Биткоин (BTC) вошёл в структурную зону, которая больше напоминает ранние медвежьи рыночные условия 2018 и 2022 годов, чем обычную коррекцию в середине цикла. Об этом говорится в новом отчёте CryptoQuant, анализирующем совокупный рыночный индекс криптовалюты (Combined Market Index): показатель опустился в нижний диапазон 0,2 после того, как ещё в октябре находился около равновесного уровня 0,5.
Что произошло: ключевой индекс сигнализирует о структурном сдвиге
Совокупный рыночный индекс биткоина (Bitcoin Combined Market Index, BCMI) от CryptoQuant агрегирует оценочные метрики, такие как MVRV, индикаторы прибыльности вроде NUPL, поведение трат через SOPR, а также более широкие показатели настроений в единое композитное значение.
Индекс снизился примерно с 0,5 в октябре — зоны, которую обычно трактуют как равновесие между бычьими и медвежьими силами, — до нижнего диапазона 0,2, не демонстрируя того типа расширения и перезагрузки, которые характерны для более здоровых коррекций.
Такая динамика отличается от прошлых периодов охлаждения в середине цикла и всё больше напоминает переход к среде избегания риска.
Исторические данные показывают, что минимумы прошлых циклов формировались, когда BCMI достигал приблизительно 0,10–0,15, как это наблюдалось в 2019 году и в медвежьей фазе 2022–2023 годов.
Текущие значения остаются выше этих уровней капитуляции, что позволяет предположить: хотя биткоин уже может действовать в рамках медвежьей структуры, полная капитуляция ещё не наступила.
На недельном графике BTC потерял уровень $70 000 и откатился к середине диапазона $60 000. Зона $60 000–$62 000 теперь выступает ключевой областью поддержки, совпадая с предыдущими фазами консолидации и высоколиквидными торговыми кластерами, которые исторически привлекали спрос.
Также читайте: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Почему это важно: порог капитуляции ещё впереди
Падение BCMI в нижний диапазон 0,2 отражает сочетание негативных сигналов — сокращения нереализованной прибыли, роста реализованных убытков, ухудшения настроений и продолжающегося сжатия оценки. Если индекс не стабилизируется и не вернётся в зону 0,4–0,5, анализ CryptoQuant указывает на повышенную вероятность сохранения структурной слабости.
Недавнее снижение цены сопровождалось повышенными объёмами торгов, которые аналитики обычно связывают с распределением или вынужденным снижением плеча, а не с постепенной фиксацией прибыли.
Ближайшее направление движения биткоина по‑прежнему тесно связано с условиями ликвидности, институциональными потоками и общим макроэкономическим настроем в отношении рисковых активов.
Читайте далее: Can Dogecoin Rescue Meme Coins From Freefall?