Агрегатор данных DefiLlama удалил биржу деривативов Aster из своих списков в воскресенье, сославшись на опасения, что заявленные платформой объемы торгов отражают таковые на рынке вечных контрактов Binance. Исключение произошло после того, как Aster, поддерживаемая YZi Labs, ранее известной как Binance Labs, обошла Hyperliquid, став лидером среди децентрализованных бирж по объему торгов.
Что нужно знать:
- Aster сообщила о $41.78 миллиардах объема торгов за 24 часа в понедельник, более чем в четыре раза больше, чем у Hyperliquid в $9 миллиардов, по данным CoinMarketCap.
- Эксперты отрасли оценивают, что приблизительно 25% крипто- бирж подвержены торговле с фиктивными сделками и завышенным объемам.
- Фигуры открытого интереса рисуют другую картину: Hyperliquid лидирует среди перпетальных DEX с $14.68 миллиардов, в то время как Aster имеет $4.86 миллиарда несмотря на более высокие объемы торгов.
Метрики объема вызывают подозрения у поставщика данных
Основатель DefiLlama 0xngmi объявил о снятии платформы на X, заявив, что торговые паттерны Aster вызвали тревогу. Решение вызвало немедленный всплеск негодования сторонников Aster, которые обвинили поставщика данных в централизованном принятии решений. Критики Aster, однако, задали вопрос, отражает ли быстрое восхождение биржи истинную рыночную активность.
Aster не ответила на запросы о комментариях. По данным компании, биржа выделила 53% общего запаса токенов для airdrop, которые запускаются поэтапно.
Грег Магадини, директор по деривативам в Amberdata, сказал, что манипуляции объемом остаются распространённой практикой на крипторынках. "Фиктивная торговля и завышенные объемы использования в настоящее время оцениваются как влияющие на [четверть] бирж," сказал Магадини Cointelegraph. По его словам, инфляция обычно исходит из двух источников: трейдеры искусственно повышают активность для получения наград, и биржи преувеличивают вовлечённость пользователей для привлечения легитимной торговли.
Пользователь X под псевдонимом Dethective обнаружил, что пять кошельков сгенерировали $85 миллиардов объема торгов на Aster за 30 дней.
Отдельный анализ от 30 сентября исследовал 10 лучших трейдеров платформы, обнаружив, что у некоторых были замечены легитимные паттерны, в то время как по крайней мере у двух были признаки поведения, характерного для Сибила, вероятно нацеленного на фарминг баллов для airdrop.
Торговые паттерны выявляют разрыв между объемом и открытым интересом
Торговый объем может быть манипулирован через высокочастотные боты, которые открывают и закрывают позиции мгновенно, оставляя мало следов устойчивой рыночной активности. Открытый интерес представляет более надежную метрику, так как требует от трейдеров блокировать обеспечение и платить финансирование на протяжении времени, что делает его сложнее фальшивить.
Разрыв между объемом торгов и открытым интересом Aster выделяется на фоне конкурентов. В понедельник, CoinMarketCap показал, что Hyperliquid лидирует среди перпетальных DEX с $14.68 миллиардами открытого интереса, за которым следуют Aster с $4.86 миллиардами и Lighter с $2.08 миллиардами. Эти цифры резко контрастируют с рейтингами по объему торгов, где Aster заняла первое место.
Некоторые пользователи указали на Dune Analytics как альтернативу DefiLlama после исключения. Несколько панелей Dune, цитируемых в защиту Aster, на самом деле тянут данные из DefiLlama, создавая ироничную спираль в дебатах по поводу надежности данных.
0xngmi опроверг обвинения в том, что DefiLlama была оплачена за исключение Aster или несправедливо выделила биржу. "Мы не это не так," написал 0xngmi на X. "Мы исключили Lighter и многие другие perp DEX ранее из-за явной фиктивной торговли."
Понимание вечных фьючерсов и фиктивной торговли
Контракты на вечные фьючерсы позволяют трейдерам спекулировать на ценах криптовалют без сроков истечения, в отличие от традиционных фьючерсов. Эти инструменты доминируют на криптовалютных рынках, составляя примерно 80% от совокупного объема торговли в секторе, по данным CoinGlass. Высокие объемы делают путаю привлекательными для пользователей, ищущих награды через airdrop, что привело к увеличенному вниманию к торговым метрикам.
Фиктивная торговля включает в себя проведение взаимозачетных покупок и продаж, создавая видимость рыночной активности без изменения собственности. Традиционные финансы запрещают практику под регулированием ценных бумаг, но крипторынки не имеют аналогичного надзора. Обнаружение в основном ложится на аналитические фирмы, которые отмечают подозрительные паттерны.
"Признак фиктивной торговли - это когда значительный процент объема торгов на бирже состоит из идентичных покупок и продаж, происходящих в короткие сроки", сказал Магадини. "Когда это поведение повторяется среди нескольких пар, это сильный индикатор того, что объем искусственно завышен."
Практика привлекла внимание во время бума невзаимозаменяемых токенов, когда пользователи на рынке Blur были обвинены в завышении метрик для получения квалификации на airdrop. Стратегия помогла Blur временно обойти OpenSea по отчетному объему.
DefiLlama отслеживает протоколы на основных блокчейн сетях и служит одной из наиболее используемых платформ данных в децентрализованных финансах. Ее решение об исключении Aster создает трудности для пользователей, ищущих надежную информацию о реальной рыночной позиции биржи.
Заключительные мысли
Спор вокруг Aster подчеркивает постоянные проблемы в измерении активности на децентрализованных рынках, где структуры стимулов могут искажать заявленные метрики, и уверенность в данных остается хрупкой. Торговый объем продолжает формировать восприятие в крипторынке, даже когда точность остается неопределенной, особенно когда платформы конкурируют за доминирование на вечных фьючерсах, которые захватывают большинство рыночной активности.