Hargreaves Lansdowne, крупнейшая платформа розничных инвестиций в Британии, выпустила строгое предупреждение для инвесторов после решения британского правительства снять ограничения на торговлю продуктами криптовалюты. Компания заявила, что Bitcoin не квалифицируется как класс активов и посоветовала не включать цифровые валюты в портфели, ориентированные на рост или доход, ссылаясь на крайнюю волатильность и отсутствие внутренней стоимости.
Что следует знать:
- Британия завершила запрет на криптовалютные биржевые ноты для розничных инвесторов 8 октября, предоставив регулируемый доступ к цифровым токенам через традиционные биржи.
- Hargreaves Lansdowne заявила, что криптовалюты не обладают характеристиками, которые оправдали бы их включение в портфель и не могут быть проанализированы с использованием стандартных предположений о производительности.
- Биткойн торговался вблизи $121,508, так как крупные учреждения, такие как Morgan Stanley и JPMorgan, вошли в криптосервисы, несмотря на продолжающиеся дебаты по поводу легитимности цифровых активов.
Платформа отвергает цифровые токены, несмотря на изменения в
регулировании
Изменения в регулировании произошли после того, как британские чиновники объявили в начале года о намерении отменить запрет на биржевые ноты, утверждая, что этот шаг укрепит конкурентоспособность криптоиндустрии Британии. Криптофирмы праздновали это решение как прорыв для сектора. Правительство также решило в среду, что инвесторы могут держать крипто ETN в акциях и долгосрочных инвестиционных счетах (ISA), на которых ежегодно можно инвестировать до 20 000 фунтов стерлингов ($26,753) без налоговых последствий.
Заявление Hargreaves Lansdowne бросило вызов оптимизму, связанному с изменением регулирования.
"Предположения о производительности невозможно анализировать для крипто, и в отличие от других альтернативных классов активов, у него нет внутренней стоимостью," заявила фирма.
Платформа признала, что некоторые трейдеры хотят "спекулировать с криптовалютными ETN" и заявила, что она предложит доступ "соответствующими клиентам" с начала 2026 года, хотя она сохранила осторожный подход.
Компания указала на историю Биткойна как доказательство риска. Хотя ранние инвесторы в самую распространённую криптовалюту видели значительные доходы, фирма отметила, что Биткойн "переживал несколько периодов значительных потерь и является инвестиционным активом с высокой волатильностью — гораздо более рискованным, чем акции или облигации." В 2022 году "криптозима" привела к потере $2 трлн на рынках цифровых активов.
Биржевые ноты функционируют как долговые инструменты, привязанные к указанным активам. В контексте криптовалюты они предоставляют трейдерам возможность доступа к цифровым токенам через регулируемые биржи, а не требуя прямой покупки основной криптовалюты. Продукты позволяют традиционным инвесторам получить криптовалютное влияние в знакомых брокерских рамках.
Разделенные мнения среди финансовых гигантов
Крупные финансовые учреждения заняли противоречивые позиции по отношению к цифровым активам. Morgan Stanley сообщил в прошлом месяце, что он близок к предложению криптотрейдинга для розничных инвесторов через свое подразделение E-Trade, что делает его первым крупным банком США, предлагающим богатым клиентам доступ к фондам Биткойна. Другие банки последовали этому примеру.
JPMorgan планирует войти на рынок стабильных монет, несмотря на резкую критику криптовалют со стороны генерального директора Джейми Даймона. Миллиардер-инвестор Уоррен Баффет также открыто критиковал цифровые валюты. Этот разрыв отражает более широкую неопределенность в традиционных финансах по поводу подхода к возникающей категории активов.
Крис Меллор, руководитель отдела управления продуктами акций ETF региона EMEA в Invesco, в четверг в интервью CNBC заявил, что цифровые активы могут служить защитой от волатильности в традиционных классах активов. "Иногда биткойн и другие криптовалюты считаются 'цифровым золотом', и возникли вопросы о том, заменит ли биткойн когда-нибудь золото в качестве нефиатного актива выбора," сказал он по электронной почте. "На наш взгляд, в портфелях есть место для обоих."
Меллор отметил, что биткойн недавно показал очень низкую корреляцию с акциями, облигациями казначейства США и золотом, хотя он предостерег, что корреляции могут измениться.
Эта статистическая независимость может сделать биткойн привлекательным для диверсификации портфеля, согласно сторонникам класса активов.
Найджел Грин, генеральный директор финансовой консалтинговой группы DeVere, утверждал, что недавний подъем биткойна до отметки $125,000 сигнализирует о том, что цифровые активы вошли в финансовый мейнстрим. "Инвесторы больше не рассматривают биткойн как диковинку на периферии рынка," он заявил CNBC. "Волатильность все еще существует, но теперь это продуктивная волатильность, та, которая сопровождает ценовое открытие в созревающем рынке."
Грин назвал движение цены "структурной перестройкой, а не временным ралли" и указал на благоприятный политический и экономический микс администрации Трампа как поддержку для кредитоспособности биткойна. "Руки, держащие биткойн, стали сильнее, более институционализированными и более терпеливыми," он сказал. "Биткойн для инвесторов, которые принимают стратегический взгляд, остается прочной, устоявшейся инвестицией."
Понимание терминологии
Криптовалюты функционируют как децентрализованные цифровые валюты, не регулируемые центральными органами, такими как правительства. Запущенный в 2009 году биткойн остается наиболее широко торгуемым и служит эталоном для более широкого рынка. Стабильные монеты — это криптовалюты, разработанные для поддержания стабильной стоимости путем привязки к традиционным активам, таким как доллар США.
Биржевые ноты отличаются от биржевых фондов своей правовой структурой. ETN — это необеспеченные долговые обязательства эмитента, в то время как ETF содержат реальные активы. Оба торгуются на биржах, как акции, но ETN несут кредитные риски, связанные с эмитирующим финансовым учреждением.
Заключительные мысли
Дебаты по легитимности криптовалют продолжаются, поскольку цены колеблются, а институциональное принятие расширяется. Предупреждение Hargreaves Lansdowne представляет собой один из более прямых отказов от крупной платформы, даже когда регулируемые барьеры падают. Движения цен биткойна и институциональный интерес предполагают, что этот класс активов останется частью инвестиционных обсуждений, независимо от скептицизма со стороны устоявшихся игроков в традиционных финансах.