С волатильностью всё ещё выше нормы и глобальной ликвидностью, еще не полностью восстановленной, сейчас может быть время наблюдать со стороны — или стратегически делать ставки на незаметные ценные сектора. Для смелых инвесторов, азиатский кредит и отдельные товары могут предложить удивительный рост, когда пыль уляжется.