Hargreaves Lansdowne, крупнейшая розничная инвестиционная платформа Великобритании, выпустила строгое предостережение для инвесторов после решения правительства Великобритании снять ограничения на торговлю криптовалютными продуктами. Компания заявила, что Bitcoin не квалифицируется как класс активов и посоветовала не включать цифровые валюты в портфели, рассчитанные на рост или доход, ссылаясь на экстремальную волатильность и отсутствие внутренней стоимости.
Что нужно знать:
- 8 октября Великобритания сняла запрет на биржевые ноты, связанные с криптовалютами, для розничных инвесторов, предоставив регулируемый доступ к цифровым токенам через традиционные биржи.
- Hargreaves Lansdowne заявила, что криптовалюты не обладают характеристиками, которые оправдывают их включение в портфель, и не могут быть проанализированы с использованием стандартных предположений о производительности.
- Bitcoin торговался на уровне около $121,508, в то время как крупные учреждения, такие как Morgan Stanley и JPMorgan, начали предоставлять криптосервисы, несмотря на продолжающиеся дебаты о легитимности цифровых активов.
Платформа отвергает цифровые токены, несмотря на изменение регулирования
Изменение в регулировании произошло после того, как британские чиновники объявили о намерении отменить запрет на выпуск биржевых нот в начале этого года, утверждая, что этот шаг укрепит конкурентоспособность криптовалютной индустрии Великобритании. Криптовалютные компании торжествовали по поводу этого решения, считая это прорывом для сектора. В среду правительство также постановило, что инвесторы могут хранить криптовалютные ноты в акциях и акциях ISA-счетов, где ежегодно может быть инвестировано до £20,000 ($26,753) без налоговых последствий.
Заявление Hargreaves Lansdowne вызвало сомнения по поводу оптимизма в отношении изменений в регулировании.
"Предположения о производительности невозможно проанализировать для криптовалют, и в отличие от других альтернативных классов активов, она не имеет внутренней стоимости," заявила компания.
Платформа признала, что некоторые трейдеры хотят "спекулировать с криптовалютными нотами" и заявила, что начнет предоставлять доступ к "соответствующим клиентам" с начала 2026 года, несмотря на свое осторожное отношение.
Компания указала на историю Bitcoin как доказательство рисков. Хотя ранние инвесторы в наиболее популярную криптовалюту получили значительные доходы, компания отметила, что Bitcoin "пережил несколько периодов экстремальных потерь и является весьма волатильной инвестицией — гораздо более рискованной, чем акции или облигации." В "криптозиме" 2022 года инвесторы потеряли $2 триллиона на рынках цифровых активов.
Биржевые ноты функционируют как долговые инструменты, связанные с определенными активами. В контексте криптовалют они предоставляют трейдерам возможность получить доступ к цифровым токенам через регулируемые биржи, что исключает необходимость прямой покупки основного криптоактива. Эти продукты позволяют традиционным инвесторам получить доступ к криптовалютам в знакомых брокерских рамках.
Разделение мнений среди финансовых гигантов
Крупные финансовые учреждения заняли противоречивые позиции в отношении цифровых активов. Morgan Stanley заявила в прошлом месяце, что находится на грани предоставления услуги торговли криптовалютами розничным инвесторам через свое подразделение E-Trade, что сделает ее первым крупным банком в США, предлагающим состоятельным клиентам доступ к фондам Bitcoin. Другие банки последовали этому примеру.
JPMorgan планирует войти на рынок стейблкоинов, несмотря на резкую критику криптовалют со стороны генерального директора Джейми Даймона. Миллиардер-инвестор Уоррен Баффет также открыто критиковал цифровые валюты. Этот раскол отражает более широкую неопределенность в традиционных финансах по поводу подхода к этой новой категории активов.
Крис Меллор, руководитель управления продуктами EMEA ETF по акциям в Invesco, сказал CNBC в четверг, что цифровые активы могут служить защитой от волатильности в традиционных классах активов. "Bitcoin и другие криптовалюты зачастую рассматриваются как "цифровое золото," и возникали вопросы о том, может ли Bitcoin однажды заменить золото как нефиатный актив по выбору," он сказал по электронной почте. "По нашему мнению, есть место для обоих в портфелях."
Меллор отметил, что Bitcoin недавно демонстрировал очень низкую корреляцию с акциями, казначейскими облигациями США и золотом, хотя он предупредил, что корреляции могут измениться.
Эта статистическая независимость может сделать Bitcoin привлекательным для диверсификации портфеля, по мнению сторонников этого класса активов.
Найджел Грин, генеральный директор консалтинговой компании DeVere Group, утверждал, что недавний скачок Bitcoin выше отметки $125,000 сигнализирует, что цифровые активы стали мейнстримом в финансовом мире. "Инвесторы больше не рассматривают Bitcoin как любопытство на краю рынка," он сказал CNBC. "Волатильность все еще существует, но теперь это продуктивная волатильность, такая, которая сопровождает ценовую корректировку на зрелом рынке."
Грин назвал движение цены "структурной перестройкой, а не временным подъемом" и указал на благоприятный политический курс администрации Трампа как фактор, поддерживающий репутацию Bitcoin. "Люди, удерживающие Bitcoin, стали более сильными, более институциональными и более терпеливыми," он сказал. "Bitcoin, для инвесторов, придерживающихся стратегического подхода, остается надежной, прочной инвестицией."
Понимание терминов
Криптовалюты действуют как децентрализованные цифровые валюты, не регулируемые центральными органами, такими как правительства. Bitcoin, запущенный в 2009 году, остается наиболее широко торгуемым и служит ориентиром для более широкого рынка. Стейблкоины - это криптовалюты, предназначенные для поддержания стабильной стоимости за счет привязки к традиционным активам, таким как доллар США.
Биржевые ноты отличаются от биржевых фондов своей юридической структурой. ETN являются необеспеченными долговыми обязательствами эмитента, в то время как ETF содержат реальные активы. Оба инструмента торгуются на биржах как акции, но ETN несут кредитный риск, связанный с финансовым учреждением-эмитентом.
Заключительные мысли
Дебаты о легитимности криптовалют продолжаются на фоне колебаний цен и расширения институционального принятия. Предупреждение Hargreaves Lansdowne является одним из самых прямых отказов от крупной платформы, даже когда регулирующие барьеры исчезают. Движения цен Bitcoin и институциональный интерес предполагают, что этот класс активов останется частью инвестиционной дискуссии независимо от скептицизма со стороны признанных игроков в традиционных финансах.